Ekonomiskā nestabilitāte un bezdarbs

Ekonomiskā situācija. Kā zināms, jebkuras valsts ekonomika attīstās cikliski, izaugsme nenotiek vienmērīgi, bet to pārtrauc ekonomiskās nestabilitātes periodi (bezdarba pieaugums, inflācija, IKP kritums utt.). Eksperti izšķir četras ekonomiskā cikla pīķa fāzes - ekonomika ir pie pilnas nodarbinātības, un ražošana darbojas ar pilnu jaudu, cenu līmenim ir tendence pieaugt, un uzņēmējdarbības aktivitātes pieaugums apstājas, tad seko recesija - samazinās ražošana un nodarbinātība. , bet cenas nepakļaujas lejupslīdes tendencei krituma punktu raksturo fakts, ka ražošana un nodarbinātība, sasniedzot zemāko līmeni, atkal sāk kāpt ārā no apakšas, visbeidzot atveseļošanās posmā ražošanas līmenis pieaug, un nodarbinātība palielinās. Neskatoties uz visiem kopīgajām fāzēm, individuālā ekonomiskā

Neoklasicisma sistēma bija loģiski saistīts un detalizēts teorētisks jēdziens, bet ekonomiskā nestabilitāte (krīzes, bezdarbs) tajā neiederējās. Viņa nevarēja izskaidrot iemeslus un

Katrā konkrētajā gadījumā šīs problēmas tiks atrisinātas savā veidā. Piemēram, Baltkrievijas Republikā darba tirgu raksturo liels skaits neefektīvu darba vietu un to lēna atjaunošanās, nepietiekami ieguldījumi jaunu darba vietu radīšanā, kas vēl vairāk saasina darbaspēka piedāvājuma un pieprasījuma nelīdzsvarotību. darba tirgū. Šīs problēmas var atrisināt, tikai saskaņojot darba tirgus vajadzības darbaspēkā ar darba vietu struktūru ekonomikā un profesionālās apmācības sistēmu. Un tas prasa noteiktus soļus no valsts puses, lai intensificētu inovāciju un investīciju aktivitātes, radītu labvēlīgus apstākļus mazā biznesa un uzņēmējdarbības attīstībai, atjauninātu un uzlabotu darba vietu struktūru, radītu jaunas darbavietas, uzlabojot pakalpojumu sektora attīstību. Mazā biznesa ilgtspējīga attīstība veicina jaunu darba vietu radīšanu, kā arī samazina nodarbinātības atkarību no lieliem ekonomiski nestabiliem un neperspektīviem uzņēmumiem, kā arī samazina bezdarba risku. Apstrādes nozarē nodarbināto īpatsvars gadu no gada samazinās, savukārt pakalpojumu nozarē pieaug. Priekš

Nodarbinātības un bezdarba problēmu aktualitāte skaidrojama ar to, ka, pirmkārt, pilnīgas nodarbinātības nodrošināšana ir viens no svarīgākajiem tautsaimniecības mērķiem, otrkārt, bezdarbs ir ekonomiskās attīstības nestabilitātes izpausmes forma. Bezdarbam ir negatīvas ekonomiskās un sociālās sekas. Nodarbinātības un bezdarba problēmu izpēte veicina bezdarba cēloņu apzināšanu, efektīvas nodarbinātības politikas izstrādi. 84

No iepriekšējās nodaļas uzzinājām par kopējo pieprasījumu un kopējo piedāvājumu, un tajā iepazināmies arī ar makroekonomiskā līdzsvara modeļiem. Taču praksē makroekonomiskais līdzsvars drīzāk ir pārsteidzoša nejaušība, izņēmums, kas pierāda likumu, ka tirgus ekonomika ir nestabila. Ekonomikas vēsture Pēdējie divi gadsimti mums sniedz ļoti daudzus šīs nestabilitātes piemērus. Veiksmīgas rūpniecības attīstības un vispārējās ekonomiskās labklājības periodiem vienmēr ir sekojuši lejupslīdes periodi, ko pavadīja ražošanas apjoma un bezdarba samazināšanās.

Tirgus mehānisma augstai darbībai papildus skaidrai valsts iejaukšanās robežu noteikšanai tā funkcionēšanā nepieciešams atrisināt daudzas citas problēmas. Pirmkārt, nepieciešams neitralizēt tādu ekonomiku destabilizējošu faktoru ietekmi kā inflācija, monopols un piespiedu bezdarbs. To rašanās ir tieši saistīta ar tirgus funkcionēšanu, kas pats bez valsts palīdzības nespēj ar tiem cīnīties. Valsts darbība tirgus mehānisma stiprināšanā neaprobežojas tikai ar cīņu pret šiem ekonomiskās nestabilitātes faktoriem. Tajā būtu jāiekļauj arī valsts stimulēšana brīvai uzņēmējdarbībai, īpašumu denacionalizācijai un privatizācijai, optimālas nodokļu politikas veidošanai un daudz kam citam, kas ir valsts jurisdikcijā un bez kā nevar normāli darboties konkurētspējīga tirgus sistēma.

Ceturtajā pamatnodaļā, kas veltīta izlaides apjoma noteikšanai (12.-18. nod.), atgriežamies pie ekonomikas svārstību problēmas un valsts lomas ekonomikas stabilizēšanā. Mēs sniegsim Keinsa izlaides teorijas aprakstu, īpašu uzsvaru liekot uz atvērtas ekonomikas gadījumu. Šeit tiks runāts par iespējamo kompromisu starp bezdarbu un inflāciju, kā arī par lomu makroekonomiskās situācijas veidošanā un dažādiem satricinājumiem - nestabilitātes rašanās ekonomikā.

Krievijā reformu laikā bezdarba līmenis (ieskaitot nepilnu darba laiku strādājošos un pēc administrācijas iniciatīvas atvaļinājumā esošos) sasniedza vairāk nekā 20% no aktīvajiem iedzīvotājiem. Bezdarba līmeņa kritiskā, sliekšņa vērtība starptautiskajā praksē (ar normālu bezdarbnieku sociālās aizsardzības sistēmu) ir 10%. Reformu laikā, kā liecina vairāku valstu pieredze, ir iespējama tās izaugsme līdz 15-20%, taču uz laiku, kas nepārsniedz 3-5 gadus. Pašreizējā situācijā Krievijā bezdarba pieaugums, kas ir faktors, kas padziļina nabadzību un sociālo nestabilitāti sabiedrībā, pārvēršas par vienu no būtiskākajiem draudiem ekonomiskajai drošībai un sociālajai stabilitātei. No vienas puses, ģimeņu sašaurināšanās ar pieaugošu bezdarbu, kas izraisa patēriņa degradāciju, nevar nekļūt par iedzīvotāju nabadzības faktoru un līdz ar to arī ekonomiskās izaugsmes palēnināšanos. No otras puses, bezdarba līmeņa pieaugums izraisa noziedzības un pašnāvību skaita pieaugumu.

Savā ziņā prasība valdībai sabalansēt budžetu laikposmā, kas vienāds ar kalendāro gadu, ir patvaļīga. Tomēr gadalaiku maiņa un iedibinātā grāmatvedības prakse sniedz spēcīgu pamatojumu šādai prasībai, un uzņēmējdarbības prakse, kurā ienākumi un izdevumi regulāri tiek sabalansēti ar zināmām novirzēm, to vēl vairāk atbalsta. Ja lielas ekonomikas svārstības var novērst ar citiem pasākumiem, tad šādu sabalansēšanu vislabāk veikt tradicionālā budžeta gada laikā. Pieņemot, ka naudas piedāvājuma regulējumam ar konkurenci starp privātajām valūtām patiešām būtu jānodrošina ne tikai naudas vērtības stabilitāte, bet arī ekonomiskās vides stabilitāte, arguments, ka valsts budžeta deficīts ir nepieciešams bezdarba samazināšanai, tiek samazināts līdz apgalvojumam. ka ir nepieciešama valdības kontrole pār naudu, lai izārstētu slimību, ko viņš sauca. Nav saprotams, kāpēc kopumā stabilas naudas apstākļos valdībai vajadzētu būt tiesībām tērēt vairāk naudas, nekā tai ir. Un, protams, daudz svarīgāk ir tas, lai valdības izdevumi neradītu vispārēju nestabilitāti, nekā tas ir smagnēja valdības aparāta iesaistīšana (pieņemot, ka tas, visticamāk, nedarbosies laikā), lai novērstu jebkādu ekonomiskās aktivitātes pavājināšanos.

Tiek izvirzīta arī tēze par bezdarba it kā brīvprātīgo raksturu. Taču, ja bezdarbam ir šāds raksturs, tad kāpēc tas svārstās atkarībā no darba vietas ekonomiskā cikla fāzes, darbinieki ir ļoti izvēlīgi un tiecas pēc visrentablākā darba. Taču arī šajā gadījumā nav saprotams, kāpēc tādi strādnieki dažkārt ir 4-5%, dažkārt visi 15%. galvenais jautājums, uz ko nevar atbildēt neoklasicisma pieejas piekritēji - kāpēc visi darbinieki, ja viņu piedāvājums pārsniedz pieprasījumu, nepiedāvā savu darbaspēku par zemāku cenu

Pieaugošā plaisa starp pieprasījumu pēc pārtikas un tās ilgtspējīgas ražošanas iespējām pasaulē, ko pavada cenu nestabilitāte un konkurence pasaules tirgū, var būtiski destabilizēt pasaules ekonomiku kopumā. Situāciju var pasliktināt ekonomisko, vides, sociālo un politisko problēmu savstarpējā saistība, kas izraisa bezdarba pieaugumu, iedzīvotāju ienākumu samazināšanos, nepietiekamu uzturu, saslimstības pieaugumu un iedzīvotāju dzīves kvalitātes pazemināšanos. populācija. Piemēram, zivju ikgadējā nozveja pasaulē ir aptuveni 83 miljoni tonnu.Tomēr, pēc ANO Pārtikas un lauksaimniecības organizācijas datiem, aptuveni 70% pasaules zivju krājumu tiek izsmelti to intensīvas izmantošanas rezultātā, atveseļošanās process ir ārkārtīgi lēni.

Tiek izvirzīta arī tēze par bezdarba it kā brīvprātīgo raksturu. Savukārt, ja bezdarbs ir brīvprātīgs, tad kāpēc tas svārstās atkarībā no ekonomiskā cikla fāzes, tiek izvirzīta arī tēze par darba atrašanu kā parādību, kas izraisa tirgus nestabilitāti. Tās būtība slēpjas apstāklī, ka darbinieki ir ļoti izvēlīgi un tiecas uz maksimāli ienesīgu darbu. Taču arī šajā gadījumā nav saprotams, kāpēc tādi darbinieki reizēm ir 4-5%, dažreiz visi 15%.Bet galvenais jautājums, uz kuru nevar atbildēt

Ekonomisko risku aizsardzībai, kā arī drošībai svarīgi ir nevis paši rādītāji, bet gan to robežvērtības. Robežvērtības ir robežvērtības, kuru neievērošana kavē dažādu reprodukcijas elementu normālu attīstību, izraisa negatīvu destruktīvu tendenču veidošanos. Kā piemēru (saistībā ar iekšējiem draudiem) var nosaukt bezdarba līmeni, ienākumu plaisu starp turīgākajām un vismazāk turīgākajām iedzīvotāju grupām, inflācijas rādītājus. Tuvošanās to maksimālajai pieļaujamajai vērtībai norāda uz draudu pieaugumu sociāli ekonomiskais sabiedrības stabilitāte un robežvērtību, jeb sliekšņa vērtību pārsniegšana - par sabiedrības nokļūšanu nestabilitātes un sociālo konfliktu zonā, tas ir, par reālu ekonomiskās attīstības graušanu. No ārējo apdraudējumu viedokļa rādītāji var būt maksimāli pieļaujamais valsts parāda līmenis, pozīcijas saglabāšana vai zaudēšana pasaules tirgū, tautsaimniecības un tās svarīgāko nozaru (tai skaitā aizsardzības rūpniecības) atkarība no ārvalstu importa. iekārtas, komponenti, produkti vai izejmateriāli.

Rādītājs ir reģistrēto noziegumu skaits uz 100 000 iedzīvotāju. Kāpēc šis rādītājs ir svarīgs Zems dzīves līmenis un bezdarbs ir saistīts ar zemu kultūras līmeni, morāles un morāles pazemināšanos. Krītoties dzīves līmenim, proporcionāli pieaug noziedzības līmenis. Finansējuma trūkums tiesībsargājošo iestāžu uzturēšanai paredz patruļnieku skaita samazināšanos, kas savukārt palielina risku ikvienam pilsētas iedzīvotājam kļūt par nozieguma upuri. Noziedzības pieaugums ir daudzu neatrisinātu sabiedrības ekonomisko, politisko un sociālo problēmu rezultāts. Noziegumu skaita rādītājs parāda sociālās spriedzes un nestabilitātes līmeni teritorijā. To izmanto, lai novērtētu stāvokli un tendences noziedzības dinamikā reģionā un attiecīgi aktivitātes noziedzības apkarošanai un noziedzības mazināšanai sabiedrībā. Šis rādītājs parāda visu reģistrēto noziegumu skaitu uz 100 000 iedzīvotāju. Rādītāja negatīvā dinamika raksturo reģiona ilgtspējīgu attīstību.

Sāksim, aplūkojot trīs labi zināmus faktus par Latīņamerikas valstu izaugsmi pēdējo 20 gadu laikā. Pirmais fakts ir tāds, ka daudzu šo valstu ekonomika bija ārkārtīgi dinamiska, uzrādot augstu rūpniecības izaugsmes tempu, bet šis augstais izaugsmes temps bija ļoti nestabils, sistemātiski saasinot ienākumu sadales nevienlīdzību. Labāko piemēru sniedz Brazīlija, kur vidējais ikgadējais NKP pieauguma temps laika posmā no 1965. līdz 1980. gadam. sastādīja 8,5%, bet 1980.-1982. samazinājās līdz mīnus 0,3%. 20% bagātāko valsts iedzīvotāju ienākumu daļa palielinājās no 54% 1960. gadā līdz 62% 1970. gadā un 63% 1980. gadā. Otrs fakts ir tāds, ka, neskatoties uz ievērojamo vertikālo mobilitāti, līmenis reālās algas nekvalificētajiem strādniekiem ilgu laiku neizdevās būtiski pieaugt, un rūpniecības izaugsme pat ekonomikas uzplaukuma laikā nespēja samierināties ar pārsniegumu

1

Rakstā teikts, ka veikta finanšu tirgus nestabilitātes analīze, noskaidroti tirgus nestabilitātes cēloņi un formas. Rakstā ir ietverts arī efektīva tirgus teorijas pētījums. Tās lietošanas problēmas mūsdienu apstākļos. Tiek aplūkoti finanšu instrumentu nestabilitātes iemesli. Izpētīta hipotēze par tirgotāju racionālu uzvedību tirgū, kas tieši ietekmē nestabilas situācijas rašanos tirgū. Rezultātā tika secināts, ka haotiskās cenu izmaiņas tirgū, šķiet, ir izmaksu raksturlielumu "nejaušas pastaigas" rezultāts. Darbs atklāj, ka nejauša pastaiga ir īpašs stohastisks process, kas var uzrādīt gan pilnīgi neprognozējamus rezultātus, gan būt pilnīgi paredzams. Šī finanšu tirgū piedāvātās finanšu sērijas iezīme mūsdienu zinātniskajā literatūrā ir norādīta tikai netieši. Rakstā noteikts, ka tā ir īpaša parādība. Šo parādību daļēji apraksta tikai Gausa teorija.

finanšu tirgus

nestabilitāte finanšu tirgū

finanšu instrumenti

efektīva tirgus teorija

finanšu instrumentu risku

1. Mantegna R.N. Ievads ekonomofizikā: korelācija un sarežģītība finansēs / N.R. Mantenja, S.G. Jevgeņijs: per. no angļu valodas. V.Ya. Gabeskiria. - M.: LIBROKOM, 2009. - 192 lpp.

2. Sadčenko KV Ekonomiskās evolūcijas likumi: monogrāfija. – M.: Bizness un serviss, 2007. – 272 lpp.

3. Jakimkins V.N. Finanšu tirgus segmentācija. – M.: Omega-L, 2006. – 656 lpp.

4. Bronšteins E.M. Vērtspapīru portfeļa optimizācija, pamatojoties uz sarežģītiem riska mērījumiem / E.M. Bronšteins, Ju.V. Kureļenkova // Riska vadība. - 2008. - Nr.4 (48). – 14.–22.lpp.

5. Dorždejevs A.V. Parādsaistību riski kā vadības objekts // Risku vadība. - 2008. - Nr.3 (47). – 2.–9.lpp.

6. Mazelis L.S. Analīze finanšu riski saimnieciskās vienības, ņemot vērā tirgus reakciju / L.S. Mazelis, S.B. Belovs // Riska vadība. - 2007. - Nr.1. - P. 20.–25.

7. Bachelier L. Théorie de la spéculation: / L. Bachelier // Annales scientifiques de l'École normale supérieure. - 1990. - Sēj. 3, Nr. 17. - R. 21-86.

Ekonomiskās nestabilitātes rašanās cēloņi ir redzami pašā finanšu tirgus veidošanās un funkcionēšanas struktūrā. Kā atzīmē V. N. Jakimkins, finanšu tirgi patiesībā ir “milzīgs klīringa nams, kurā savstarpējo ieskaitu mehānismi darbojas ar atbilstošām cenu attiecībām, lai apmierinātu subjektu vajadzības, kas uz tiem darbojas” . Līdz ar to varam pieņemt, ka visi tirgi, kas iekļauti finanšu tirgū kā sava veida apakšnozares, ir sistēmas, kurās dalībnieku masa mijiedarbojas savā starpā un reaģē uz ārējo informāciju, lai noteiktu labāko tirgus nosacījumu ienākšanai vai iziešanai no tirgus. ekonomikas sistēma. Jo īpaši instrumenti finanšu tirgū var būt dažāda rakstura: tie var būt vērtspapīri, kas atšķiras pēc šo pamatinstrumentu veidiem (akcijas, obligācijas), valūtas, monetārie aktīvi vai atvasinātie finanšu instrumenti. Izvērtējot cenu noteikšanas procedūru finanšu tirgū, varam izdarīt pieņēmumu par tās neprognozējamību. Tādēļ ir nepieciešams sīkāk izpētīt finanšu tirgus funkcionēšanas strukturālās iezīmes.

Pieņemsim, ka finanšu tirgu pārstāv dažādi finanšu instrumenti, ar kuriem tirgus dalībnieki pastāvīgi veic visa veida darījumus. Mēs varam attēlot šo kopu kā laikrindu. Turpmāka šādas laikrindas izpēte novedīs pie citas skaitļu rindas, kas sastāv no skaitļu kopas, kas atspoguļo finanšu aktīvu cenu izmaiņas noteiktā laika periodā. Šīs sērijas izpēte ļauj secināt, ka finanšu aktīvu cenas uzvedas neparedzamāk. Kā atzīmēja R.N. Mantegna un G.Yu. Stenlijs: “No pirmā acu uzmetiena atklājas pārsteidzošs paradokss: laikrindas dinamiskie raksturlielumi, piemēram, atspoguļojot finanšu instrumenta cenu, būtībā nav atšķirami no stohastiskā procesa pazīmēm. Viens no galvenajiem šādas cenu uzvedības iemesliem ir tas, ka cenu noteikšanas mehānisms finanšu tirgū nozīmē būtisku riska komponentes ietekmi. Gandrīz visi finanšu aktīvi jebkuros tirgos, uz kuriem attiecas finanšu tirgus likumi, ir pakļauti arbitrāžas modeļa darbības likumiem. Šis modelis ietver viena un tā paša finanšu aktīva pirkšanu un pārdošanu, lai gūtu peļņu no atšķirībām dažādos finanšu tirgos. Šādi darījumi var notikt gan vienā tirgū, gan dažādos, un šie tirgi var atrasties dažādās valstīs, kas liecina par internacionalizāciju un globalizācijas procesiem finanšu tirgū. Šāda tirgus dalībnieku rīcība noved tās dalībniekus pie efektīvas cenas pagaidu noteikšanas.

Tādējādi finanšu tirgus noteiktā laikā tika uzskatīts par īpaši efektīvu tirgus sistēmu. Tomēr uzreiz jāatzīmē, ka tirgus efektivitāte mūsdienu apstākļos un ar esošajiem finanšu tirgiem ir fantāzijas joma. Neskatoties uz to, ka tirgi ir ļoti sarežģītas sistēmas, kas uzkrāj informāciju par noteiktu aktīvu cenu laikrindu veidā, ekonomistu vidū visplašāk pieņemtais jēdziens ir tāds, ka tirgi ir ļoti efektīvi, nosakot racionālāko tirgojamo aktīvu cenas. Šī hipotēze (efektīvā tirgus hipotēze) tika ieviesta 1960. gadu vidū. Teorētiskā bāze jo efektīva tirgus teorija bija L. Bachelier darbs. Vēlāk šo tēmu pētīja P. Samuelsons. 1965. gadā viņš formulēja efektīva tirgus hipotēzi, kas piemērojama tirgus apstākļiem, un matemātiski pierādīja, ka gaidāmās cenas mainās nejauši. Izmantojot hipotēzi par tirgotāju racionālu uzvedību un ņemot vērā tirgus efektivitāti, Samuelsons spēja pierādīt, ka Yt + 1 ir tieši saistīts ar cenu lielumiem Y0, Y1, Yt, un šo lielumu attiecības var aprakstīt ar šādu stohastisko. process:

kur E ir raža.

Tomēr, neskatoties uz to, ka vienādojums (1) pieņem, ka tiek ievērots varbūtības nosacījums, cenas finanšu tirgū ietekmē arī intuitīvais varbūtības godīgas spēles modelis. Tas noved pie nestabilām finanšu aktīvu cenu izmaiņām. Tātad spēlētāja (investora) izpratnē spēle šķiet godīga, kad ieguvumi un zaudējumi tiek savstarpēji kompensēti un līdzsvaro viens otru. Piemēram, investora paredzamie ietaupījumi ir vienādi ar viņa apgrozāmajiem līdzekļiem. Tādējādi šīs formulas secinājums šķiet tāds, ka nekādas cenu izmaiņas nevar paredzēt no līdzīgas vēsturiskas cenu izmaiņu sērijas iepriekšējos periodos. 20. gadsimta vidū tika veikts pietiekams skaits pētījumu par cenu izmaiņu procesu finanšu tirgū, kas parādīja, ka cenu korelācija šajā perspektīvā ir ļoti maza.

80. gados ir pierādīts, ka, izmantojot laikrindās sniegto informāciju, var prognozēt peļņu īstermiņā. Pat peļņas/cenas vai dividenžu laikrindas pētījums nevar sniegt precīzus datus par aktīva atdevi.

Tādējādi empīriskie novērojumi un pētījumu rezultāti, teorētiskās norises ar pārliecību liecina, ka cenu izmaiņas finanšu tirgū ir grūti prognozējamas, balstoties tikai uz cenu izmaiņu laikrindu datiem. Citiem vārdiem sakot, efektīvu tirgu teorija nedeva gaidīto rezultātu.

Jebkura finanšu laikrinda izskatās neparedzama, un faktiski tās nākotnes vērtības nav iespējams paredzēt. Tas nenozīmē, ka finanšu sērija ne uz ko nereaģē, ka tās cenas nekad nevar mainīties. Gluži otrādi – finanšu tirgus cenu laikrindas un līdz ar to arī finanšu aktīvu cenas nes ļoti lielu daudzumu tā sauktās "nesaspiežamās" informācijas. Šajā sakarā esošajām laikrindām ir dažas iezīmes:

Tā kā šajā sērijā ir milzīgs informācijas apjoms, ir ļoti grūti, gandrīz neiespējami izdalīt fundamentālu ekonomisko faktoru ietekmi uz cenu (piemēram, varam pieņemt, ka finanšu instrumenta cena lielākā mērā ir atkarīga tikai iekšējā tirgus faktoriem, ārējiem faktoriem ir maza nozīme);

Aktīva cenas prognozēšanas sarežģītība nav saistīta ar informācijas trūkumu, bet gan, gluži pretēji, tās pārsniegumu;

Visa finanšu tirgus struktūra neliecina par kaut kādu saikni ar reālo tautsaimniecības sektoru vai korelāciju ar to, kas var būt par iemeslu cenu burbuļu veidošanai tirgū.

Vienīgais izņēmums šajā sērijā var būt krājumu tirgus, kas sastāv no aktīviem, kuru vērtība pieaug tirgus apstākļu ietekmē, kas tiek radīti attiecīgajos tirgos (zelts, dimanti, smaragdi), t.i. dārgmetālu un dārgakmeņu tirgi. Lai gan pēdējā laikā zelta cenas pieauguma dinamika liecina par ļoti lielu "karstā" kapitāla daļu šajā tirgū.

Atgriežoties pie finanšu aktīvu cenu noteikšanas īpatnībām, varam konstatēt, ka aktīvu cenas tiek veidotas, ņemot vērā nejaušības gaitas likumus, kā arī pamatojoties uz stohastiskiem Levy procesiem.

Piemēram, finanšu tirgus tiecas pēc tās efektivitātes, bet cenšas ieņemt efektīva tirgus pozīciju. Efektīvs tirgus ir idealizēta sistēma. Reālie finanšu tirgi ir tikai aptuveni efektīvi. Mēs varam pieņemt tikai "ideālus" apstākļus, t.i. ideāli efektīva tirgus pastāvēšana, un šīs paradigmas ietvaros tikai izstrādāt teorijas un veikt to empīrisku pārbaudi. Iegūto datu ticamība būs tieši atkarīga no izdarīto pieņēmumu pamatotības.

Piemēram, efektīva tirgus jēdziens, ko piemēro finanšu tirgiem, būtu vērtīgs modelēšanā finanšu tirgiem. Pieņemot šos nosacījumus kā pamatnosacījumus, varam pāriet uz finanšu tirgos novēroto nejaušo procesu izpēti.

Piemēram, finanšu instrumentiem ir raksturīga dažādu ar maiņas operācijām saistītu risku rašanās. Vairāki pētnieki to uzskata par sava veida riskantu situāciju.

Vispirms jāapsver finanšu tirgus ekonomisko instrumentu matemātiskās iezīmes. Apsveriet vienādi sadalītu gadījuma lielumu Xi n neatkarīgo mainīgo summu:

Sn ≡ x1 + x2 + ... + xn. (2)

Šajā gadījumā Sn ≡ x(n∆t) jāuzskata par n gadījuma lielumu summu vai kā klejojošo daļiņu atrašanās vietu laikā t = n∆t , kur n ir veikto atsevišķu soļu skaits; ∆t - laika intervāls starp blakus esošajiem soļiem. Tādējādi līdzīgi sadalītus gadījuma lielumus xi var raksturot ar noteiktiem momentiem . Šādi daudzumi nekādā veidā nebūs atkarīgi no i.

Vienkāršākais nejaušās pastaigas piemērs var būt sadalījums, kas tiek veikts, izmantojot nejaušas s izmēra soļus. Šajā gadījumā xi var nejauši iegūt vērtības +s vai -s.

Konkrēti, gan pirmo, gan otro šāda procesa gadījumu var aprakstīt šādi:

E(xi) = 0 un (3)

Veicot turpmākus pētījumus, nonāksim pie secinājuma, ka šādai nejaušai pastaigai atdeves vērtību E var aprēķināt šādi:

No (4) vienādības izriet, ka, ja mēs pielietojam pārejas formulas uz robežu, tad ienesīgumu var uzrakstīt iepriekš minētajā formā.

Tādējādi nestabilitāte finanšu tirgū rodas pašpieaugoša procesa rezultātā. Līdzīga cenu uzvedības iezīme finanšu tirgū ir raksturīga jebkuram finanšu tirgus segmentam. Jo īpaši mēs novērojam situāciju, kad tirgū notiek nejauša finanšu aktīvu cenu pastaiga. Atkarībā no finanšu aktīva cenas noteikšanas procedūras (jo īpaši tas attiecas uz riska modeli, kas ietekmē cenu noteikšanu), cenas finanšu tirgū ir pakļautas haotiskai kustībai, kas nebūt nav atkarīga no tirgus faktoriem.

Mūsdienu teorijā ir labi zināmas riska noteikšanas metodes:

3) VaRe = VaRα(X - E(X));

4) CVaRe = CVaRα(X - E(X)) .

Šīs metodes tiek izmantotas, lai aprēķinātu gan atsevišķu finanšu aktīvu risku, gan ieguldījumu risku portfeļos, ko veido finanšu tirgū tirgotie aktīvi. Mēs atkal atgriežamies pie finanšu aktīvu iezīmēm, kas sastāv no aktīvu asimetriskas uzvedības tirgū, un pie ienesīguma klejojošās vērtības definīcijas finanšu tirgū. No vienādības (4) mēs varam iegūt pāreju uz robežas formulu:

Tagad mēs varam secināt, ka nejaušai pastaigai jebkura procesa dispersija tiek attēlota kā lineārs process, kas palielinās līdz ar soļu skaitu. Tādējādi cenu uzvedību var uzskatīt par zināmu pāreju uz nejaušas pastaigas robežu.

Nejaušas gājiena robežpāreju finanšu tirgū var uzrakstīt kā sava veida stohastisku inerciālu procesu, kas pie nosacījuma n - ∞ un Δt nΔt tiecas uz ierobežotu vērtību. Šajā gadījumā mēs varam veikt šādas transformācijas:

(7)

Šajā gadījumā mums ir konverģence kā n - ∞ un ∆t - 0 kā s2 = D∆t , un šajā gadījumā formula tiks attēlota šādi:

E(x2(t)) = Dt. (astoņi)

Šāda lineāra dispersijas s2(t) atkarība no t, šķiet, ir viena no tipiskām cenu uzvedības pazīmēm finanšu tirgū. Gandrīz visi zināmi tirgus sistēmas, kur cenas ir pakļautas nejaušai pastaigai. Finanšu tirgus nav izņēmums. Šī atkarība ir viens no difūzijas procesa veidiem, ko raksturo cenu izmaiņu iespējamība finanšu tirgos. Mēs varam klasificēt šo stohastisko procesu ar pilnu pārliecību Vīnera procesu kategorijā.

Piemēram, šo nejaušo cenu staigāšanu tirgū var raksturot kā Gausa procesu, t.i. finanšu tirgū ir piemērojams šāds apgalvojums: nejauša pastaiga ir līdzvērtīga Gausa procesam, t.i. haotiska daļiņu klejošana. Mēs varam attēlot šādu cenu klejošanu kā noteiktu tendenču procesu.

Dažādos tirgos, kas iekļauti finanšu tirgū, mēs redzam nevienmērīgas izmaiņas, t.i. finanšu aktīvu cenu faktiskā klejošana, visas šīs izmaiņas, šķiet, ir viena no Gausa procesa sastāvdaļām.

Nobeigumā jāatzīmē, ka cenu veidošanās īpatnība finanšu tirgū ir tāda, ka šajā tirgū cirkulējošie aktīvi maina cenas stohastiskā secībā, kas šķiet raksturīgi Gausa procesa funkcionēšanai. Šī iezīme ir raksturīga cenu noteikšanas procedūrai jebkurā finanšu tirgū un ir galvenais iemesls finanšu aktīvu cenu nestabilitātei.

Recenzenti:

Ivanitsky V.P., ekonomikas doktors, Jekaterinburgas Urālas Valsts ekonomikas universitātes Finanšu tirgu un banku katedras profesors;

Maramygins M.S., ekonomikas doktors, profesors, Jekaterinburgas Urālas Valsts ekonomikas universitātes Finanšu tirgu un banku katedras vadītājs.

Darbs redakcijā saņemts 2013. gada 16. janvārī.

Bibliogrāfiskā saite

Strelnikovs E.V. FINANŠU TIRGUS EKONOMISKĀS NESTABILITĀTES IEMESLI // Fundamentālie pētījumi. - 2013. - Nr.6-1. - P. 141-144;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=31431 (piekļuves datums: 18.03.2020.). Jūsu uzmanībai piedāvājam izdevniecības "Dabas vēstures akadēmija" izdotos žurnālus

15. februārī HSE notika meistarklase “Ko Krievijai nozīmē globālā ekonomiskā krīze”, kuru vadīja Starptautiskā Valūtas fonda pastāvīgās pārstāvniecības Krievijā vadītājs Ods Pērs Breks.

SVF galvenais pārstāvis Krievijas Federācijā savu meistarklasi veltīja Krievijas ekonomikas pirmskrīzes attīstības īpatnībām un tam, kā tās ietekmēja pašreizējo situāciju valstī. Savu runu viņš sāka ar Krievijas ekonomikas galvenās problēmas identificēšanu, kas izrādījās nevis izejvielu orientācija, kā to pieņēmuši iepriekš klātesošie intervētie studenti, bet gan nestabilitāte. Turklāt, pēc Breka teiktā, Krievijas ekonomika ienāca nestabilitātes periodā ilgi pirms pašas 2008. gada krīzes.

Tādējādi atkarība no izejvielām, primitīva eksporta struktūra un augsta inflācija ir tikai priekšnoteikumi, kas ļauj runāt par pašu svarīgāko problēmu – nestabilitāti. Pat pēdējās desmitgades straujās ekonomikas izaugsmes laikā, kas vidēji bija 5% gadā, šīs izaugsmes svārstīgums bija diezgan augsts. Ir skaidrs, ka tas lielā mērā atkārtoja naftas cenu un starptautiskās konjunktūras uzvedību. Slikti ir tas, ka tas ieviesa nestabilitātes elementu visā sistēmā, un tas ietekmēja investīcijas.

Pēdējo 10 gadu laikā vidējās ikgadējās investīcijas Krievijā ir bijušas aptuveni 20% no IKP, kas ir gandrīz divas reizes mazāk nekā Ķīnā un pusotru reizi mazāk nekā Indijā - arī BRIC valstīs. Ņemot vērā lielo naftas cenu nepastāvību un divciparu inflāciju, investori nevēlas riskēt un ieguldīt valstī daudz naudas, sacīja Ods Pērs Breks.

Pat tā sauktajos treknajos gados, ekonomikas politikaštatos. Konkrēti, pievēršoties fiskālajai politikai un aplūkojot valdības izdevumu pieauguma un budžeta palielināšanas dinamiku, var secināt, ka fiskālā politika bija un joprojām ir procikliska. Kurā ekonomikas teorija māca, ka fiskālā politika ir viens no galvenajiem instrumentiem svārstību izlīdzināšanai, atzīmēja SVF pārstāve.

No 2002. līdz 2007. gadam, kad naftas cenas bija ļoti augstas un Krievijas ekonomikai nebija vajadzīgs stimuls, pieauga arī valdības izdevumi, vēl vairāk veicinot ekonomiku. Krīzes laikā, kad Krievijas IKP sāka kristies, varas iestādes, baidoties no budžeta deficīta, nopietni samazināja izdevumus, atņemot palīdzību ekonomikai. Šis ir tipisks neefektīvas procikliskas politikas piemērs, saka Breks.

Vēl viena Krievijas problēma ir vājās institūcijas un korupcija, kas kopā ar nestabilitāti nopietni pasliktina tās konkurētspēju pasaules tirgū. Galvenie ieteikumi valstij tuvākajā nākotnē ir pāreja uz pretciklisku fiskālo un monetārā politika, cīņa ar inflāciju, neatkarības stiprināšana Centrālā banka kā institūcija, cīņa pret korupciju. Tas viss palīdzēs radīt labvēlīgāku investīciju klimatu valstī.

Šajā ziņā iestāšanos PTO var uzskatīt par nopietnu pasākumu institucionālās vides uzlabošanai. Krievijai atvērtāka pieeja tirgiem vai dažu tarifu pazemināšana nav tik svarīga. Valstij daudz svarīgāks ir kvalitatīvu starptautisko institūciju imports, pārliecināta SVF pārstāve.

Anna Stasova, īpaši HSE portāla ziņu dienestam

Vasilija Begala fotogrāfija

Mūsu valsts nesen ir pārcēlusies uz dzīvi tirgus ekonomika, un joprojām daudziem šķiet, ka ekonomisko krīžu sēriju, kas to pavadīja, izraisīja tikai valsts pārvaldes kļūdas, ārvalstu ienaidnieku intrigas, pārejas perioda izmaksas utt. Tas viss var būt tā, bet patiesība ir tāda tirgus ekonomika pati par sevi ir nestabila pat tad, ja nav visu šo faktoru. Kā, starp citu, un plānveida ekonomika, vai jebkura to kombinācija. Ar šo tekstu es atklāšu virkni ierakstu, lai apspriestu iekšzemes ekonomiskos faktorus, kas nosaka šo nestabilitāti. Tajā es arī padalīšos ar nesen manā prātā radušos lēmumu par to, kas ir nepieciešams, lai nodrošinātu ekonomisko stabilitāti.

Ekonomiku lielā mērā nosaka tas, uz kādām īpašuma formām tā balstās. Mūsdienu valodā Krievijas ekonomika galvenās īpašuma formas ir privātā un valsts. Apskatīsim tos tuvāk.

Privātīpašums pieder vienai personai, kas pieņem visus lēmumus par to - par pirkšanu un pārdošanu, maiņu, ziedošanu, lietošanu un pat iznīcināšanu. TIKAI uz privātīpašuma būvēta ekonomika NEKAD nevar būt ilgtspējīga un prognozējama. Daudzu cilvēku uzvedība, no kuriem katrs pieņem savus lēmumus, a priori ir neparedzama. Jā, šāda ekonomika mainīsies ātrāk nekā visas pārējās iespējamās, taču to nevar identificēt ar attīstību, jo ne visas izmaiņas ir attīstība. Tīra tirgus ekonomika drīzāk ir Brauna kustības ekonomika, nevis attīstības ekonomika. Daži tās atbalstītāji tieši šo īpašību nodod kā stabilitāti, jo šādi tas var izskatīties vispārinātos grafikos, taču tas ir nepareizi. Vai cilvēkam, kurš zaudējis māju, ir kāda atšķirība, vai viņš zaudēja māju tāpēc, ka sabruka viņa personīgais bizness, vai arī tāpēc, ka sabruka visa valsts ekonomika? Abos gadījumos var būt dažādas nianses, bet kopumā tā ir viena un tā pati situācija: pazaudēta māja. Tīrā tirgus ekonomikā daži cilvēki pastāvīgi uzvar, bet daži zaudē, un varbūtība, ka nejauši izvēlēts indivīds (vai katrs!) kādu dienu cietīs lielus ekonomiskos zaudējumus, ir tendence uz vienu (t.i., gandrīz noteikti). Faktiski to var uzskatīt par nepārtrauktu krīzi, kas stiepjas laika gaitā.

Tā kā cilvēku masa dod priekšroku attīstībai, nevis laika iezīmēšanai, nekur nav tīras tirgus ekonomikas, un privātīpašums daudzos gadījumos ir valsts regulēts un aizsargāts. Vienlaikus lēmumu pieņemšanas pilnvaras attiecībā uz īpašuma objektu daļēji tiek nodotas valstij. Ja visas šādas pilnvaras tiek nodotas valstij, tad īpašums kļūst Valsts. Lēmumi par šādām īpašumtiesībām tiek pieņemti koleģiāli - vispārējās vēlēšanās vai vismaz pilnvaroto pārstāvju, par kuriem balsoja visi, balsojums. Šajā gadījumā lēmumi tiek pieņemti tā, lai uzlabotu "vidējo temperatūru slimnīcā", t.i. sākumā ir attīstība, taču vienlaikus un vienādi visiem, kas nozīmē, ka visi virzās uz priekšu lēnākā ātrumā, savukārt tie, kas ekonomiku attīsta ātrāk par citiem, var tikt pakļauti vai nu mākslīgai bremzēšanai, vai kolektīvai ekspluatācijai, t.i. visa “liekā” izaugsme tiek pārdalīta atpalikušajiem. Tas samazina viņu motivāciju pēc efektivitātes un stimuliem strādāt. Šādai attīstībai ir tendence nobremzēt līdz stagnācijai, pēc kuras laika gaitā tomēr iestājas krīze - vēl koncentrētāka laikā un telpā, masīvāka un acīmredzamāka nekā tirgus. Patiesībā tās krīzes, par kurām parasti tiek runāts, ir šāda rakstura, t.i. vienā vai otrā veidā ir valsts iejaukšanās rezultāts, bet visbiežāk šī iejaukšanās tika veikta, lai risinātu nelielas vietējās krīzes, kas radušās no privātās pārvaldības, tā ka valsts vienkārši ir ārkārtīgi vainīga. Svarīgi atzīmēt, ka stagnācija nav stabilitāte, bet gan situācija, kad daži uzraudzītie statistikas parametri tiek uzturēti pieņemamā līmenī uz citu, tikpat svarīgu un nozīmīgu, bet oficiāli statistiski nekontrolētu krituma rēķina. Tie. skaista bilde sliktā stāvoklī. Nekvalificētā balsu vairākuma pieņemtie lēmumi ir gandrīz tikpat neparedzami kā atsevišķu personu lēmumi, un tie ir ļoti atkarīgi no sniegtās statistiskās informācijas kvalitātes, no plašsaziņas līdzekļu godīguma.

Šīs īpašumtiesību formas galvenais ieguvums ir īpašuma atšķirību izlīdzināšana, lai to panāktu sociālā stabilitāte, pat uz samazināšanas rēķina ekonomiskā efektivitāte un palielināts ekonomiskās nestabilitātes risks. Ekonomiskās efektivitātes samazināšanās notiek, pirmkārt, tāpēc, ka šīs efektivitātes maksimizēšana nav galvenais mērķis, jo lēmumus spēcīgi ietekmē sociālie faktori, un, otrkārt, tāpēc, ka lēmumi ir ļoti apjomīgi un nav iespējama precīza pielāgošana. Izlīdzināšana neizbēgami nozīmē, ka kāds saņems lielāku atbalstu, nekā viņam patiešām nepieciešams (bet viņš, protams, neatzīst, jo privātais tirgotājs cenšas maksimāli palielināt individuālo lietderību, viņam nav jēdziena "par daudz"), un kāds to saņems. saņem pārāk daudz.maz. Vai izdot mātes kapitāls bagātas ģimenes? Jā, viss vienādi! Vai pensijas būtu jāmaksā strādājošiem un turīgiem pensionāriem? Jā, viss vienādi! "Manuālā vadība" var ļaut atrisināt dažas no aktuālākajām problēmām, taču vienmēr uz sociālās stabilitātes rēķina, jo. tiek upurēta koleģialitāte un vienlīdzība.

Praksē šīs īpašumtiesību formas bieži ir jauktas vai juridiski mainītas. Piemēram, valsts līdzekļus kolektīvi var sadalīt tikai gada budžeta veidošanas stadijā, un tad lēmumus individuāli pieņem, piemēram, ministri. Šī dualitāte - valsts īpašums un lēmumi par to tiek pieņemti individuāli, it kā privāti - un rada iespējas korupciju. Šķietami absurdais termins jau ir kļuvis plaši izplatīts "privāts-publisks"īpašums, kas attiecas uz valsts sabiedrībām. Tie ir valstij piederoši iegādes un de jure ziņā, bet pārvaldības un de facto ziņā tie ir privāti. Patiesībā gandrīz visi valsts nekustamais īpašums ir tieši tāds “privātais-publiskais”, kas ļauj viena cilvēka lēmumiem veikt savu privatizāciju un pārvērst to par pilnīgi privātu. Problēma ir tāda iemesls nav tikai tiesību aktos,šķiet, ka Navaļnijs to redz, bet arī ekonomisku. Tas kļūst iespējams, jo faktiski valsts īpašuma forma pašreizējos apstākļos tiešām nav īpaši piemērota šādu objektu apsaimniekošanai. Lai tā būtu de facto valsts, tā ir jāvada ar vispārējiem lēmumiem, un tas ir lēnākais un visneprasmīgākais lēmumu pieņemšanas veids. Tādā veidā jūs varat izveidot noteikumus, piemēram: katrā pilsētā ir jābūt tik daudz laternu uz kvadrātmetru. km., dodot tādu un tādu apgaismojuma pakāpi tādā un tādā diennakts laikā. Vienreiz izlēmām, un tad skatāmies tikai izpildes statistiku. Šī metode ir piemērojama tāda paša veida standartizētu preču ar garantētu pieprasījumu plānotās masveida ražošanas vadīšanai: "... tik daudz tonnu dzelzs un tērauda uz vienu iedzīvotāju gadā ...", kvalitāte ir noteikta tādā un tādā GOST. . Bet, ja iedzīvotājiem nepieciešams vairāk noteiktas kategorijas preču šķirņu, tad valsts pārvalde šādai nozarei nebūs efektīva, jo vai nu noslīkst milzīgā skaitā GOST, vai arī nesaražos pietiekamu preču klāstu. Arī šī metode ir vāja, tirgojot tirgus apstākļos. Privātais tirgotājs cenas var mainīt elastīgi, savukārt valsts tās nosaka centralizēti reizi gadā vai kādā citā periodā, kas nozīmē, ka gandrīz vienmēr zaudēs. Faktiski tieši šis apstāklis, visticamāk, ir ekonomiskais pamatojums valsts īpašuma pārvēršanai par “privātu valsti”. Valsts pārvalde var nodrošināt naftas un gāzes ieguvi atbilstoši GOST, taču, lai tirgus apstākļos noteiktu tām cenas, ir nepieciešami individuāli lēmumi. Un, ja īpašums tiek pārvaldīts pēc individuāliem lēmumiem, tad tas de facto nav valsts īpašums.

Šīs dilemmas risināšanai ir izstrādāts mehānisms, kurā valsts saņem fiksētos maksājumus, bet korporācija - visu pārējo, ja ir, t.i. Privātīpašnieks uzņemas risku. Ir valsts līgumu mehānisms, kas var darboties pēc izsoles principa: kurš piedāvās labāko cenu. Iespējams, korupciju varētu izārstēt, padarot korporāciju pilnībā publisku, ko pārvalda tikai atklāti koleģiāli lēmumi, un pārdodot produktus par fiksētu cenu, kas noteikta gadam, savukārt privātie starpnieki pārdotu tālāk par tirgus cenām, riskējot un riskējot, tādējādi izvairoties no nepamatotas ietekmes valsts vienīgo lēmumu korporācija. Bet tajā pašā laikā valstij, protams, nāktos samierināties ar to, ka šādi privātie tirgotāji strādātu ar peļņu, t.i. pārdotu savus produktus par vairāk nekā pirktu. Tagad tas izskatās pēc valsts nozieguma, lai gan patiesībā tas, iespējams, ir vienīgais ilgtspējīgais problēmas risinājums.

Valsts nekad nevarēs tirgoties tirgus ekonomikā tik efektīvi kā privātais tirgotājs, kaut vai lēnāka lēmumu pieņemšanas ātruma dēļ. Te tiek izteikta atruna par tirgus ekonomiku, lai novērstu tādus gadījumus kā kari, kad privāts tirgotājs nevar tirgoties, jo tas ir dzīvībai bīstami, un valstij ir armija un var tirgoties, t.i. pastāv spēcīgs neekonomiska rakstura ietekmes faktors. Valsts pārvalde ir mazākā peļņa no visām ekonomiski iespējamām, citādi visas pārējās vienkārši nebūtu vajadzīgas un nerastos. Nav iespējams izdomāt kaut kādus maģiskus noteikumus, lai visi varētu rīkoties vienādi un tajā pašā laikā kļūt bagāti ātrāk nekā tad, ja viņi apvienotos profesionāļu grupās, izmantojot komandas sinerģijas efektus vai katrs strādātu savā labā. maksimāli pieliekot pūles šajā jomā.kur viņiem ir vislabākās spējas. Dažādas īpašumtiesību formas ir labāk piemērotas dažāda veida uzdevumiem. Ja nepieciešama vietējās peļņas maksimizēšana, privātīpašums ir labāk piemērots. Valsts īpašums darbojas labāk tur, kur ir nepieciešama pārdale starp daudzajiem, īpašumu izlīdzināšana, nevis apmaiņa starp divām pusēm, lai maksimāli palielinātu savstarpēju labumu. Pastāv uzskats, ka valsts saimnieciskā vadība var būt efektīvāka mēroga dēļ, kas ne visām nozarēm attiecas uz iepriekš teikto par neefektivitāti izlīdzināšanas un mazā sortimenta dēļ.

Tas nav vienīgais mehānisms, kā valsts īpašumu pārvērst de facto privātīpašumā. Vēlēšanu krāpšana, politiskie bloki, kukuļi, lobēšana utt. ir arī privātas ietekmes uz valdības lēmumiem formas personisku savtīgu mērķu dēļ. Pēdējos gados sabiedrība tam sāk pievērst lielāku uzmanību un kontrolēt likumu ievērošanu, kas valstij ir ļoti noderīgi. Cik var spriest, šīm parādībām galvenokārt ir nevis ekonomisks, bet gan politisks raksturs, tāpēc tās šeit neaplūkojam, lai gan, protams, ir svarīgi arī tās paturēt prātā.

Rubino, Džons - Vietnes DollarCollapse.com dibinātājs, līdzautors ar Džeimsu Turku no filmas The Collapse of the Dollar, Doubleday un grāmatas Clean Money: Picking Winners in the Green-Tech Boom, Wiley autors. Viņš raksta žurnālam CFA Magazine un rediģē DollarCollapse.com un GreenStockInvesting.com.

Tagad ir skaidrs, ka valdības veiktās darbības, lai cīnītos pret Lielo lejupslīdi, iespējams, ir aizkavējušas sistēmisku sabrukumu, bet nav atjaunojušas veco normālu stāvokli. Izaugsme visā pasaulē ir ļoti lēna – tas ir, parāds turpina augt ātrāk nekā ražošanas spēja to apkalpot, un inflācija (vēl viens veids, kā samazināt parādu) joprojām ir zem mērķa.

Tagad “lēnā” izaugsme pārvēršas par “neesošu”. ASV plosās tādi miniaizdevumu burbuļi kā auto aizdevumi, hipotēkas un studentu kredīti, liekot ekonomistiem pārdomāt savus optimistiskos scenārijus 2016. gadam. Piemēram, Atlantas Federālā banka augustā prognozēja spēcīgu IKP pieaugumu 3,8% apmērā, un tagad tas ir mazāks par 2%, un prognoze turpina kristies.

Prognoze IKP pieaugums ASV (zaļā krāsā)

Nav brīnums, ka sākas panika. Tiek pieņemts, ka pēc lēmuma par izstāšanos no ES Lielbritānijā izveidojusies unikāla situācija:

(Telegraph) - Oficiālie piektdienas dati liecināja, ka mājokļu, sabiedrisko objektu un infrastruktūras būvniecība augustā samazinājās, norādot uz strauju lejupslīdi Apvienotās Karalistes būvniecības nozarē un pat iespējamu recesiju.

Saskaņā ar Apvienotās Karalistes Statistikas biroja datiem būvniecības apjomi samazinājušies par 1,5% MoM, kas ir negaidīti pēc 0,6% pieauguma jūlijā. Atsevišķi Anglijas Bankas rādītāji liecina par būtisku pieprasījuma kritumu no bankām dažos mēnešos pēc balsojuma par izstāšanos no ES, jo mazāk britu bija gatavi pieņemt nopietnus finanšu lēmumus. Pieprasījums pēc hipotēkām ir strauji samazinājies - 44% banku atlikums atspoguļo klientu intereses kritumu, un tas ir negatīvākais rezultāts gandrīz divu gadu laikā.

Anglijas Bankas vadītājs Marks Kārnijs teica auditorijai Notingemā, ka pašreizējie zemās inflācijas apstākļi "mainīsies", mārciņas vērtība kritīsies, lai paaugstinātu cenas ekonomikā. Viņš sacīja, ka vispirms tiks ietekmētas pārtikas cenas, sakot, ka situācija "kļūs sarežģīta" tiem, kam ir viszemākie ienākumi, Apvienotajai Karalistei pārejot no inflācijas trūkuma uz nelielu inflāciju.

Tiek prognozēts, ka inflācija, kas gada laikā līdz septembrim bija 0,6%, līdz gada beigām pieaugs līdz 3%. Tas ir par veselu procentpunktu augstāks nekā Anglijas Bankas noteiktais 2% mērķis.

Šeit, ASV, kur mūsu problēmas vislabāk atspoguļo visas attīstītās pasaules problēmas, Fed ir pārstājusi pat pieminēt savu cenu stabilitātes funkciju:

(Reuters) - Federālajai rezervju sistēmai var būt nepieciešama "augsta spiediena ekonomika", lai novērstu 2008.-2009.gada krīzes negatīvās sekas - mazāku izlaidi un nodarbinātības samazināšanos. Pastāv risks, ka tie paliks kā rēta, piektdien sacīja Federālo rezervju sistēmas vadītājs Dženeta Jellena ( Dženeta Džellena) , ņemot vērā tās tautsaimniecības nozares, kurās atveseļošanās var nebūt pietiekama.

neminot procentu likmes un aktuāliem politikas jautājumiem, Jellena sacīja, ka Federālo rezervju sistēmā pieaug bažas par ASV ekonomiskā potenciāla samazināšanos un ka, iespējams, būs nepieciešama stingra rīcība, lai to atjaunotu.

Savā pusdienlaika uzrunā lēmumu pieņēmēju un zinātnieku sanāksmē Bostonā Jellena sacīja, ka jautājums ir par to, vai šo kaitējumu var novērst, "īslaicīgi ieviešot augsta spiediena" ekonomiku" ar augstu kopējais pieprasījums un grūts darba tirgus.

"Protams, jūs varat noteikt iespējamos veidus, kā to izdarīt," viņa teica. Tādas politikas atrašana, kas var samazināt bezdarbu un stimulēt patēriņu pat tad, ja pastāv augsts inflācijas risks, var mudināt uzņēmumus investēt, vairot uzticēšanos un piesaistīt jaunus darbiniekus ekonomikā.

nodaļadubultā līnijaKapitālsDžefrijs Gundlahs ( Džefrijs Gundlahs ) teica, ka viņš to uztvēra šādi: "Jums nav jāpastiprina politika tikai tāpēc, ka inflācija pārsniedz 2%... Inflācija varētu pieaugt līdz 3%, ja Fed uzskata, ka tas ir īslaicīgi."

"Spēcīgi ekonomiskie apstākļi var daļēji kompensēt iespējamo kaitējumu piedāvājuma pusē, tad atveseļošanās periodos lēmumu pieņēmēji var vēlēties vairāk atvieglojumu, nekā liecina tradicionālais priekšstats, ka pieprasījums nav ļoti atkarīgs no piedāvājuma," sacīja Jellena. Tas padara vēl svarīgāku, lai lēmumu pieņēmēji ātri un enerģiski reaģētu uz ekonomikas lejupslīdi, lai samazinātu tās ilgumu un dziļumu.

Ja neskaita mocītus vārdus un traucēkļus, ir saprotams, ka bariņš ekonomistu, kuru modeļi pārstājuši darboties, jo neredz alternatīvu (jo pie šiem modeļiem ir strādājuši visu mūžu), grasās pagriezt kloķi "izslēgt skalu" un paskaties, kas notiek.

Atsevišķas valstis agrāk ir mēģinājušas "uz laiku paaugstinātas inflācijas likmes", un rezultāts vienmēr un visur ir bijis kā nolaupīts vilciens, kas vai nu noskrien no sliedēm, vai ietriecas kādā nekustamā objektā ar ļoti sliktām sekām. Citiem vārdiem sakot, pieaugošās inflācijas radīto augstāko patēriņu un ieguldījumus vairāk nekā kompensēja lielāka nepastāvība, nekā šāda politika varēja garantēt.

Taču nekad agrāk pasauli vienlaikus nav pārņēmusi naudas panika, un tas nozīmē, ka maz ko par gaidāmo var droši pateikt. Vismaz ticams, ka milzīgo tēriņu kombinācija ar budžeta deficītu, kā arī būtībā neierobežota naudas radīšana patiešām nodrošinās kaut kādu "izaugsmi". Taču ļoti iespējams arī, ka, tiklīdz sācies, šis process ātri vien izies no rokas – galu galā visi saprot, ka, ja valdības aktīvi ģenerē inflāciju (tādējādi aktīvi amortizē savu naudu), ir jēga pēc iespējas vairāk aizņemties un to tērēt. nauda par jebkādām reālām lietām. par jebkuru cenu. Neatkarīgi no tā, vai rezultāts tiek saukts par "uzplaukumu un kritumu", vai arī ekonomisti izdomā kādu citu terminu, lai pārmestu vainu, haoss būs milzīgs.

Un izskatās, ka tas drīz sāksies.