100. ამავდროულად, სხვა მომხმარებლები ხედავენ ხარვეზებს (თუ საუბარია საჩივრების წიგნზე ან საჯარო დომენში განთავსებულ შეტყობინებებზე). შეაშინებენ მათ? მერწმუნეთ, კლიენტები დააფასებენ პატიოსნებას, ბოლოს და ბოლოს, შეიძლება ფრთხილი იყვნენ, მაგრამ მიხვდებიან: რადგან არსებობს გარკვეული

თავი 10 ნაოსნობა ღია ზღვაზე თუ გავთხოვდები, მინდა მთლიანად გავთხოვდე. ოდრი ჰეპბერნი ერთხელ მე ვისადილე მეგობართან, რომელიც მუშაობს დიდ საინვესტიციო კონსულტანტად სამედიცინო კომპანია. როდესაც მე ვკითხე კომპანიაში ახალი თანამდებობის შესახებ, მან

საბაზრო ეკონომიკის სახელმწიფო მართვა გულისხმობს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციული ბანკების საქმიანობის გარანტირებულ მხარდაჭერას. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ეს უკანასკნელი წარმოადგენს ფულადი სისტემის სამუშაო რგოლს, რომელიც უშუალოდ აწესრიგებს საკრედიტო ურთიერთობებს ეროვნული ეკონომიკაეკონომიკის რეალურ სექტორში.

განვიხილოთ ძირითადი ინსტრუმენტები, რომლითაც ცენტრალური ბანკი ახორციელებს თავის პოლიტიკას ღია ბაზარზე. ეს მოიცავს, პირველ რიგში, რეფინანსირების განაკვეთის ცვლილებას, სავალდებულო რეზერვების ცვლილებას, ფასიანი ქაღალდებითა და უცხოური ვალუტით ღია ბაზარზე ოპერაციებს, ასევე მკაცრი ადმინისტრაციული ხასიათის ზომებს.

თუ ვსაუბრობთ რეფინანსირებაზე, მაშინ რეფინანსირება გაგებულია, როგორც რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ ბანკების და საკრედიტო ინსტიტუტების სესხების გაცემა საბანკო სისტემის ლიკვიდურობის რეგულირებისთვის.

რეფინანსირების ფორმებს, პროცედურას, ვადებს, პირობებს და ლიმიტებს ადგენს რუსეთის ბანკი. რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ 1996 წლის 3 თებერვალს No.

რეფინანსირების განაკვეთი არის მონეტარული რეგულირების ინსტრუმენტი, რომლის დახმარებითაც ცენტრალური ბანკი ახდენს გავლენას ბანკთაშორის ბაზრის კურსებზე, ასევე დეპოზიტებზე იურიდიული და იურიდიული განაკვეთების განაკვეთებზე. პირებიდა მათთვის საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ გაცემული სესხები.

ღია ბაზარზე ოპერაციების ლიმიტს ამტკიცებს დირექტორთა საბჭო.

ღია ბაზრის ოპერაციები განსხვავდება:

• - ტრანზაქციის პირობები: ყიდვა-გაყიდვა ნაღდი ანგარიშსწორებით ან შესყიდვა სავალდებულო გადაყიდვის ვადით - უკუ ოპერაციები;
• - ოპერაციების ობიექტები: ოპერაციები სახელმწიფო ან კერძო ფასიანი ქაღალდებით;
• - ტრანზაქციის გადაუდებლობა: მოკლევადიანი (3 თვემდე), გრძელვადიანი (1 წლამდე და მეტი) ტრანზაქციები ფასიანი ქაღალდებით;
• - ოპერაციების სფეროები: მხოლოდ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის საბანკო სექტორში ან ბაზრის არასაბანკო სექტორში;
• - განაკვეთების დადგენის მეთოდი: განისაზღვრება ან ცენტრალური ბანკის ან ბაზრის მიერ.

ღია ბაზარზე ოპერაციები პირველად დაიწყო აქტიურად გამოყენება აშშ-ში, კანადასა და დიდ ბრიტანეთში, ამ ქვეყნებში განვითარებული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის არსებობის გამო. მოგვიანებით საკრედიტო რეგულირების ეს მეთოდი ფართოდ გამოიყენეს დასავლეთ ევროპაში.

ფასიანი ქაღალდებით ცენტრალური ბანკის საბაზრო ოპერაციების განხორციელების ფორმის მიხედვით, ისინი შეიძლება იყოს პირდაპირი ან შებრუნებული. პირდაპირი გარიგება არის რეგულარული შეძენა ან გაყიდვა. საპირისპირო ოპერაცია შედგება ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვაში უკუ ტრანზაქციის სავალდებულო დასრულებით წინასწარ განსაზღვრული კურსით. საპირისპირო ოპერაციების მოქნილობა, მათი ზემოქმედების უფრო რბილი ეფექტი, რეგულირების ამ ინსტრუმენტს პოპულარულს ხდის. ასე რომ, წამყვანი ინდუსტრიული ქვეყნების ცენტრალური ბანკების უკუ ოპერაციების წილი ღია ბაზარზე 82-დან 99,6%-მდე აღწევს. თუ დააკვირდებით, ხედავთ, რომ არსებითად ეს ოპერაციები ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილი რეფინანსირების მსგავსია. ცენტრალური ბანკი კომერციულ ბანკებს სთავაზობს ფასიანი ქაღალდების მიყიდვას აუქციონის (კონკურენტული) ვაჭრობის საფუძველზე განსაზღვრული პირობებით, 4-8 კვირაში უკან გაყიდვის ვალდებულებით. უფრო მეტიც, ამ ფასიან ქაღალდებზე „მზარდი“ პროცენტები ცენტრალური ბანკის საკუთრებაში ყოფნის პერიოდში კომერციულ ბანკებს ეკუთვნის.

ამრიგად, ღია ბაზრის ოპერაციები უფრო მოქნილი რეგულირების გამოყენებაა, რადგან ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის მოცულობა, ისევე როგორც გამოყენებული საპროცენტო განაკვეთი, შეიძლება ყოველდღიურად შეიცვალოს ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მიმართულების შესაბამისად. კომერციულმა ბანკებმა, ამ მეთოდის განსაზღვრული თავისებურებების გათვალისწინებით, ყურადღებით უნდა აკონტროლონ თავიანთი ფინანსური მდგომარეობა და თავიდან აიცილონ ლიკვიდობის გაუარესება.

ფაქტობრივად, რუსეთის ცენტრალური ბანკი ასრულებს ფინანსთა სამინისტროს აგენტის ფუნქციებს რუსეთის ფედერაციატექნიკური მომსახურება, ასევე მარეგულირებელი და სამეთვალყურეო ორგანო.

რუსეთის ცენტრალური ბანკი უზრუნველყოფს სახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციების (GKO) ბაზრის ფუნქციონირების "ორგანიზაციულ" მხარეს: ის ატარებს აუქციონებს, გამოსყიდვას, მომზადებას. საჭირო საბუთები, საჭირო თანხების გადარიცხვა რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს ანგარიშზე. გარდა ამისა, ის აქტიურად მონაწილეობს GKO ბაზრის მუშაობაში, როგორც დილერი, რაც შესაძლებელს ხდის ბაზარზე მიზნობრივი ეკონომიკური ზემოქმედების მოხდენას, რაც დამოკიდებულია უშუალოდ მასთან და მის გარშემო მიმდინარე მოვლენებზე და შესაბამისად. ცენტრალური ბანკის ამჟამინდელი პოლიტიკა.

ამავდროულად, რუსეთის ბანკი არ მიზნად ისახავს ბაზარზე ოპერაციებიდან მოგების მოპოვებას. ცენტრალური ბანკი ორიენტირებულია GKO ბაზრის გარკვეული მაჩვენებლების გარკვეული დონის შენარჩუნებაზე, რაც განსაზღვრავს GKO ბაზრის მიმზიდველობას ინვესტორებისთვის.

ფუნდამენტური მიზანი საოპერაციო საქმიანობაცენტრალური ბანკი ღია ბაზარზე უნდა დაეხმაროს რუსეთის ეკონომიკას წარმოების ზოგადი დონის მიღწევაში, რომელიც ხასიათდება სრული დასაქმებითა და ფასების სტაბილურობით.

ცენტრალურ ბანკს, სახელმწიფოს მხარდაჭერით, აქვს შესაძლებლობა უზრუნველყოს გადახდის სისტემაბაზრის მონაწილეების მიერ ანგარიშსწორებისთვის აუცილებელი სატელეკომუნიკაციო მძლავრი საშუალებები. ცენტრალურ ბანკს შეუძლია დაარეგისტრიროს ყველა საგადახდო ტრანზაქცია ბანკებს შორის და განახორციელოს ბანკების ორმხრივი ვალდებულებების ხარისხობრივი კომპენსირება.

ცენტრალური ბანკი ახორციელებს დისკონტის განაკვეთის პოლიტიკას (ზოგჯერ ასევე უწოდებენ დისკონტის პოლიტიკას), მოქმედებს როგორც "უკანასკნელი კურორტის კრედიტორი". ის წარმოადგენს სესხებს ფინანსურად ყველაზე სტაბილური ბანკებისთვის, რომლებიც განიცდიან დროებით სირთულეებს. ფედერალური სარეზერვო სისტემა (FRS) ზოგჯერ უზრუნველყოფს გრძელვადიან სესხებს სპეციალური პირობებით. ეს შეიძლება იყოს სესხები მცირე ბანკებზე მათი სეზონური ფულადი საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად. ზოგჯერ სესხებს იღებენ ბანკებზეც, რომლებსაც ფინანსური პრობლემები აქვთ და დახმარება სჭირდებათ ბალანსის მოწესრიგებაში.

რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთებია მინიმალური განაკვეთებირომელზეც რუსეთის ბანკი ახორციელებს თავის ოპერაციებს.

რუსეთის ბანკს შეუძლია შექმნას ერთი ან მეტი საპროცენტო განაკვეთებისხვადასხვა სახის გარიგებებზე ან საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის გატარება საპროცენტო განაკვეთის დაფიქსირების გარეშე.

რუსეთის ბანკი იყენებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას, რათა გავლენა მოახდინოს საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებზე, რათა გააძლიეროს რუბლი (მუხლი 37). ფედერალური კანონი ცენტრალური ბანკი RF (რუსეთის ბანკი) (შესწორებულია 1995 წლის 26 აპრილის 65-ФЗ ფედერალური კანონებით, 1995 წლის 27 დეკემბრის No210-FZ, 1995 წლის 27 დეკემბრის No214-FZ, No97 No. 45-FZ).

მთლიანობაში საბანკო სისტემის ფუნქციონირებაზე მაკროეკონომიკური ზედამხედველობის განხორციელებით, ასევე თითოეული ბანკის საქმიანობის ცალ-ცალკე ზედამხედველობით, CBR-ს შეუძლია დაუყოვნებლივ მიიღოს პრევენციული ზომები საგადახდო მომსახურების ბაზარზე მონაწილეთა ფინანსური მდგომარეობის სტაბილიზაციისა და რეორგანიზაციის განსახორციელებლად. ერთის ან მეორეს პრობლემური ბანკირათა თავიდან აიცილოს ანგარიშსწორების ჯაჭვის რგოლი მისი მონაწილეთა გაკოტრების ან არალიკვიდურობის გამო.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი თვლის, რომ მონეტარული პოლიტიკის მთავარი ამოცანაა ღია ბაზარზე ინფლაციის შემცირება, შენარჩუნების და შესაძლოა დაჩქარების დროს. მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდაუმუშევრობის შემცირებისა და მოსახლეობის რეალური შემოსავლების გაზრდის წინაპირობების ერთდროული შექმნით.

როგორ სწორად მართოთ თქვენი ბიზნესის ფინანსები, თუ არ ხართ დარგის ექსპერტი ფინანსური ანალიზი - ფინანსური ანალიზი

ფინანსური მენეჯმენტი - სუბიექტებს შორის ფინანსური ურთიერთობები, ფინანსური მენეჯმენტი სხვადასხვა დონეზე, პორტფელის მენეჯმენტი, ფინანსური რესურსების მოძრაობის მართვის მეთოდები - ეს არ არის საგნის სრული სია. ფინანსური მენეჯმენტი"

მოდით ვისაუბროთ იმაზე, რაც არის ქოუჩინგი? ზოგი თვლის, რომ ეს ბურჟუაზიული ბრენდია, ზოგიც - თანამედროვე ბიზნესის გარღვევა. ქოუჩინგი არის წესების ერთობლიობა წარმატებული ბიზნესისთვის, ასევე ამ წესების სწორად მართვის უნარს.

3.2.4. ღია ბაზრის ოპერაციები

ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე ამჟამად წარმოადგენს მთავარ ინსტრუმენტს მსოფლიო ეკონომიკურ პრაქტიკაში მონეტარული პოლიტიკის გამოყენებული არაპირდაპირი მეთოდების ფარგლებში. ცენტრალური ბანკი ღია ბაზარზე საკუთარი ხარჯებით ყიდის ან ყიდულობს მაღალლიკვიურ ფასიან ქაღალდებს წინასწარ განსაზღვრული განაკვეთით, მათ შორის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდებს, რომლებიც ქმნიან ქვეყნის შიდა ვალს. ეს ინსტრუმენტი ითვლება კომერციული ბანკების საკრედიტო ინვესტიციებისა და ლიკვიდურობის რეგულირების ყველაზე მოქნილ ინსტრუმენტად.

ღია ბაზრის ოპერაციების თავისებურება ის არის, რომ ცენტრალურ ბანკს შეუძლია მოახდინოს ბაზრის გავლენა კომერციული ბანკებისთვის ხელმისაწვდომ თავისუფალი რესურსების რაოდენობაზე, რაც სტიმულს აძლევს ეკონომიკაში საკრედიტო ინვესტიციების შემცირებას ან გაფართოებას, ამავდროულად მოქმედებს ბანკების ლიკვიდობაზე, შესაბამისად, ამცირებს. ან მისი გაზრდა. ასეთი გავლენა ხორციელდება კომერციული ბანკებიდან ყიდვის ფასის შეცვლით ან მათ ფასიანი ქაღალდების ღია ბაზარზე ცენტრალური ბანკის მიერ გაყიდვით.

ღია ბაზარზე ვაჭრობის ძირითადი ფასიანი ქაღალდები არის ყველაზე ლიკვიდური ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც აქტიურად ივაჭრება მეორად ბაზარზე, რომლის რისკიც უკიდურესად დაბალია. ასეთი ფასიანი ქაღალდები არის ხელისუფლების მიერ გამოშვებული სხვადასხვა ვალდებულებები:

ვალის მოწმობები (ნიდერლანდების ბანკი, ესპანეთის ბანკი, ევროპის ცენტრალური ბანკი);

ფინანსური გადასახადები (ინგლისის ბანკი, გერმანიის ბუნდესბანკი, იაპონიის ბანკი);

ობლიგაციები (კორეის ბანკი, ჩილეს ცენტრალური ბანკი, რუსეთის ბანკი).

ფასიანი ქაღალდების არჩევანი დამოკიდებულია განვითარების ხარისხზე ფინანსური ბაზარი

და ცენტრალური ბანკის დამოუკიდებლობა, მისი უნარი განახორციელოს ტრანზაქციები არა მხოლოდ სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებთან, არამედ სხვა ემიტენტების ფასიან ქაღალდებთანაც.

ცენტრალური ბანკის გავლენა ფულის ბაზარზე და კაპიტალის ბაზარზე არის ის, რომ ღია ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებით ბანკი ქმნის ხელსაყრელ პირობებს საკრედიტო ინსტიტუტებისთვის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესაძენად ან გაყიდვის მიზნით მათი ლიკვიდობის გაზრდის მიზნით. ღია ბაზრის ოპერაციებს ახორციელებს ცენტრალური ბანკი, ჩვეულებრივ, დიდი ბანკების ჯგუფთან და სხვა ფინანსურ და საკრედიტო ინსტიტუტებთან თანამშრომლობით.

ღია ბაზრის ოპერაციები უფრო ადაპტირებულია ბაზრის მოკლევადიან რყევებზე, ვიდრე სააღრიცხვო პოლიტიკა.

ღია ბაზარზე ცენტრალური ბანკები იყენებენ ტრანზაქციების ორ ძირითად ტიპს: პირდაპირი ტრანზაქციების და გამოსყიდვის ხელშეკრულებებს.

პირდაპირი ტრანზაქციები ნიშნავს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვას დაუყოვნებლივ მიწოდებით. მყიდველი ხდება ფასიანი ქაღალდების უპირობო მფლობელი. ასეთ ოპერაციებს არ აქვთ დაფარვის ვადა. აუქციონზე დგინდება საპროცენტო განაკვეთები.

რეპო ტრანზაქციები ხორციელდება ნასყიდობის ხელშეკრულების პირობებით. პირდაპირი რეპო ტრანზაქციები გულისხმობს ფასიანი ქაღალდების შეძენას ცენტრალური ბანკის მიერ დილერის ვალდებულებით, უკან იყიდოს ისინი გარკვეული პერიოდის შემდეგ. საპირისპირო REPO ტრანზაქციების დადებისას, ან დაწყვილებული (ზოგჯერ მათ ასევე უწოდებენ შეუსაბამობას), ცენტრალური ბანკი ყიდის ფასიან ქაღალდებს და იღებს ვალდებულებას დილერისგან უკან იყიდოს გარკვეული პერიოდის შემდეგ. ასეთი ტრანზაქციები მოსახერხებელია, რადგან დაფარვის პირობები შეიძლება განსხვავდებოდეს.

ღია ბაზრის ოპერაციების ტიპების მიხედვით, ისინი იყოფა დინამიურ და დამცავებად.

ღია ბაზრის დინამიური ოპერაციები მიმართულია ბანკის რეზერვების დონისა და ფულადი ბაზის შეცვლაზე. ისინი მუდმივი ხასიათისაა და მათი განხორციელებისას გამოიყენება პირდაპირი ტრანზაქციები.

დამცავი ოპერაციები ტარდება რეზერვების კორექტირებისთვის მოცემული დონიდან მათი მოულოდნელი გადახრების შემთხვევაში, ანუ ისინი მიმართულია ფინანსური სისტემის და საბანკო რეზერვების სტაბილურობის შენარჩუნებაზე. ასეთი ტრანზაქციებისთვის გამოიყენება რეპო ტრანზაქციები.

REPO ოპერაციები ფართოდ გამოიყენებოდა რუსეთის ბანკის მიერ 1996 წლიდან 1998 წლის ფინანსურ კრიზისამდე. გარიგების საგანი იყო სახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციები (GKO) და ფედერალური სასესხო ობლიგაციები (OFZ).

პირდაპირი რეპო გარიგების დადების პირობა იყო დილერის მოკლე პოზიცია პირდაპირი რეპო გარიგების დადებისას, რაც იყო დილერის მოკლე პოზიცია რუსეთის ბანკის მიერ დადგენილი ლიმიტის ფარგლებში ვაჭრობის შედეგების საფუძველზე. ანუ ტრანზაქციები იდება მხოლოდ მაშინ, როდესაც დილერის ვალდებულებები აღემატებოდა სავაჭრო სისტემაში ადრე დეპონირებულ თანხებს. კრიზისის შემდეგ, რუსეთის ბანკმა დაუშვა ინტერდილერული REPO - REPO ოპერაციების დადება GKO - OFZ-ით დილერებს შორის, რომლებიც აკმაყოფილებენ გარკვეულ კრიტერიუმებს. ითვლებოდა, რომ ეს საშუალებას მისცემს რუსეთის ბანკს შეამციროს ფულის ემისიის მოცულობა საბანკო რეზერვების უფრო სწრაფი გადანაწილების გამო.

ღია ბაზრის ოპერაციების, როგორც მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტის გამოყენება დამოკიდებულია განვითარების დონეზე, ინსტიტუციურ გარემოზე და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ლიკვიდურობის ხარისხზე. 1998 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ რუსეთის ბანკს არ ჰქონდა ასეთი შესაძლებლობა. ოპერაციებს აფერხებს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის პორტფელში სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების მოთხოვნის არარსებობა. მათი განახლება დამოკიდებული იქნება რუსეთის ფედერაციის მთავრობის გადაწყვეტილებაზე პორტფელის საკმარისი ნაწილის ხელახალი რეგისტრაციაზე ბაზრის მახასიათებლების მქონე ფასიან ქაღალდებში.

დღეს რუსეთის ბანკი ახორციელებს ოპერაციებს მხოლოდ ფედერალური ობლიგაციებით. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ბოლო დრომდე, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების ფასიანი ქაღალდების ბაზარი არ იყო განვითარებული საჭირო მასშტაბით. ამავდროულად, ამ ფასიანი ქაღალდების მცირე მოცულობა და დაბალი ლიკვიდურობა არ იძლეოდა მათი ოპერაციების ძირითად ინსტრუმენტად გამოყენების საშუალებას. სულ უფრო და უფრო ხშირად დაიწყო განხილვა ფედერაციის სუბიექტების ობლიგაციების, როგორც ძირითადი აქტივის, ღია ბაზარზე ოპერაციების განსახორციელებლად გამოყენების შესახებ.

აღსანიშნავია, რომ რუსეთის ბანკის გადაწყვეტილება საბანკო ოპერაციებში გამოსაყენებლად ამა თუ იმ აქტივის ან ვალდებულების დაშვების შესახებ არ უნდა იყოს დაკავშირებული კონკრეტულ ემიტენტთან ან კონკრეტულ აქტივთან. ცოტა ხნის წინ, ზოგიერთმა კორპორატიულმა ემიტენტმა მოახერხა რუსეთის ფედერაციის ზოგიერთი შემადგენელი სუბიექტისგან სახელმწიფო გარანტიების მიღება თავიანთი ვალდებულებებისთვის. ეს ემიტენტები მიმართავენ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს თხოვნით, შეიტანონ თავიანთი აქტივები ფასიანი ქაღალდების სიაში რუსეთის ბანკის მიერ ღია ბაზარზე ოპერაციების განსახორციელებლად.

კორპორატიული ემიტენტის აქტივის ჩართვა რუსეთის ბანკის მიერ გირაოს სახით მიღებულ ფასიანი ქაღალდების სიაში მართლაც დადებით შედეგს იძლევა თავდაპირველად. ემიტენტის ფასიანი ქაღალდები შედის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ლომბარდულ სიაში - ფასიანი ქაღალდების სიაში, რომლებიც მიიღება გირაოდ რეპო ოპერაციებისთვის. ამან შესაძლოა გამოიწვიოს ასეთი ფასიანი ქაღალდების მიმზიდველობის გაზრდა, მათში ვაჭრობის აქტივობის ზრდა. თუმცა, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი არ იღებს ვალდებულებას, შეინახოს ეს ფასიანი ქაღალდები ლომბარდის სიაში განუსაზღვრელი ვადით. ემიტენტის ფინანსური მდგომარეობის გარემოებების ოდნავი არახელსაყრელი ცვლილების შემთხვევაში, რუსეთის ბანკი გამორიცხავს ასეთ ფასიან ქაღალდებს ლომბარდული სიებიდან, რაც არღვევს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სტაბილურობას. ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მსგავსი სიტუაციის თავიდან ასაცილებლად მან გადაწყვიტა, თავის ოპერაციებში არ შეეტანა ცალკეული ემიტენტების ობლიგაციები. გარდა ამისა, მას არ აქვს თვალთვალის უნარი ფინანსური პოზიციათითოეული ემიტენტის, რათა დადგინდეს, არის თუ არა გონივრული მისი ობლიგაციების ლომბარდის სიაში დატოვება.

რუსეთის საფონდო ბაზრის რეგულირების სპეციფიკა ისეთია, რომ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს შეუძლია განახორციელოს ოპერაციები საფონდო ბაზარზე მხოლოდ მოსკოვის ბანკთაშორისი ცენტრის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების სექტორში. ნებისმიერი სხვა ტრანზაქცია ემისიური ფასიანი ქაღალდებით იწვევს საფონდო ბირჟაზე პროფესიონალი მონაწილის ლიცენზიის მოპოვების პრობლემას.

სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ლიკვიდურობის შესანარჩუნებლად რუსეთის ბანკი იყენებს „REPO ოპერაციებს“. რუსეთის ბანკმა შეიძლება მიაწოდოს სახსრები ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ძირითად დილერს, რათა დახუროს მოკლე ღია პოზიცია (ანუ, როდესაც ვალდებულებები პრეტენზიებზე მეტია) სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების სანაცვლოდ. დილერი იღებს ვალდებულებას იყიდოს იგივე ფასიანი ქაღალდები გარკვეული პერიოდის შემდეგ, მაგრამ განსხვავებული ფასით. REPO ტრანზაქციის ვადა ფიქსირებულია და არის 2 დღე. REPO ბაზარი არის რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის საკმაოდ ეფექტური მოკლევადიანი ინსტრუმენტი და ერთ-ერთი არაპირდაპირი ინსტრუმენტი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ლიკვიდობის შესანარჩუნებლად.

Ყველა უფლება დაცულია. ამ საიტზე განთავსებული მასალების გამოყენება შესაძლებელია მხოლოდ ამ საიტის ბმულით.

ესეიგი

Თემა : "ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე"

შესავალი - 3

1. ცენტრალური ბანკი: კონცეფცია, ევოლუცია,

სტრუქტურა და ფუნქცია - 4

2. რუსეთის ბანკის მონეტარული და საკრედიტო პოლიტიკა - 12

3. ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღიად

ბაზარი - 14

დასკვნა - 23

ლიტერატურა - 24

შესავალი

რუსეთის ცენტრალური ბანკის თანამედროვე მოდელის ჩამოყალიბება დაკავშირებულია სახელმწიფოს ეკონომიკაში ცენტრალური ბანკების ფუნქციების კონკრეტულ განსაზღვრასთან.

დღეს ყველაზე პატარა ქვეყანასაც კი აქვს თავისი ცენტრალური ბანკი. ის ასრულებს ორ ძირითად ამოცანას.

პირველი ამოცანაა, რომ ცენტრალურმა ბანკმა უნდა უზრუნველყოს საბანკო და ფინანსური სისტემების ფუნქციონირების სტაბილურობა.

ცენტრალური ბანკის მეორე ამოცანაა ისეთი მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება, რომლის განხორციელებისას ფულის მასის მოცულობის კონტროლის გზით უზრუნველყოფილი იყო ინფლაციის დაბალი დონე.

სოციალური რეპროდუქციის სახელმწიფო რეგულირების უმნიშვნელოვანესი მეთოდი განვითარებისათვის ყველაზე ხელსაყრელი პირობების უზრუნველსაყოფად საბაზრო ეკონომიკა- ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა. საკრედიტო რეგულირების დახმარებით სახელმწიფო ცდილობს შეარბილოს ეკონომიკური კრიზისი და შეაჩეროს ინფლაცია.

საბაზრო პირობების შესანარჩუნებლად სახელმწიფო იყენებს სესხებს ეროვნული ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში ინვესტიციების სტიმულირებისთვის.

ცენტრალური ბანკის მონოპოლიური პოზიცია ფულის ზოგად ეკონომიკურ მიმოქცევაში შესაძლებელს ხდის ფულის მიმოქცევას მუდმივი კონტროლის ქვეშ. ცენტრალური ბანკის ბანკნოტები ინარჩუნებენ ძირითად როლს მხოლოდ იმ პირობით, რომ მათი რაოდენობა შეზღუდულია.

რუსეთის ბანკისთვის დაკისრებული ამოცანებისა და ფუნქციების წარმატებით შესრულება მოითხოვს, რომ იგი დამოუკიდებელი იყოს სახელმწიფო წარმომადგენლობითი და აღმასრულებელი ხელისუფლების, ადგილობრივი ხელისუფლებისგან, თავის კომპეტენციაში შემავალი საკითხების გადაწყვეტისას.

2. ცენტრალური ბანკი: კონცეფცია, ევოლუცია,

სტრუქტურა და ფუნქცია

რუსეთის პირველი სახელმწიფო ბანკის ისტორია 21-ე საუკუნეში იწყება. 1769 წელს მოსკოვსა და სანკტ-პეტერბურგში შეიქმნა პირველი ბანკნოტების ბანკები, რომლებიც 1786 წელს გადაკეთდა ერთიან სახელმწიფო ბანკნოტების ბანკად. ახალი ბანკის მთავარი ამოცანა იყო სახელმწიფო ხარჯების დაფინანსება ქაღალდის ფულის გამოშვებით, რომელსაც ბანკნოტები ეწოდა.

1860 წლის წესდების თანახმად, ყველა ოპერაციების მართვა დაევალა ბანკის გამგეობას, ხოლო 1894 წლის წესდების თანახმად, სახელმწიფო ბანკი პირადად ექვემდებარებოდა ფინანსთა მინისტრს. ბანკის მართვა დაევალა ბანკის საბჭოს და ბანკის გუბერნატორს.

საბჭოთა მთავრობის 1917 წლის 14 დეკემბრის დადგენილებით ბანკების ნაციონალიზაციის შესახებ საბანკო საქმე გამოცხადდა სახელმწიფო მონოპოლიად. იპოთეკური ბანკებილიკვიდირებული იქნა სააქციო და კერძო ბანკები, შემდეგ კი სხვა საკრედიტო დაწესებულებები შეუერთდა სახელმწიფო ბანკს, რომელიც ცნობილი გახდა რსფსრ სახალხო ბანკის სახელით, რომელმაც არსებობა შეწყვიტა 1920 წლის 19 იანვარს. ხოლო სახალხო კომისართა საბჭოს დადგენილების შესაბამისად გადაკეთდა ცენტრალურ საბიუჯეტო და აღრიცხვის დეპარტამენტად ნარკომფინის იურისდიქციაში.

თუმცა, ახალ ეკონომიკურ პოლიტიკაზე გადასვლამ უკვე გამოიწვია საკრედიტო და საბანკო სისტემის ნაწილობრივი აღდგენა. ასე რომ, 1921 წლის 3 ოქტომბერი. მიღებულ იქნა სახალხო კომისართა საბჭოს ბრძანებულება და სრულიად რუსეთის ცენტრალური აღმასრულებელი კომიტეტის 1921 წლის 10 ოქტომბრის დადგენილება. რსფსრ სახელმწიფო ბანკის შექმნის შესახებ.

შემდგომში განხორციელდა საკრედიტო და საბანკო სისტემის არაერთი ტრანსფორმაცია, რომელიც დაყვანილ იქნა სტრუქტურულ ცვლილებებამდე.

სსრკ კონსტიტუციის მე-6 მუხლის მიხედვით (1936 წ.) ბანკები იყო სახელმწიფოს საკუთრება და მთლიანად დამოკიდებულნი იყვნენ სახელმწიფო ორგანოებზე.

რადიკალური გარდაქმნების დასაწყისი აღინიშნა სკკპ ცენტრალური კომიტეტისა და სსრკ მინისტრთა საბჭოს 1987 წლის 17 ივლისის №821 ბრძანებულებით „ქვეყანაში ბანკების სისტემის გაუმჯობესებისა და მათი გავლენის გაძლიერების შესახებ. ეკონომიკის ეფექტურობა“.

შეიქმნა ბანკების ახალი სისტემა, განისაზღვრა მათი საქმიანობის ძირითადი მიმართულებები და სფეროები. სისტემაში შედიოდა: სსრკ ვნეშტორგბანკი, სსრკ პრომსტროიბანკი, სსრკ აგროპრომბანკი, სსრკ ჟილსოცბანკი, სსრკ სბერბანკი და სსრკ სახელმწიფო ბანკი (სსრკ გოსბანკი), რომელიც გადაიქცა ერთ ემისიაში, ნაღდი ფულით. ქვეყნის დასახლების ცენტრი, საკრედიტო ურთიერთობების ორგანიზატორი და კოორდინატორი ეროვნულ ეკონომიკაში.

ახალ ორ დონეზე გადასვლის ბოლო ეტაპი საბანკო სისტემაიყო სსრკ უმაღლესი საბჭოს მიერ 1990 წლის დეკემბერში მიღებული კანონი „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ და „კანონი სსრკ სახელმწიფო ბანკის შესახებ“. თუმცა, ამ კანონებს არ ჰქონდა დრო, რომ რეალური გავლენა მოეხდინა ქვეყანაში საბანკო საქმიანობაზე. ამის საპირისპიროდ, რსფსრ უმაღლესი საბჭოს მიერ მიღებულმა ანალოგიურმა კანონებმა გზა გაუხსნა რუსეთში განვითარებული ორსაფეხურიანი საბანკო სისტემის განვითარებას (ცენტრალური ბანკი - კომერციული ბანკები).

დღეს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) ორგანიზაციისა და საქმიანობის პრინციპები, მისი სტატუსი, ამოცანები, ფუნქციები, უფლებამოსილებები განისაზღვრება რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუციით, კანონით ცენტრალური ბანკის შესახებ და სხვა ფედერალური კანონებით. .

შინაარსი Ცენტრალური ბანკიდაიწყო გამოყენება ბანკების ფუნქციების გაფართოებასთან დაკავშირებით.

რუსეთის ცენტრალური ბანკის ადგილმდებარეობა - მოსკოვი.

რუსეთის ბანკი აყალიბებს ერთიან ცენტრალიზებულ სისტემას ვერტიკალური მართვის სტრუქტურით.

რუსეთის ცენტრალური ბანკი ახორციელებს თავის ხარჯებს საკუთარი შემოსავლის ხარჯზე, არ არის რეგისტრირებული საგადასახადო ორგანოებში. იურიდიული პირი, აქვს ბეჭედი რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო გერბის გამოსახულებით და მისი სახელწოდებით.

სახელმწიფო არ არის პასუხისმგებელი რუსეთის ბანკის ვალდებულებებზე, ხოლო რუსეთის ბანკი - სახელმწიფოს ვალდებულებებზე, თუ მათ არ აქვთ აღებული ასეთი ვალდებულებები ან თუ სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული ფედერალური კანონებით.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის სისტემა მოიცავს ცენტრალურ ოფისს, ტერიტორიულ ოფისებს, ფულადი ანგარიშსწორების ცენტრებს, კომპიუტერულ ცენტრებს, საგანმანათლებლო დაწესებულებებს და სხვა საწარმოებს, დაწესებულებებსა და ორგანიზაციებს, მათ შორის უსაფრთხოების განყოფილებებს და რუსეთის კოლექციის ასოციაციას, რომლებიც აუცილებელია ბანკის საქმიანობა.

კანონის მე-2 მუხლის შესაბამისად, CBR-ის საწესდებო კაპიტალი და სხვა ქონება არის ფედერალური საკუთრება. ამ ფედერალური კანონით დადგენილი მიზნებისა და წესის შესაბამისად, რუსეთის ბანკი ახორციელებს უფლებამოსილებას ფლობდეს, გამოიყენოს და განკარგოს რუსეთის ბანკის ქონება. დაუშვებელია რუსეთის ბანკის ქონების დაყადაღება და დატვირთვა რუსეთის ბანკის თანხმობის გარეშე.

რუსეთის ცენტრალური ბანკის უმაღლესი ორგანოა დირექტორთა საბჭო - კოლეგიური ორგანო, რომელიც განსაზღვრავს რუსეთის ბანკის საქმიანობის ძირითად სფეროებს და ახორციელებს რუსეთის ბანკის ხელმძღვანელობასა და მართვას.

დირექტორთა საბჭო ასრულებს შემდეგ ფუნქციებს :

1) რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან თანამშრომლობით შეიმუშავებს და უზრუნველყოფს ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების განხორციელებას;

2) ამტკიცებს რუსეთის ბანკის წლიურ ანგარიშს და წარუდგენს მას სახელმწიფო სათათბიროს;

3) განიხილავს და ამტკიცებს რუსეთის ბანკის მომავალი წლის ხარჯების შეფასებას, აგრეთვე გაწეულ ხარჯებს, რომლებიც არ არის გათვალისწინებული ხარჯთაღრიცხვით;

4) განსაზღვრავს რუსეთის ბანკის სტრუქტურას;

5) იღებს გადაწყვეტილებებს:

რუსეთის ბანკის ინსტიტუტებისა და ორგანიზაციების შექმნისა და ლიკვიდაციის შესახებ;

საკრედიტო ინსტიტუტებისთვის სავალდებულო სტანდარტების დადგენის შესახებ;

სარეზერვო მოთხოვნების ოდენობის შესახებ;

რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების შესახებ;

ღია ბაზარზე ოპერაციების ლიმიტების განსაზღვრის შესახებ;

საერთაშორისო ორგანიზაციებში მონაწილეობის შესახებ;

იმ ორგანიზაციების კაპიტალში მონაწილეობის შესახებ, რომლებიც უზრუნველყოფენ რუსეთის ბანკის, მისი ინსტიტუტების, ორგანიზაციებისა და თანამშრომლების საქმიანობას;

უძრავი ქონების ყიდვა-გაყიდვის შესახებ რუსეთის ბანკის, მისი ინსტიტუტების, ორგანიზაციებისა და თანამშრომლების საქმიანობის უზრუნველსაყოფად;

პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვების გამოყენების შესახებ;

საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ რეზერვების ფორმირების წესის შესახებ;

6) ამტკიცებს რუსეთის ბანკის შიდა სტრუქტურას;

7) განსაზღვროს რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემაში უცხოური კაპიტალის დაშვების პირობები ფედერალური კანონების და სხვა ფუნქციების შესაბამისად მისი კომპეტენციის შესაბამისად.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის საქმიანობის ძირითადი მიზნებია (კანონის მე-3 მუხლი):

რუბლის სტაბილურობის დაცვა და უზრუნველყოფა, მათ შორის მისი მსყიდველობითი უნარი და გაცვლითი კურსი უცხოური ვალუტების მიმართ;

რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემის განვითარება და გაძლიერება;

ანგარიშსწორების სისტემის ეფექტური და შეუფერხებელი ფუნქციონირების უზრუნველყოფა.

მოგების მიღება არ არის რუსეთის ბანკის მიზანი.

CBR-ის ძირითადი ამოცანებიარის ფულადი მიმოქცევის რეგულირება, ერთიანი მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება, მეანაბრეების, ბანკების ინტერესების დაცვა, კომერციული ბანკების და სხვა საკრედიტო დაწესებულებების საქმიანობის ზედამხედველობა, საგარეო ეკონომიკური საქმიანობის ოპერაციების განხორციელება.

ზემოაღნიშნული მიზნებისა და ამოცანების გარდა, რუსეთის ცენტრალური ბანკი წარმოადგენს რუსეთის ფედერაციის ინტერესებს უცხო სახელმწიფოების ცენტრალურ ბანკებთან, აგრეთვე საერთაშორისო ბანკებთან და სხვა საერთაშორისო სავალუტო და ფინანსურ ორგანიზაციებთან ურთიერთობაში.

რუსეთის ფედერაციის მოქმედი კანონმდებლობის შესაბამისად:

რუსეთის ბანკი ანგარიშვალდებულია რუსეთის ფედერაციის ფედერალური ასამბლეის სახელმწიფო დუმის წინაშე. რუსეთის ბანკის ანგარიშვალდებულება სახელმწიფო სათათბიროს წინაშე ნიშნავს:

სახელმწიფო სათათბიროს დანიშვნა და თანამდებობიდან გათავისუფლება რუსეთის ბანკის თავმჯდომარის რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის წარდგინებით;

რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭოს წევრების (შემდგომში დირექტორთა საბჭო) დანიშვნა და გათავისუფლება სახელმწიფო სათათბიროს მიერ;

რუსეთის ბანკის მიერ სახელმწიფო სათათბიროს წარდგენა წლიური ანგარიშის, აგრეთვე აუდიტორის დასკვნის განსახილველად;

განმარტება სახელმწიფო სათათბიროს მიერ აუდიტორული ფირმაჩაატაროს რუსეთის ბანკის აუდიტი;

რუსეთის ბანკის საქმიანობის შესახებ საპარლამენტო მოსმენების გამართვა მისი წარმომადგენლების მონაწილეობით და ა.შ.

რაც შეეხება რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკას, კანონის მე-4 მუხლის შესაბამისად, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ძირითადი ფუნქციებია:

1) რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან თანამშრომლობით შეიმუშაოს და განახორციელოს ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც მიზნად ისახავს რუბლის დაცვასა და სტაბილურობას;

2) მონოპოლია გასცემს ფულადი სახსრებს და აწყობს მის მიმოქცევას;

3) არის საკრედიტო დაწესებულებების უკიდურესი კრედიტორი, აწყობს რეფინანსირების სისტემას;

4) ადგენს რუსეთის ფედერაციაში ანგარიშსწორების განხორციელების წესს;

5) ადგენს ჩატარების წესს საბანკო ოპერაციებისაბანკო სისტემის აღრიცხვა და ანგარიშგება;

6) განახორციელოს საკრედიტო ორგანიზაციების სახელმწიფო რეგისტრაცია; გასცემს და აუქმებს ლიცენზიებს საკრედიტო ორგანიზაციებსა და მათ აუდიტში ჩართულ ორგანიზაციებს;

7) ახორციელებს ზედამხედველობას საკრედიტო ინსტიტუტების საქმიანობაზე;

8) დაარეგისტრირეთ ფასიანი ქაღალდების გამოშვება საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ ფედერალური კანონების შესაბამისად;

9) ახორციელებს დამოუკიდებლად ან რუსეთის ფედერაციის მთავრობის სახელით ყველა სახის საბანკო ოპერაციებს, რომლებიც აუცილებელია რუსეთის ბანკის ძირითადი ამოცანების შესასრულებლად;

10) განახორციელოს სავალუტო რეგულირება, მათ შორის უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციები; განსაზღვრავს უცხო სახელმწიფოებთან ანგარიშსწორების განხორციელების წესს;

11) მოაწყოს და განახორციელოს სავალუტო კონტროლი როგორც უშუალოდ, ასევე ავტორიზებული ბანკების მეშვეობით რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის შესაბამისად;

12) მონაწილეობს რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსის პროგნოზის შემუშავებაში და ორგანიზებას უწევს რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსის შედგენას;

13) ამ ფუნქციების განსახორციელებლად, გააანალიზეთ და პროგნოზირეთ რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის მდგომარეობა მთლიანად და რეგიონების მიხედვით, პირველ რიგში ფულადი, ფულადი, ფინანსური და ფასების ურთიერთობები; აქვეყნებს შესაბამის მასალებს და სტატისტიკურ მონაცემებს;

14) მასზე დაკისრებული ფუნქციების განხორციელების მიზნით, CBR მონაწილეობს რუსეთის ფედერაციის მთავრობის ეკონომიკური პოლიტიკის შემუშავებაში.

მნიშვნელოვანი რგოლია რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემაში ნაღდი ანგარიშსწორების ცენტრი.

საანგარიშსწორებო და საკასო ცენტრი (შემდგომში RCC) არის სტრუქტურული ერთეულირუსეთის ბანკის სათაო ოფისი რესპუბლიკაში, რომელიც შედის რუსეთის ფედერაციაში, ავტონომიური რეგიონი, ავტონომიური ოლქი, ტერიტორია, რეგიონი, ქალაქები მოსკოვი და სანკტ-პეტერბურგი.

RCC-ის შექმნა, მისი რეორგანიზაცია და ლიკვიდაცია ხორციელდება რუსეთის ბანკის ნებართვით, შესაბამისი მთავარი დეპარტამენტის უფროსის ბრძანების საფუძველზე. მომსახურე ორგანიზაციების რაოდენობის მიხედვით, ავტომატიზაციის დონე, ტრანზაქციების მოცულობა, კომუნიკაციის პირობები, ტერიტორიული დაშორება და სხვა ფაქტორები, შეიძლება შეიქმნას რაიონული და რაიონთაშორისი RCC.

RCC ხსნის საკორესპონდენტო ანგარიშებს ბანკებისთვის, ანგარიშებს ბიუჯეტის შემოსავლებისა და ხარჯების აღრიცხვისთვის, საპენსიო ფონდიეკონომიკური სტაბილიზაციის ფონდი და სხვა სახსრები, კომუნიკაციების სამინისტროს საწარმოების, სახელმწიფო დაზღვევის, სბერბანკის, საბიუჯეტო ორგანიზაციების ანგარიშები, აგრეთვე სხვა იურიდიული პირების მიერ დროებით გახსნილი ანგარიშები.

საკორესპონდენტო სუბანგარიშების გახსნა RCC-ში შესაძლებელია ბანკების ფილიალების მიერ მთავარი დეპარტამენტის თანხმობით, რომლებშიც იხსნება ანგარიშები ამ ბანკებისთვის.

RCC-ს ევალება ბანკნოტებისა და მონეტების სარეზერვო ფონდების ღირებულებების (შემდგომში სარეზერვო ფონდები) და სამუშაო ფულადი სახსრების, აგრეთვე ბანკებისა და სხვა იურიდიული პირებისთვის ფულადი სერვისების შესანახი ფუნქციები.

RCC, მთავარი დეპარტამენტის სახელით, ახორციელებს სახელმწიფო სასესხო ობლიგაციების, სახაზინო ვალდებულებების და სხვა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების რეალიზაციას, მათ გამოსყიდვას და მათზე პროცენტის გადახდას ოპერაციებს.

სახელმწიფო ხელისუფლების ფედერალურ ორგანოებს, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების სახელმწიფო ხელისუფლების ორგანოებს და ადგილობრივ თვითმმართველობებს არ აქვთ უფლება ჩაერიონ რუსეთის ბანკის საქმიანობაში მისი კანონმდებლობით დადგენილი ფუნქციებისა და უფლებამოსილებების განხორციელებაში, მიიღონ გადაწყვეტილებები. რომელიც ეწინააღმდეგება ამ ფედერალურ კანონს.

რუსეთის ბანკი ინფორმაციას სახელმწიფო სათათბიროსა და რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტს წარუდგენს ფედერალური კანონებით დადგენილი წესით, ხოლო მის საქმიანობაში ჩარევის შემთხვევაში, რუსეთის ბანკი აცნობებს სახელმწიფო დუმას და რუსეთის პრეზიდენტს. ამის შესახებ ფედერაციამ.

რუსეთის ბანკს უფლება აქვს მიმართოს სასამართლოებს სამართლებრივი აქტების ბათილად ცნობის მოთხოვნით ფედერალური ორგანოებისახელმწიფო ორგანოები, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების საჯარო ორგანოები და ადგილობრივი თვითმმართველობები.

2. მონეტარული პოლიტიკა

ᲪᲔᲜᲢᲠᲐᲚᲣᲠᲘ ᲑᲐᲜᲙᲘ

განვიხილოთ ძირითადი ინსტრუმენტები, რომლებითაც ცენტრალური ბანკი ახორციელებს თავის პოლიტიკას ღია ბაზარზე. ეს მოიცავს, პირველ რიგში, რეფინანსირების განაკვეთის ცვლილებას, სავალდებულო რეზერვების ცვლილებას, ფასიანი ქაღალდებითა და უცხოური ვალუტით ღია ბაზარზე ოპერაციებს, ასევე მკაცრი ადმინისტრაციული ხასიათის ზომებს.

რუსეთის ბანკმა შეიძლება დაადგინოს ზრდის მიზნები ფულის მიწოდების ერთი ან რამდენიმე ინდიკატორისთვის ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების საფუძველზე.

საკრედიტო ინსტიტუტების სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად, რუსეთის ბანკმა შეიძლება დააწესოს მათთვის სავალდებულო კოეფიციენტები:

1) ახლად შექმნილი საკრედიტო დაწესებულებებისათვის საწესდებო კაპიტალის მინიმალური ოდენობა, არსებული საკრედიტო დაწესებულებებისათვის საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) მინიმალური ოდენობა;

2) საწესდებო კაპიტალის არაფულადი ნაწილის მაქსიმალური ოდენობა;

3) რისკის მაქსიმალური ოდენობა მსესხებელზე ან დაკავშირებულ მსესხებელთა ჯგუფზე;

4) დიდი საკრედიტო რისკების მაქსიმალური ოდენობა;

5) რისკის მაქსიმალური ოდენობა ერთ კრედიტორზე (დეპოზიტორზე);

6) საკრედიტო დაწესებულების ლიკვიდობის კოეფიციენტები;

7) კაპიტალის ადეკვატურობის კოეფიციენტები;

8) მოსახლეობის მოზიდული ფულადი დეპოზიტების (დეპოზიტების) მაქსიმალური ოდენობა;

9) სავალუტო, საპროცენტო და სხვა რისკების ოდენობა;

10) მაღალი რისკის მქონე აქტივებისთვის შექმნილი რეზერვების მინიმალური რაოდენობა;

11) სხვა იურიდიული პირების აქციების (წილების) შესაძენად ბანკების საკუთარი სახსრების გამოყენების სტანდარტები;

12) ბანკის მიერ მისი მონაწილეებისთვის (აქციონერებისთვის) გაცემული სესხების, გარანტიებისა და გარანტიების მაქსიმალური ოდენობა.

თუ ვსაუბრობთ რეფინანსირებაზე, მაშინ რეფინანსირება გაგებულია, როგორც რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ ბანკების და საკრედიტო ინსტიტუტების სესხების გაცემა საბანკო სისტემის ლიკვიდურობის რეგულირებისთვის.

რეფინანსირების ფორმებს, პროცედურას, ვადებს, პირობებს და ლიმიტებს ადგენს რუსეთის ბანკი.

რუსეთის ბანკის პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები გულისხმობს ლიმიტების დაწესებას ბანკების რეფინანსირებისა და საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ განხორციელებულ ცალკეულ საბანკო ოპერაციებზე.

რუსეთის ბანკს უფლება აქვს გამოიყენოს პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები გამონაკლის შემთხვევებში ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების მიზნით მხოლოდ რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან კონსულტაციების შემდეგ.

მიმოქცევაში ფულის მასის მოცულობის რეგულირების ერთ-ერთი მთავარი ეკონომიკური მეთოდი არის კომერციული ბანკების ან საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ რუსეთის ცენტრალურ ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვების ნორმების განსაზღვრა.

კომერციული ბანკების ან საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ მოზიდული სახსრების ნაწილის სავალდებულო რეზერვების ფონდში შეტანა მიზნად ისახავს ფულადი რეგულირების უზრუნველყოფას მიმოქცევაში ფულის მასის გარკვეულ დონეზე შენარჩუნების გზით.

სავალდებულო სარეზერვო ფონდში სახსრების დეპონირებით, კომერციული ბანკები ან საკრედიტო ინსტიტუტები ხელს უწყობენ რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ მონეტარული რეგულირების ძირითადი მიმართულებების განხორციელებას და ანტიინფლაციური ღონისძიებების განხორციელებას. .

რუსეთის ბანკში დეპონირებული სავალდებულო რეზერვების ოდენობა განისაზღვრება პროცენტულად მთლიანი რაოდენობაკომერციული ბანკის ან საკრედიტო დაწესებულების მიერ მოზიდული სახსრები.

სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტები არ უნდა აღემატებოდეს საკრედიტო დაწესებულების ვალდებულებების 20 პროცენტს და შეიძლება იყოს დიფერენცირებული სხვადასხვა საკრედიტო ინსტიტუტისთვის.

საჭირო სარეზერვო კოეფიციენტები არ შეიძლება შეიცვალოს ერთდროულად ხუთ პუნქტზე მეტით.

და ბოლოს, მხოლოდ ცენტრალურ ბანკს, თავისი განსაკუთრებული სტატუსიდან გამომდინარე, აქვს საკმარისი ლიკვიდობა და აბსოლუტური გადახდისუნარიანობა, რაც თითქმის ნულამდე ამცირებს ცენტრალური ბანკის მონაწილეობით ანგარიშსწორებებში გადაუხდელობის რისკს.

3. რუსეთის ცენტრალური ბანკის ოპერაციები

ღია ბაზარზე

საბაზრო ეკონომიკის სახელმწიფო მართვა გულისხმობს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციული ბანკების საქმიანობის გარანტირებულ მხარდაჭერას. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ეს უკანასკნელნი წარმოადგენენ მონეტარული სისტემის სამუშაო რგოლს, რომლებიც უშუალოდ აწყობენ საკრედიტო ურთიერთობებს ეროვნულ ეკონომიკაში ეკონომიკის რეალურ სექტორში.

რუსეთის ცენტრალური ბანკის პასიური ოპერაციები მოიცავს მათ ფორმირებას საწესდებო კაპიტალი, ფულის ემისია, სახელმწიფო ადგილობრივი ბიუჯეტის სახსრებისა და კომერციული ბანკების რეზერვების შენახვა.

რუსეთის ცენტრალური ბანკის აქტიური ოპერაციების ჯგუფში შედის კომერციული ბანკების დაკრედიტება, სახელმწიფო ხარჯები, ოქროსა და უცხოური ვალუტის შეძენა. ამ არხებით ცენტრალური ბანკის ემისიების რესურსები შედის შესაბამისი ქვეყნების ფულად მიმოქცევაში.

უნდა აღინიშნოს, რომ თანდათან ფულადი რეგულირების მეთოდებმა (რეფინანსირება და სავალდებულო რეზერვები) დაკარგა უმთავრესი მნიშვნელობა და ცენტრალური ბანკის ინტერვენციები, რომლებიც ცნობილია როგორც ღია ბაზრის ოპერაციები, გახდა მონეტარული პოლიტიკის მთავარი ინსტრუმენტი.

ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე გაგებულია, როგორც რუსეთის ბანკის მიერ სახაზინო ობლიგაციების, სახელმწიფო ობლიგაციების და სხვა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა, მოკლევადიანი ოპერაციები ფასიანი ქაღალდებით მოგვიანებით საპირისპირო ტრანზაქციის დასრულებით (მუხლი 39. ).

რუსეთის ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენციები ნიშნავს რუსეთის ბანკის მიერ უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვას სავალუტო ბაზარიგავლენა მოახდინოს რუბლის კურსზე და ფულის მთლიან მოთხოვნასა და მიწოდებაზე (მუხლი 40).

ღია ბაზარზე ოპერაციების ლიმიტს ამტკიცებს დირექტორთა საბჭო.

ღია ბაზრის ოპერაციები განსხვავდება იმის მიხედვით:

ტრანზაქციის პირობები: ყიდვა-გაყიდვა ნაღდი ანგარიშსწორებით ან შესყიდვა სავალდებულო გადაყიდვის ვადით - უკუ ოპერაციები;

ოპერაციების ობიექტები: ოპერაციები სახელმწიფო ან კერძო ფასიანი ქაღალდებით;

ტრანზაქციის გადაუდებლობა: მოკლევადიანი (3 თვემდე), გრძელვადიანი (1 წლამდე და მეტი) ტრანზაქციები ფასიანი ქაღალდებით;

ოპერაციების სფეროები: ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მხოლოდ საბანკო სექტორში ან ბაზრის არასაბანკო სექტორში;

განაკვეთების დადგენის გზა: განისაზღვრება ან ცენტრალური ბანკის ან ბაზრის მიერ.

ღია ბაზარზე ოპერაციები პირველად დაიწყო აქტიურად გამოყენება აშშ-ში, კანადასა და დიდ ბრიტანეთში, ამ ქვეყნებში განვითარებული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის არსებობის გამო. მოგვიანებით საკრედიტო რეგულირების ეს მეთოდი ფართოდ გამოიყენეს დასავლეთ ევროპაში.

ფასიანი ქაღალდებით ცენტრალური ბანკის საბაზრო ოპერაციების განხორციელების ფორმის მიხედვით, ისინი შეიძლება იყოს პირდაპირი ან შებრუნებული.

პირდაპირი გარიგება არის რეგულარული შეძენა ან გაყიდვა.

საპირისპირო არის ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა უკუ ტრანზაქციის სავალდებულო დასრულებით წინასწარ განსაზღვრული კურსით. საპირისპირო ოპერაციების მოქნილობა, მათი ზემოქმედების უფრო რბილი ეფექტი, რეგულირების ამ ინსტრუმენტს პოპულარულს ხდის. ამრიგად, წამყვანი ინდუსტრიული ქვეყნების ცენტრალური ბანკების უკუ ოპერაციების წილი ღია ბაზარზე 82-დან 99,6%-მდე აღწევს, თუ კარგად დააკვირდებით, ხედავთ, რომ არსებითად ეს ოპერაციები ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილი რეფინანსირების მსგავსია. ცენტრალური ბანკი გთავაზობთ. კომერციულმა ბანკებმა მას ფასიანი ქაღალდები აუქციონის (კონკურენტული) ვაჭრობის საფუძველზე განსაზღვრული პირობებით მიჰყიდონ, 4-8 კვირაში უკან გაყიდვის ვალდებულებით.

ამრიგად, ღია ბაზრის ოპერაციები, როგორც ფულადი მეთოდი

რეგულაციები მნიშვნელოვნად განსხვავდება წინა ორისგან. მთავარი განსხვავება არის უფრო მოქნილი რეგულირების გამოყენება, რადგან ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის მოცულობა, ისევე როგორც გამოყენებული საპროცენტო განაკვეთი, შეიძლება ყოველდღიურად შეიცვალოს ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მიმართულების შესაბამისად. კომერციულმა ბანკებმა, ამ მეთოდის განსაზღვრული თავისებურებების გათვალისწინებით, ყურადღებით უნდა აკონტროლონ თავიანთი ფინანსური მდგომარეობა და თავიდან აიცილონ ლიკვიდობის გაუარესება.

ფაქტობრივად, რუსეთის ცენტრალური ბანკი ასრულებს რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს აგენტის ფუნქციებს მომსახურებისთვის, ასევე მარეგულირებელი და კონტროლის ორგანოს.

რუსეთის ცენტრალური ბანკი უზრუნველყოფს სახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციების (GKO) ბაზრის ფუნქციონირების "ორგანიზაციულ" მხარეს: ის ატარებს აუქციონებს, გამოსყიდვას, საჭირო დოკუმენტაციის მომზადებას, საჭირო თანხების გადარიცხვას სამინისტროს ანგარიშზე. რუსეთის ფედერაციის ფინანსები. გარდა ამისა, ის აქტიურად მონაწილეობს GKO ბაზრის მუშაობაში, როგორც დილერი, რაც შესაძლებელს ხდის ბაზარზე მიზნობრივი ეკონომიკური ზემოქმედების მოხდენას, რაც დამოკიდებულია უშუალოდ მასთან და მის გარშემო მიმდინარე მოვლენებზე და შესაბამისად. ცენტრალური ბანკის ამჟამინდელი პოლიტიკა.

ამავდროულად, რუსეთის ბანკი არ მიზნად ისახავს ბაზარზე ოპერაციებიდან მოგების მოპოვებას. ცენტრალური ბანკი ორიენტირებულია GKO ბაზრის გარკვეული მაჩვენებლების გარკვეული დონის შენარჩუნებაზე, რაც განსაზღვრავს GKO ბაზრის მიმზიდველობას ინვესტორებისთვის.

ცენტრალური ბანკის ღია ბაზრის ოპერაციების ფუნდამენტური მიზანია დაეხმაროს რუსეთის ეკონომიკას მიაღწიოს წარმოების საერთო დონეს, რომელიც ხასიათდება სრული დასაქმებითა და ფასების სტაბილურობით.

ცენტრალურ ბანკს სახელმწიფოს მხარდაჭერით შეუძლია უზრუნველყოს საგადახდო სისტემა მძლავრი სატელეკომუნიკაციო საშუალებებით, რომლებიც აუცილებელია ბაზრის მონაწილეთა ანგარიშსწორებისთვის. ცენტრალურ ბანკს შეუძლია დაარეგისტრიროს ყველა საგადახდო ტრანზაქცია ბანკებს შორის და განახორციელოს ბანკების ორმხრივი ვალდებულებების ხარისხობრივი კომპენსირება.

ცენტრალური ბანკი ახორციელებს დისკონტის განაკვეთის პოლიტიკას (ზოგჯერ ასევე უწოდებენ დისკონტის პოლიტიკას), მოქმედებს როგორც "უკანასკნელი კრედიტის გამცემი". ის წარმოადგენს სესხებს ფინანსურად ყველაზე სტაბილური ბანკებისთვის, რომლებიც განიცდიან დროებით სირთულეებს. ფედერალური სარეზერვო სისტემა (FRS) ზოგჯერ უზრუნველყოფს გრძელვადიან სესხებს სპეციალური პირობებით. ეს შეიძლება იყოს სესხები მცირე ბანკებზე მათი სეზონური ფულადი საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად. ზოგჯერ სესხებს იღებენ ბანკებზეც, რომლებსაც ფინანსური პრობლემები აქვთ და დახმარება სჭირდებათ ბალანსის მოწესრიგებაში.

რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთები არის მინიმალური განაკვეთები, რომლითაც რუსეთის ბანკი ახორციელებს თავის ოპერაციებს.

რუსეთის ბანკს შეუძლია დააწესოს ერთი ან მეტი საპროცენტო განაკვეთი სხვადასხვა ტიპის ტრანზაქციებზე ან განახორციელოს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთის დადგენის გარეშე.

რუსეთის ბანკი იყენებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას, რათა გავლენა მოახდინოს საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებზე, რათა გააძლიეროს რუბლი (მუხლი 37).

ეკონომიკური პროცესების ხასიათისა და მათი განხორციელების პირობების თვალსაზრისით, ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ფუნდამენტურად განსხვავდებოდა წინა წლებისგან. ეს იყო არა მხოლოდ 1998 წლის ფინანსური კრიზისის შედეგების დაძლევის, არამედ ახალი ეკონომიკური რეალობის ფორმირების პერიოდი.

მთლიანობაში საბანკო სისტემის ფუნქციონირებაზე მაკროეკონომიკური ზედამხედველობის განხორციელებით, ასევე თითოეული ბანკის საქმიანობის ცალკე ზედამხედველობით, CBR-ს შეუძლია სასწრაფოდ მიიღოს პრევენციული ზომები საგადახდო მომსახურების ბაზარზე მონაწილეთა ფინანსური მდგომარეობის სტაბილიზაციისა და პრობლემური ბანკის რეორგანიზაციისთვის. რათა თავიდან აიცილოს ანგარიშსწორების ჯაჭვის რგოლების გაწყვეტა მისი მონაწილეების გაკოტრების ან არალიკვიდურობის გამო.

დადებითი გავლენა სახელმწიფოზე მთლიანი მოთხოვნაეკონომიკაში იყო ძირითადი კაპიტალის ინვესტიციების დინამიკა. მათი მოცულობა მიმდინარე წლის იანვარში გაიზარდა. 1999 წლის იანვართან შედარებით 4,5%-ით. საინვესტიციო აქტივობა ძირითადად განისაზღვრა საწარმოების შედარებით სტაბილური ფინანსური მდგომარეობის შენარჩუნებით. წარმოების მუდმივი ზრდა მანქანათმშენებლობაში და სამშენებლო მასალების ინდუსტრიაში მოწმობს საინვესტიციო პროდუქტებზე მზარდი მოთხოვნილების შესახებ.

მაკროეკონომიკური ინდიკატორების დინამიკა 2000-2002 წლებში - სამომხმარებლო ფასების ზომიერი ზრდა, მრავალი სახის საქონლისა და მომსახურების წარმოების ზრდა, საწარმოების შედარებით სტაბილური ფინანსური მდგომარეობა - მთლიანობაში მოწმობს დომინირებაზე. რუსეთის ეკონომიკადადებითი ტენდენციები.

ამრიგად, რუსეთის ბანკის პოლიტიკა შიდა სავალუტო ბაზარზე ხორციელდება მონეტარული რეგულირების პრინციპების კონტექსტში.

ძირითადი საოპერაციო ამოცანები ღია ბაზარზე, რომლებზეც ორიენტირებული იყო რუსეთის ცენტრალური ბანკის ყურადღება, იყო:

1. რუბლის კურსის აქტიური გამოყენება, როგორც ინფლაციური მოლოდინების კორექტირებისა და ინფლაციის მაჩვენებელზე ზემოქმედების ინსტრუმენტი. გადახრის ლიმიტების დადგენა გაცვლითი კურსირუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან შეთანხმებული ლიმიტებიდან, ანუ პროგნოზირებადი გაცვლითი კურსის პოლიტიკის განხორციელება („ვალუტის დიაპაზონის“ პოლიტიკა).

2. უცხოურ ვალუტაზე ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების მკვეთრი მოკლევადიანი რყევების გამორთვა.

3. რუსეთის ფედერაციის ბანკთაშორისი სავალუტო ბაზრის ინფრასტრუქტურის განვითარება, რათა მოხდეს უცხოურ ვალუტაზე ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების ფორმირების ოპტიმიზაცია მის ყველა ინსტიტუციურ და ტერიტორიულ სეგმენტში, უზრუნველყოს რუბლის შიდა კონვერტირებადობის გარანტია. მიმდინარე სავალუტო ოპერაციები.

4. ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ფორმირება და მართვა საერთაშორისო ლიკვიდურობის მაღალი დონის უზრუნველსაყოფად და რუსეთის ბანკის საგარანტიო ინტერვენციები მოცემულ ტრაექტორიაში გაცვლითი კურსის დინამიკის დასარეგულირებლად.

ცენტრალური ბანკი არის სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის გამტარებელი, რომელიც მოიცავს ღონისძიებების ერთობლიობას, რომელიც მიზნად ისახავს ქვეყნის საგარეო ეკონომიკური პოზიციის გაძლიერებას და ასრულებს ამ ფუნქციას რუსეთის ფედერაციის კანონის "ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ" და ფედერალური კანონების შესაბამისად. .

მთავრობის სახელით ცენტრალური ბანკი არეგულირებს სავალუტო და ოქროს რეზერვებს და არის სახელმწიფო ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ტრადიციული მეურვე. ის არეგულირებს საერთაშორისო ანგარიშსწორებებს, საგადასახდელო ბალანსებს, მონაწილეობს სასესხო კაპიტალისა და ოქროს მსოფლიო ბაზრის ოპერაციებში. ცენტრალური ბანკი, როგორც წესი, უზრუნველყოფს თავის ქვეყანას საერთაშორისო და რეგიონალურ სავალუტო ორგანიზაციებში.

ღია ბაზარზე თავისი ფუნქციების განსახორციელებლად, რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა შეიძლება გახსნას წარმომადგენლობები უცხო ქვეყნებში.

რუსეთის ბანკის სესხების უზრუნველყოფა შესაძლებელია:

ოქრო და სხვა ძვირფასი ლითონები სხვადასხვა ფორმით;

Უცხოური ვალუტა;

თამასუქები რუსულ და უცხოურ ვალუტაში ექვს თვემდე ვადით;

სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი თვლის, რომ მონეტარული პოლიტიკის მთავარი ამოცანა ღია ბაზარზე არის ინფლაციის შემცირება, მშპ-ს ზრდის შენარჩუნებით და შესაძლოა დაჩქარება, უმუშევრობის შემცირებისა და მოსახლეობის რეალური შემოსავლების გაზრდის წინაპირობების შექმნისას.

როგორც 2000-2003 წლების მონეტარული პოლიტიკის შუალედური მიზანი, განისაზღვრა ფულის მასის ზრდა, რომელიც შეიძლება შეადგენდეს წელიწადში 21-25%-ს. ფულის მიმოქცევის სიჩქარის სავარაუდო შემცირებით, ეს ნიშნავს ფულის მიწოდების ზრდის ტენდენციის გაგრძელებას რეალურ პირობებში.

ფულის მიწოდებაზე კონტროლი რჩება ყველაზე მნიშვნელოვან მექანიზმად რუბლის გარე და შიდა სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად და არის გაცვლითი კურსის გლუვი და პროგნოზირებადი ცვლილების საფუძველი.

2000-2003 წლებში რუსეთის ცენტრალური ბანკი გააგრძელებს მცურავი გაცვლითი კურსის პოლიტიკის განხორციელებას, რაც უფრო მეტად შეესაბამება ეკონომიკის წინაშე მდგარ მიზნებსა და ამოცანებს.

რუსეთის ბანკის მოქმედებების საფუძველი შიდა სავალუტო ბაზარზე იქნება გაცვლითი კურსის მკვეთრი რყევების შერბილება, კომბინირებული სავალუტო რეგულირებისა და სავალუტო კონტროლის ზომებთან ერთად, რათა უკეთ შეესაბამებოდეს საბაზრო კურსი რეალურ ეკონომიკურ პირობებს. . მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმი რუსეთის ბანკს უქმნის უფრო ხელსაყრელ პირობებს ოქროს და სავალუტო რეზერვების შესანარჩუნებლად და დაგროვებისთვის, რაც განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია რუსეთის გადახდისუნარიანობის შეფასების და საგარეო ვალის პრობლემის გადაჭრის თვალსაზრისით.

2000-2003 წლებში. რუსეთის ცენტრალური ბანკის ძალისხმევა მიზნად ისახავს ღია ბაზარზე გამოყენებული მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტების უფრო მოქნილი სისტემის შექმნას, რომელიც ადეკვატურია მაკროეკონომიკური გარემოს, ფინანსური ბაზრის სტრუქტურის, საბანკო, გადახდის და ანგარიშსწორების სისტემების ცვლილებებზე და ასევე. რეალური სექტორის ეკონომიკისა და მოსახლეობის მიერ ბანკებიდან სესხების მიღების შესაძლებლობების გაფართოების საჭიროების შესაბამისად.

ეკონომიკის რეალურ სექტორში არსებული საწარმოებისთვის ბანკების მიერ დაკრედიტების მიმზიდველობის გაზრდის მიზნით, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ავითარებს არა მხოლოდ ბანკების რეფინანსირების მექანიზმებს თამასუქების, იპოთეკისა და სასესხო ხელშეკრულებების საწინააღმდეგოდ, არსებული შემდგომი განვითარებით. რუსეთის ბანკის საკრედიტო და სადეპოზიტო მექანიზმები, არამედ რუსეთის ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე.

რუსეთის ბანკი აპირებს, რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან ერთად, აქტიურად მოახდინოს გავლენა მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების პირობების გაუმჯობესებაზე. უპირველეს ყოვლისა, ეს ეხება ბანკთაშორისი საკრედიტო ბაზრის აქტიური ფუნქციონირებისთვის ხელსაყრელი პირობების შექმნას და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების მიმართ ნდობის აღდგენას და ამის საფუძველზე ფინანსური ბაზრის ისეთი მნიშვნელოვანი სეგმენტის გაძლიერებას, როგორიც არის სახელმწიფო ვალის ბაზარი.

2000-2001 წლების ინდიკატორების გაანალიზებით, ჩვენ ვხედავთ, რომ ინფლაციამ რუსეთის ეკონომიკაში შეადგინა 2,3% - სურსათზე ფასები გაიზარდა საშუალოდ 2,2% თვეში, ფასიანი მომსახურების ფასები გაიზარდა 3,4% -ით, ამავე დროს, საკომუნიკაციო სერვისებზე ფასები ყველაზე მაღალი ტემპებით გაიზარდა, ყველაზე დიდი ფასების ზრდა დაფიქსირდა ტრანსპორტზე. სატვირთო გადაზიდვებზე ტარიფების ზრდამ აღნიშნულ პერიოდში 13.7% შეადგინა.

რა თქმა უნდა, არის გარკვეული სირთულეები რუსეთის საგარეო ვალის ბაზარზე, სადაც შეიმჩნევა შემოსავლების კლების ტენდენცია ყველა სახის ფასიან ქაღალდზე (ამ მხრივ ყველაზე მნიშვნელოვანი იყო OVVZ-ზე შემოსავლების კლება: კერძოდ, მე-4-ის შემოსავლიანობა. ტრანში - გამოსყიდვა 2003 წლის მაისში - წლის განმავლობაში შემცირდა 32%-დან 10%-მდე წლიურად, 2003 წელს დაფარვის ევროობლიგაციების სარგებელი შემცირდა 15%-დან 6,5%-მდე წლიურად), 2002 წლის იანვარში ყველა რუსული ფასიანი ქაღალდების კოტირება მკვეთრად გაიზარდა. კერძოდ, OVVZ-ზე 10-13%-დან 7,5-12%-მდე დაეცა, ხოლო ევროობლიგაციებზე - 4,7-11%-მდე წლიურად. რუსეთის სავალო ვალდებულებებზე ფასების ასეთი ზრდა ძირითადად აიხსნება საერთაშორისო საინვესტიციო ფონდების მხრიდან მათზე მოთხოვნის ზრდით.

დოლარის კურსის ზრდა, რომელიც დაიწყო 2001 წლის დეკემბრის შუა რიცხვებში, გრძელდება. მომავალში რუბლის კურსზე შეტევები გაგრძელდა, ამჟამად დოლარის კურსი საშუალოდ 31 რუბლს 50 კაპიკს შეადგენს.

დასკვნა

რუსეთის ცენტრალური ბანკი არის სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ცენტრალური რგოლი. ის არის ის, ვინც თავისი ქმედებებით ატარებს მონეტარული პოლიტიკას.

საჯარო სექტორის უპირველესი ამოცანაა ეკონომიკის სტაბილიზაცია. სახელმწიფო ამას ფისკალური და მონეტარულის განხორციელებით აკეთებს - საკრედიტო პოლიტიკა. მონეტარული პოლიტიკის მიზანია გააკონტროლოს ფულის მასა ანუ სესხებზე პროცენტის დონე – ეს ყველაფერი ქვეყანაში ფულის მასის დასარეგულირებლად ხდება.

ცენტრალური ბანკის ძირითადი ინსტრუმენტებია: ოპერაციები ფასიანი ქაღალდების ღია ბაზარზე, კომერციული ბანკების სესხებზე საპროცენტო განაკვეთების დონე და სავალდებულო რეზერვების ოდენობა.

რუსეთის ბანკი ინარჩუნებს უწყვეტობას მონეტარული პოლიტიკის ფორმირების განმსაზღვრელ პრინციპებში, თავის მიზნებს უქვემდებარებს სახელმწიფოს ეკონომიკური პოლიტიკის ძირითად ამოცანებს.

მიუხედავად გამოყენებული გამოთვლების ტიპებისა, ცენტრალური ბანკი მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას ცდილობს შექმნას ისეთი გადახდის სისტემა, რომელიც გააერთიანებს ორ თვისებას: სტაბილურობას, სისტემის მთლიანობას და მის ეფექტურობას, თუმცა, ცენტრალური ბანკის მიერ დასახული მიზნების მიღწევას. ღია ბაზარზე ოპერირება დამოკიდებულია ეკონომიკის ყველა სექტორის ფუნქციონირებით შექმნილი შესაბამისი პირობების არსებობაზე და საჭირო ინსტიტუციურ ცვლილებებზე.

ლიტერატურა

2. სსრკ 1936 წლის კონსტიტუცია შესწორებული. და დამატებითი, მიღებული სსრკ მე-3 მოწვევის უმაღლესი საბჭოს I და II სესიებზე. -მ., გოსჯურიზდატი, 1951 წ.

3. რუსეთის ფედერაციის 1996 წლის 3 თებერვლის ფედერალური კანონი N 17-FZ „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ // რუსეთის ფედერაციის 1996 წლის 5 თებერვლის CZ N 6, მუხ. 492.

5. რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი „ვალუტის რეგულირებისა და სავალუტო კონტროლის შესახებ“ 09.10.1992 No3615-1.

6. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის 1993 წლის 16 ივლისის No16 ინსტრუქცია „გახსნისა და შენახვის წესის შესახებ. ავტორიზებული ბანკებიარარეზიდენტების ანგარიშები რუსეთის ფედერაციის ვალუტაში“ (შესწორებული და დამატებული).

7. რსფსრ ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკი) ტერიტორიული მთავარი დეპარტამენტის ნაღდი ანგარიშსწორების ცენტრის დროებითი სამოდელო რეგულირება // ბიზნესი და ბანკები, No25, -1992 წ.

8. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის 1998 წლის 6 მარტის დებულება No19-P „რუსეთის ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გირავნობით უზრუნველყოფილი ბანკებისთვის კრედიტების გაცემის პროცედურის შესახებ“ (შესწორებული და დამატებული).

9. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის 1996 წლის 30 მარტის დებულება No37 „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკში დეპონირებული საკრედიტო ინსტიტუტების სავალდებულო რეზერვების შესახებ (შესწორებული და დამატებული).

10. ანდრიუშინი ს.ა. „რუსეთის საკრედიტო ეკონომიკის წარმოშობა და ევოლუცია“ // საბანკო ბიზნესი No 9 -1995 წ.

11. Borisov S. M. კომენტარი ახალი კანონების შესახებ "ფედერალური კანონი ცვლილებებისა და დამატებების შესახებ კანონში "რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ (რუსეთის ბანკი)" // ფული და კრედიტი No11. -1995წ.

12. საბანკო საქმე. / რედ. და. კოლესნიკოვა და L.P. Krolivetskaya. სახელმძღვანელო.მ., „ფინანსები და სტატისტიკა“, 1999 წ

13. სახელმწიფო ბანკი და კომერციული კრედიტი // საბანკო მომსახურება №№ 8, 9, 10, 11, 12 -1995.

14. „ფული, კრედიტი, ბანკები“ ო.ი.ლავრუშინის რედაქციით. სახელმძღვანელო.მ., „ფინანსები და სტატისტიკა“, 1999 წ.

15. პარამონოვა ტ.ვ. ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა და მისი როლი მაკროეკონომიკური სტაბილიზაციის მიღწევაში. // ფული და კრედიტი №10. -1995წ.

16. ჟურნალების „ფულის“ და „ექსპერტის“ არჩევანი, 2002 წლის იანვარი-ივნისი.

17. „GKO ბაზარი. არსებობის ორი წელი. // რუსეთის ბანკის ბიულეტენი 23.05.95წ

18. ტოსუნიანი გ.ა. საბანკო და საბანკო კანონმდებლობა რუსეთში / -M .: "Delo Ltd" -1995 წ.

19. ფინანსები, ფულის მიმოქცევა და კრედიტი. სახელმძღვანელო / რედ. ვ.კ.სენჩაგოვა, ა.ი. არქიპოვა.-მ.: "პროსპექტი", 2000 წ.

20. ჩელნოკოვი ვ.ა. ბანკები და საბანკო ოპერაციები: დაკრედიტების პრაიმერი. საბანკო სესხების ტექნოლოგიები. საბანკო ბაზრის სივრცე: სახელმძღვანელო უნივერსიტეტებისთვის.-მ.: Vyssh.shk., 1998 წ.

ჩელნოკოვი V.A. ბანკები და საბანკო ოპერაციები.-მ.: უმაღლესი სკოლა, 1998, გვ.23. მუხ.16

Ანოტაცია:სტატია განიხილავს ოპერაციებს, რომლებიც დაკავშირებულია რუსეთის ბანკის ოპერაციებთან ღია ბაზარზე, აანალიზებს მონაცემებს ღია ბაზარზე რუსეთის ბანკის მიერ 2013-2016 წლებში განხორციელებული ოპერაციების შესახებ.

ღია ბაზარზე ოპერაციები წარმოადგენს საბანკო სისტემის ლიკვიდურობის რეგულირების მექანიზმის ნაწილს, რომელსაც ცენტრალური ბანკი ახორციელებს მონეტარული პოლიტიკის მიზნებით, აგრეთვე საბანკო სისტემის სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად.

მათი ეკონომიკური არსით, ოპერაციები ღია ბაზარზე არის საკრედიტო ოპერაციები ბანკებისთვის ლიკვიდობის მიწოდების მიზნით, ასევე სადეპოზიტო ოპერაციები ბანკების ლიკვიდობის ამოღების მიზნით, რომლებიც ხორციელდება ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებით ოპერაციებში დაშვებულ იმავე საკრედიტო დაწესებულებებში. .

რუსეთის ფედერაციაში მთავარი სახელმწიფო ორგანო, რომელიც პასუხისმგებელია მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაზე, არის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი (რუსეთის ბანკი), რომლის პოლიტიკა ხორციელდება ინფლაციის სამიზნე რეჟიმში და მიზნად ისახავს ინფლაციის 4%-მდე შემცირებას და შემდგომ შენარჩუნებას. ამ დონესთან ახლოს.

ამისათვის გამოიყენება მონეტარული რეგულირების ინსტრუმენტების ფართო სპექტრი, რომელიც გათვალისწინებულია ფედერალური კანონი"რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკზე (რუსეთის ბანკი)", თუმცა, ფაქტობრივად, ქ თანამედროვე პირობებირუსეთის ბანკის ეკონომიკაზე გავლენის მთავარი მექანიზმი არის საკვანძო განაკვეთის ცვლილება, რომელიც, თავის მხრივ, განისაზღვრება ღია ბაზრის ოპერაციების საფუძველზე ჩატარებული აუქციონების შედეგების საფუძველზე.

Ესენი მოიცავს:

— ძირითადი აუქციონის ოპერაციები – აუქციონები ლიკვიდობის მიწოდების/გატანის მიზნით რეპო პირობებით ან დეპოზიტის აუქციონები 1 კვირის ვადით;

— „დაზუსტების“ ოპერაციები — რეპო აუქციონები 1-დან 6 დღემდე ვადით, სვოპ აუქციონები 1-დან 2 დღემდე, აგრეთვე დეპოზიტების აუქციონები 1-დან 6 დღემდე ვადით.

— დამატებითი აუქციონის ოპერაციები ლიკვიდობის უზრუნველსაყოფად 1 კვირიდან 36 თვემდე ვადით, ტარდება აუქციონის სახით სხვადასხვა აქტივებით უზრუნველყოფილი სესხების გაცემის მიზნით.

რუსეთის ბანკის რეპო აუქციონის ოპერაციების მოცულობის დინამიკა და ასეთი აუქციონების შედეგებზე დაფუძნებული საშუალო განაკვეთების დონე, რომლებიც, ზოგადად, შეესაბამება რუსეთის ბანკის საკვანძო განაკვეთის დონეს, ნაჩვენებია ნახაზ 1-ში. სურათი გვიჩვენებს, რომ 2013-2015 წლებში საგრძნობლად გაიზარდა ბანკებისთვის რეპო აუქციონების ფარგლებში მიწოდებული ლიკვიდობის მოცულობა, რაც ასახავს ბანკების მხრიდან ლიკვიდობაზე მოთხოვნის ზრდას, ამ ოპერაციებზე განაკვეთები მნიშვნელოვნად გაიზარდა (ნახ. 1). ).

ეს, ჩვენი აზრით, განპირობებულია 2015 წელს რუსეთში შექმნილი ეკონომიკური მდგომარეობის თავისებურებებით. ნახშირწყალბადებზე მსოფლიო ფასების გრძელვადიანი ვარდნის დაწყებასთან დაკავშირებით, რომლის ექსპორტზეც ეკონომიკური განვითარებარუსეთში ეკონომიკური ზრდის ტემპი დაეცა, ეკონომიკის რეალურ სექტორში მდგომარეობა გაუარესდა, იყო რუბლის მასშტაბური გაუფასურება და ინფლაციის ავტომატური მატება. 2014 წელს დაწესდა ეკონომიკური სანქციები რუსეთის წინააღმდეგ, კერძოდ, დაბლოკა საწარმოებისა და ბანკების წვდომა. გარე დაფინანსება.

შედეგად, 2014 წლის ბოლოდან რუსეთის ფედერაციის საბანკო სისტემას შეექმნა ლიკვიდურობის პრობლემები, რასაც რუსეთის ბანკი უწოდებს სტრუქტურულ პრობლემებს, რაც მათ აკავშირებს სტრუქტურული ეკონომიკური კრიზისის განვითარებასთან, ასევე გარე წვდომის შეზღუდვასთან. სანქციების დაწესების გამო დაფინანსება . ამ პრობლემების გადასაჭრელად რუსეთის ბანკმა გაზარდა ლიკვიდობის მხარდაჭერის მოცულობა რეპო აუქციონის ოპერაციების მეშვეობით (დიაგრამა 1).

შემდგომში შემცირდა ბანკებისთვის მიწოდებული ლიკვიდობის მოცულობა ღია ბაზარზე ოპერაციებით და რუსეთის ბანკის სხვა ინსტრუმენტებით, ამ ოპერაციების განაკვეთები რჩება შედარებით სტაბილურ დონეზე, რაც, ჩვენი აზრით, მიუთითებს ლიკვიდობის მდგომარეობის ნორმალიზებაზე. საბანკო სექტორში.

ამრიგად, რუსეთის ფედერაციაში ღია ბაზრის ოპერაციებში შედის რუსეთის ბანკის მიერ ჩატარებული აუქციონის ოპერაციები: REPO და სადეპოზიტო ოპერაციები 1 კვირის ვადით; "წვრილი დარეგულირების" ოპერაციები; ფასიანი ქაღალდებითა და სხვა აქტივებით უზრუნველყოფილი სესხების გაცემის ოპერაციები და საბანკო გარანტიები უფრო ხანგრძლივი ვადით. მათ შორის მთავარია კვირაში ერთხელ ჩატარებული ლიკვიდობის REPO პირობებით განთავსების აუქციონი და ლიკვიდობის ამოღების სადეპოზიტო აუქციონი.

რუსეთის ბანკის საკვანძო განაკვეთი განისაზღვრება ღია ბაზრის პირობებში ჩატარებული REPO აუქციონის ოპერაციების შედეგების საფუძველზე, რომლის შეცვლაც თანამედროვე პირობებში რუსეთის ფედერაციაში მონეტარული რეგულირების მთავარი ინსტრუმენტია.

2013-2016 წლებში რუსეთის ბანკის მიერ ჩატარებული ღია ბაზრის ოპერაციების მონაცემების ანალიზი აჩვენა, რომ მათი მოცულობა მნიშვნელოვნად გაიზარდა 2014 წლის ბოლოს - 2015 წლის დასაწყისში. ლიკვიდურობის პრობლემების გაჩენასთან დაკავშირებით, რომელიც გამოწვეული იყო, კერძოდ, ამ პერიოდში რუსეთის ფედერაციაში მაკროეკონომიკური მდგომარეობის გაუარესებით. მას შემდეგ, რაც რუსეთის ბანკმა მიიღო ზომები ამ პრობლემის დასაძლევად, ღია ბაზარზე ოპერაციების მოცულობა ნორმალურად დაბრუნდა.

ბიბლიოგრაფია

1. Goryunov E., Drobyshevsky S., Trunin P. რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკა: სტრატეგია და ტაქტიკა // ეკონომიკის კითხვები. 2015. - No 4. - S. 53-85.
2. REPO აუქციონის შედეგები რუბლებში და ვალუტის გაცვლააშშ დოლარისა და ევროს რუბლებში შესყიდვის შესახებ // [ელ. რესურსი] წვდომის რეჟიმი: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=repo
3. ვიხარევა ე.ვ., სამოილიჩენკო ე.ე. ფულის მიმოქცევა და ბანკები: სახელმძღვანელო. - ვოლოგდა: VoGTU, 2003. - 127გვ.
4. აგაპოვა ტ.ნ., ვიხარევა ე.ვ., სამოილიჩენკო ე.ე. ფული, კრედიტი, ბანკები: სახელმძღვანელო. - ვოლოგდა: VoGTU, 2004. - 165გვ.
5. სადეპოზიტო ოპერაციების განხორციელების პროცედურის ზოგადი აღწერა [ელ. რესურსი] // წვდომის რეჟიმი: http://www.cbr.ru
6. რუსეთის ბანკის რეპო ოპერაციები // [ელ. რესურსი] წვდომის რეჟიმი: http://www.cbr.ru
7. ვიხარევა, ე.ვ. რუსული კომერციული ბანკების სტრეს-ტესტირების სამართლებრივი ასპექტები საბანკო ზედამხედველობის მიზნით / E.V. ვიხარევა // კერძოსა და საჯარო სამართლის კორელაციაზე: რუსულ სამეცნიერო და პრაქტიკულ კონფერენციის მასალების კრებული. - ვოლოგდა: მოსკოვის სახელმწიფო იურიდიული აკადემიის ფილიალი. ო.ე. Kutafina, 2012. - S. 72-76
8. ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2017 წლისთვის და 2018 და 2019 წლების პერიოდისთვის / დამტკიცებულია რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭოს მიერ 2016 წლის 11 ნოემბერს // [ელ. რესურსი] წვდომის რეჟიმი: http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2017(2018-2019).pdf
9. ანგარიში საბანკო სექტორის განვითარებისა და საბანკო ზედამხედველობის შესახებ 2014 წელს. - მ.: რუსეთის ბანკი, 2015. - 120გვ.
10. Brager D.K., Bogomolova O.Yu., Brizitskaya A.V., Davidchuk N.N., Sokolova A.S., Popova I.V., Smirnova M.A., Sovetova N.P., Shabelnik T .AT. თანამედროვე ეკონომიკა: მდგომარეობის ანალიზი და განვითარების პერსპექტივები: მონოგრაფია / მ.მ. სკორევის რედაქტორი. - სტავროპოლი, 2015. - 119გვ.
11. რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტების სისტემა // [el.resource] http://www.cbr.ru
12. ვიხარევა ე.ვ. ახალი მიდგომები კრიზისის პირობებში ბანკების სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად / E.V. ვიხარევა // მენეჯმენტი და ეკონომიკა მოდერნიზაციის კონტექსტში: RANEPA-ს გამოცდილება და პერსპექტივები რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის ქვეშ, ვოლოგდას ფილიალი. - ვოლოგდა, 2012. - გვ.44-47
13. რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი "რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ (რუსეთის ბანკი)" 2002 წლის 27 ივნისის No 86-FZ // საცნობარო სამართლებრივი სისტემა "კონსულტანტი პლუსი" 07/03/2016 წ.
14. დოინიკოვა E.Yu., Sovetova N.P. ადგილობრივი თვითმმართველობის სახელმწიფო მხარდაჭერა // თანამედროვე საზოგადოების განვითარების აქტუალური საკითხები. T1. - კურსკი. - 2014. - S. 55-58.
15. აქსიუტინა ს.ვ. თანამედროვე მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ასპექტები რუსეთში / S.V. აქსუტინა, ე.ვ. ვიხარევი, ა.იუ. ჟელეზიაკოვი // ინსტიტუციური რეფორმები: ისტორია და თანამედროვეობა: სამეცნიერო კონფერენციის მასალები. - ვოლოგდა: ლეგია, 2007. - S. 65-72
16. სოვეტოვა ნ.პ. რეგიონის ინოვაციური პოტენციალის სტრუქტურულად შესადარებელი შეფასება // თანამედროვე ეკონომიკის პრობლემები. - 2014. - No2 (50). - გვ.254-257.
17. ვიხარევა E. V. საკრედიტო რისკის შეფასების მეთოდოლოგიური საფუძვლები კომერციული ბანკის ანგარიშგების საფუძველზე / E. V. Vikhareva, A. I. Nemesh // მეცნიერება და თანამედროვეობა: სტატიების კრებული / Ufa: RIO ICII OMEGA SCIENCES, 2015. - გვ. 12- 19