Икономическа нестабилности безработица

Икономическа ситуация. Както знаете, икономиката на всяка страна се развива циклично; растежът не се случва равномерно, а се прекъсва от периоди на икономическа нестабилност (нарастваща безработица, инфлация, спад на БНП и др.). Експертите идентифицират четири фази на пика на икономическия цикъл - икономиката е при пълна заетост и производството работи с пълен капацитет, нивото на цените има тенденция да се повишава и растежът на бизнес активността спира, след това следва рецесия - производството и заетостта намаляват , но цените не се поддават на низходяща тенденция, точката на спад се характеризира с факта, че производството и заетостта, достигайки най-ниското ниво, започват да се изкачват отново от дъното, накрая, във фазата на възстановяване, нивото на производство нараства, а заетостта се увеличава. Въпреки общите за всички фази, отделните икономически

Неокласическата система беше логически свързана и детайлна теоретична концепция, но икономическата нестабилност (кризи, безработица) не се вписваше добре в нея. Тя не успя да обясни причините и

Във всеки конкретен случай тези проблеми ще бъдат решени по свой собствен начин. Например в Република Беларус пазарът на труда се характеризира с наличието на голям брой неефективни работни места и бавното им обновяване, недостатъчни инвестиции в създаването на нови работни места, което допълнително влошава дисбаланса в търсенето и предлагането на работна ръка. на пазара на труда. Тези проблеми могат да бъдат решени само чрез хармонизиране на потребностите на пазара на труда от работна сила със структурата на работните места в икономиката и системата на професионално обучение. А това изисква определени стъпки от страна на държавата за активизиране на иновационната и инвестиционна дейност, създаване на благоприятни условия за развитие на малкия бизнес и предприемачество, актуализиране и подобряване на структурата на работните места, създаване на нови работни места чрез подобряване на развитието на сектора на услугите. Устойчивото развитие на малкия бизнес допринася за създаването на нови работни места, а също така намалява зависимостта на заетостта от големи икономически нестабилни и неперспективни предприятия и намалява риска от безработица. Делът на заетите в производствения сектор от година на година намалява, докато в сферата на услугите се увеличава. За

Актуалността на проблемите на заетостта и безработицата се обяснява с факта, че, първо, осигуряването на пълна заетост е една от най-важните цели на националната икономика, и второ, безработицата е форма на проявление на нестабилността на икономическото развитие. Безработицата има отрицателни икономически и социални последици. Изучаването на проблемите на заетостта и безработицата допринася за идентифициране на причините за безработицата, разработване на ефективна политика по заетостта. 84

От предишната глава научихме за съвкупното търсене и съвкупното предлагане, а в нея се запознахме и с моделите на макроикономическото равновесие. Но макроикономическото равновесие на практика е по-скоро изненадваща случайност, изключението, което доказва правилото, че пазарната икономика е нестабилна. Икономическа историяПоследните два века ни дават много примери за тази нестабилност. Периодите на успешно индустриално развитие и общ икономически просперитет винаги са били последвани от периоди на рецесия, придружени от спад в производството и безработицата.

За високата производителност на пазарния механизъм, освен ясното очертаване на границите на държавната намеса в неговото функциониране, е необходимо решаване на много други проблеми. На първо място е необходимо да се неутрализира ефектът на такива дестабилизиращи икономиката фактори като инфлация, монопол и неволна безработица. Тяхната поява е пряко свързана с функционирането на пазара, който сам без помощта на държавата не е в състояние да се бори с тях. Дейността на държавата за укрепване на пазарния механизъм не се ограничава само до борбата с тези фактори на икономическа нестабилност. То трябва да включва и държавни стимули за свободно предприемачество, раздържавяване на собствеността и приватизация, формиране на оптимална данъчна политика и много други, които са в юрисдикцията на държавата и без които конкурентната пазарна система не може да работи нормално.

В четвъртия основен раздел, посветен на определянето на обема на продукцията (глави 12-18), се връщаме към проблема за икономическите колебания и ролята на държавата в икономическата стабилизация. Ще дадем описание на кейнсианската теория на продукцията, с особен акцент върху случая на отворена икономика. Тук ще говорим за възможен компромис между безработицата и инфлацията, както и за ролята във формирането на макроикономическата ситуация и различни шокове - за възникването на нестабилност в икономиката.

В Русия през периода на реформите нивото на безработица (като се вземат предвид работещите на непълно работно време и тези в отпуск по инициатива на администрацията) достигна над 20% от активното население. Критичната, прагова стойност на нивото на безработица в международната практика (при нормална система за социална защита на безработните) е 10%. В периода на реформи, както показва опитът на редица страни, е възможен растежът му до 15-20%, но за период не повече от 3-5 години. В настоящата ситуация в Русия нарастването на безработицата, която е фактор за задълбочаване на бедността и социалната нестабилност в обществото, се превръща в една от най-значимите заплахи за икономическата сигурност и социалната стабилност. От една страна, стесняването на семействата с нарастваща безработица, предизвикващо деградация на потреблението, не може да не се превърне във фактор за обедняване на населението, а оттам и за забавяне на икономическия растеж. От друга страна, увеличаването на безработицата води до увеличаване на престъпността и броя на самоубийствата.

В известен смисъл изискването правителството да балансира бюджета за период, равен на една календарна година, е произволно. Редуването на сезоните и утвърдената счетоводна практика обаче дават сериозни основания за такова изискване, а бизнес практиката, при която приходите и разходите редовно се балансират с известни отклонения, допълнително го подкрепя. Ако големи икономически колебания могат да бъдат предотвратени с други мерки, тогава такова балансиране е най-добре да се направи през традиционната бюджетна година. Ако приемем, че регулирането на паричното предлагане чрез конкуренция между частни валути наистина трябва да гарантира не само стабилността на стойността на парите, но и стабилността на икономическата среда, аргументът, че държавните дефицити са необходими за намаляване на безработицата, се свежда до твърдението че е необходим правителствен контрол върху парите, за да се излекува болестта, която той нарече. Не е ясно защо по принцип в условията на стабилни пари правителството трябва да има право да харчи повече пари, отколкото има. И, разбира се, далеч по-важно е държавните разходи да не причиняват обща нестабилност, отколкото да се ангажира тромав правителствен апарат (ако приемем, че е малко вероятно да заработи навреме), за да противодейства на всяко отслабване на икономическата активност.

Изтъква се и тезата за уж доброволния характер на безработицата. Ако обаче безработицата е от такова естество, тогава защо се колебае в зависимост от фазата на икономическия цикъл на работното място, служителите са много придирчиви и се стремят към най-печелившата работа. Но дори и в този случай не е ясно защо такива работници понякога са 4-5%, понякога всички 15%. Но основният въпрос, на който привържениците на неокласическия подход не могат да отговорят, е защо всички служители, ако предлагането им надвишава търсенето, не го правят. предлагат собствена работна сила на по-ниска цена

Нарастващата разлика между търсенето на храна и възможностите за нейното устойчиво производство в света, придружена от ценова нестабилност и конкуренция на световния пазар, може значително да дестабилизира световната икономика като цяло. Ситуацията може да се влоши от взаимосвързаността на икономически, екологични, социални и политически проблеми, което води до увеличаване на безработицата, намаляване на доходите на населението, недохранване, повишаване на заболеваемостта и намаляване на качеството на живот на населението. население. Например годишният улов на риба в света е около 83 милиона т. Въпреки това, според Организацията по прехрана и земеделие на ООН, около 70% от световните рибни запаси са изчерпани в резултат на интензивната им експлоатация, процесът на възстановяване е изключително бавен.

Изтъква се и тезата за уж доброволния характер на безработицата. Ако обаче безработицата е доброволна, тогава защо се колебае в зависимост от фазата на икономическия цикъл? Изтъква се и тезата за намирането на работа като явление, което причинява нестабилност на пазара. Същността му се крие във факта, че служителите са много придирчиви и се стремят към най-печелившата работа. Но дори и в този случай не е ясно защо такива работници понякога са 4-5%, понякога всички 15%. Но основният въпрос, на който не може да се отговори

За защитата на икономическия риск, както и за сигурността, не са важни самите показатели, а техните прагови стойности. Праговите стойности са гранични стойности, неспазването на които пречи на нормалния ход на развитие на различни елементи на репродукцията, води до образуване на отрицателни деструктивни тенденции. Като пример (по отношение на вътрешните заплахи) можем да посочим нивото на безработица, разликата в доходите между най-богатите и най-малко заможните групи от населението, нивата на инфлация. Приближаването до максимално допустимата им стойност показва увеличаване на заплахата социално-икономическистабилността на обществото и превишаването на пределните или праговите стойности - за навлизането на обществото в зона на нестабилност и социални конфликти, тоест за реално подкопаване на икономическото развитие. От гледна точка на външните заплахи индикаторите могат да бъдат максимално допустимото ниво на публичен дълг, запазване или загуба на позиция на световния пазар, зависимост на националната икономика и нейните най-важни сектори (включително отбранителната промишленост) от вноса на чуждестранни оборудване, компоненти, продукти или суровини.

Показателят е броят на регистрираните престъпления на 100 000 жители. Защо този показател е важен Ниският стандарт на живот и безработицата водят до ниско ниво на култура, упадък на морала и морала. Тъй като стандартът на живот пада, нивото на престъпността се увеличава пропорционално. Липсата на финансиране за издръжката на правоприлагащите органи води до намаляване на броя на патрулните служители, което от своя страна увеличава риска всеки жител на града да стане жертва на престъпление. Увеличаването на престъпността е резултат от множество нерешени икономически, политически и социални проблеми на обществото. Показателят за броя на престъпленията показва нивото на социално напрежение и нестабилност на територията. Използва се за оценка на състоянието и тенденциите в динамиката на престъпността в региона и съответно дейностите за борба с престъпността и намаляване на престъпността в обществото. Този показател показва броя на всички отчетени престъпления на 100 000 души от населението. Отрицателната динамика на индикатора характеризира устойчивото развитие на региона.

Нека започнем, като разгледаме три добре известни факта за растежа на страните от Латинска Америка през последните 20 години. Първият факт е, че икономиките на много от тези страни бяха изключително динамични, показвайки висок темп на индустриален растеж, но този висок темп на растеж беше силно нестабилен, като систематично изостряше неравенството в разпределението на доходите. Най-добър пример дава Бразилия, където средният годишен темп на прираст на БНП в периода 1965-1980г. възлиза на 8,5%, но през 1980-1982г. спадна до минус 0,3%. Делът на доходите на най-богатите 20% от населението на страната нараства от 54% през 1960 г. на 62% през 1970 г. и 63% през 1980 г. Вторият факт е, че въпреки значителната вертикална мобилност, нивото реални заплатинеквалифицираните работници дълго време не успяха да се повишат значително, а индустриалният растеж, дори по време на икономически подем, не можеше да приеме излишъка

1

В статията се казва, че е извършен анализ на нестабилността на финансовия пазар, идентифицирани са причините и формите на нестабилност на пазара. Статията съдържа и изследване на теорията за ефективния пазар. Разкриват се проблемите на използването му в съвременни условия. Разглеждат се причините за нестабилността на финансовите инструменти. Изследвана е хипотезата за рационално поведение на търговците на пазара, което оказва пряко влияние върху възникването на нестабилна ситуация на пазара. В резултат на това се стигна до заключението, че хаотичната промяна в цените на пазара изглежда е резултат от „случайна разходка“ на характеристиките на разходите. Документът разкрива, че произволното ходене е специален стохастичен процес, който може да показва както напълно непредвидими резултати, така и да бъде напълно предсказуем. Тази особеност на финансовите серии, представени на финансовия пазар, е само косвено посочена в съвременната научна литература. Статията определя, че това е специален феномен. Това явление отчасти се описва само от теорията на Гаус.

финансов пазар

нестабилност на финансовия пазар

финансови инструменти

теория за ефективния пазар

риск от финансови инструменти

1. Mantegna R.N. Въведение в иконофизиката: корелация и сложност във финансите / Н.Р. Мантеня, С.Г. Евгений: per. от английски. В.Я. Габескирия. - М.: ЛИБРОКОМ, 2009. - 192 с.

2. Садченко К. В. Закони на икономическата еволюция: монография. – М.: Бизнес и услуги, 2007. – 272 с.

3. Якимкин В.Н. Сегментиране на финансовия пазар. – М.: Омега-Л, 2006. – 656 с.

4. Бронщайн Е.М. Оптимизиране на портфейл от ценни книжа на базата на комплексни рискови мерки / Е.М. Бронщайн, Ю.В. Куреленкова // Управление на риска. - 2008. - No 4 (48). – С. 14–22.

5. Дорждеев А.В. Рискове на дългови задължения като обект на управление // Управление на риска. - 2008. - No 3 (47). – С. 2–9.

6. Мазелис Л.С. Анализ финансови рисковестопански субекти, отчитащи реакцията на пазара / Л.С. Мазелис, С.Б. Белов // Управление на риска. - 2007. - No 1. - С. 20–25.

7. Bachelier L. Théorie de la spéculation: / L. Bachelier // Annales scientifiques de l'École normale supérieure. - 1990. - Кн. 3, бр. 17. - Р. 21-86.

Причините за възникването на икономическа нестабилност се виждат в самата структура на формирането и функционирането на финансовия пазар. Както отбелязва В. Н. Якимкин, финансовите пазари всъщност са „огромна клирингова къща, където механизмите за взаимно компенсиране функционират чрез подходящи съотношения на цените, за да задоволят нуждите на субектите, действащи върху тях“. Следователно можем да приемем, че всички пазари, включени във финансовия пазар като някакъв вид подсектори, са системи, в които масата участници взаимодействат помежду си и реагират на външна информация, за да определят най-доброто пазарно условие за влизане или излизане от икономическа система. По-специално, инструментите на финансовия пазар могат да бъдат от различно естество: те могат да бъдат ценни книжа от различни видове (акции, облигации), валути, парични активи или финансови деривати на тези основни инструменти. След като разгледахме ценообразуването на финансовия пазар, можем да направим предположение за неговата непредсказуемост. Това налага по-задълбочено проучване на структурните особености на функционирането на финансовия пазар.

Да предположим, че финансовият пазар е представен от различни финансови инструменти, с които участниците на пазара непрекъснато извършват всякакви сделки. Можем да представим този набор като времеви ред. По-нататъшното изследване на такъв времеви ред ще ни доведе до друг числов ред, който се състои от набор от числа, представящи промените в цените на финансовите активи за определен период. Изследването на тази серия ни позволява да заключим, че цените на финансовите активи се държат по-непредвидимо. Както отбелязва R.N. Мантеня и Г.Ю. Стенли, „На пръв поглед се разкрива удивителен парадокс: динамичните характеристики на времеви ред, например, отразяващи цената на финансов инструмент, са по същество неразличими от характеристиките на стохастичен процес“ . Една от основните причини за това поведение на цените е, че ценовият механизъм на финансовия пазар предполага значително влияние на рисковия компонент. Почти всички финансови активи на всеки пазар, подчинен на законите на финансовия пазар, са подчинени на законите на функционирането на арбитражния модел. Този модел включва покупка и продажба на един и същ финансов актив с цел печалба от разликата на различните финансови пазари. Такива транзакции могат да се извършват както на един пазар, така и на различни, като тези пазари могат да бъдат разположени в различни държави, което показва процесите на интернационализация и глобализация на финансовия пазар. Подобно поведение на участниците на пазара води до временно установяване на ефективна цена.

По този начин финансовият пазар в определен момент се счита за свръхефективна пазарна система. Трябва обаче веднага да се отбележи, че ефективността на пазара в съвременни условия и при съществуващи финансови пазари е област на фантазия. Въпреки факта, че пазарите са много сложни системи, които акумулират информация за даден актив под формата на времеви серии от цени, най-широко приетата концепция сред икономистите е, че пазарите са много ефективни при определянето на най-рационалните цени за търгуеми активи. Тази хипотеза (хипотеза за ефективния пазар) е въведена в средата на 60-те години. Теоретичната основа на теорията за ефективния пазар е работата на Л. Башелие. По-късно тази тема е изследвана от П. Самуелсън. През 1965 г. той формулира хипотезата за ефективния пазар, приложима към пазарните условия и доказва математически, че очакваните цени се променят произволно. Използвайки хипотезата за рационално поведение на търговците и вземайки предвид пазарната ефективност, Самуелсън успя да докаже, че Yt + 1 е пряко свързан с ценовите размери Y0, Y1, Yt и връзката на тези количества може да бъде описана със следния стохастичен процес:

където E е добивът.

Въпреки това, въпреки факта, че уравнение (1) приема следствие на вероятностно условие, цените на финансовия пазар също са повлияни от интуитивния вероятностен модел на честна игра. Това води до нестабилни промени в цените на финансовите активи. Така че, в разбирането на играча (инвеститора), играта изглежда справедлива, когато печалбите и загубите се компенсират взаимно и се балансират. Например очакваните спестявания на инвеститора са равни на текущите му активи. Следователно заключението от тази формула изглежда е такова, че каквито и да е промени в цените не могат да бъдат предвидени от подобна историческа серия от промени в цените през минали периоди. В средата на 20-ти век бяха проведени достатъчен брой изследвания върху процеса на изменение на цените на финансовия пазар, които показаха, че корелацията на цените в тази перспектива е много малка.

През 1980-те години доказано е, че използването на информацията, представена във времевите редове, може да предскаже печалби в краткосрочен план. Дори изследване на времеви серии на печалба/цена или дивиденти не може да даде точни данни за възвръщаемостта на даден актив.

По този начин емпиричните наблюдения и резултатите от изследванията, теоретичните разработки показват със сигурност, че промените в цените на финансовия пазар са трудни за прогнозиране, въз основа само на данните от времевите редове на ценовите промени. С други думи, теорията за ефективните пазари не донесе очаквания резултат.

Всички финансови времеви серии изглеждат непредсказуеми и всъщност бъдещите му стойности са невъзможни за прогнозиране. Това не означава, че финансовите серии не реагират на нищо, че цените му никога не могат да се променят. Точно обратното – времевите редове от цени на финансовия пазар и в резултат на това цените на финансовите активи носят много голямо количество т. нар. „несвиваема“ информация. В тази връзка съществуващите времеви серии имат някои характеристики:

Поради огромното количество информация в тази серия е много трудно, почти невъзможно, да се отдели влиянието на фундаментални икономически фактори върху цената (например можем да предположим, че цената на финансов инструмент в по-голяма степен зависи от само при фактори на вътрешния пазар външните фактори са от малко значение);

Сложността на прогнозирането на цената на даден актив не се дължи на липсата на информация, а по-скоро, напротив, на нейния излишък;

Цялата структура на финансовия пазар не предполага поне някаква обвързаност с реалния сектор на икономиката или корелация с него, което може да е причина за създаването на ценови балони на пазара.

Единственото изключение от тази поредица може да бъде пазарът на натрупване, който се състои от активи, които нарастват в стойност поради пазарни условия, които се създават на съответните пазари (злато, диаманти, изумруди), т.е. пазари за благородни метали и скъпоценни камъни. Въпреки че напоследък динамиката на растежа на цената на златото показва много голям дял на "горещия" капитал на този пазар.

Връщайки се към особеностите на ценообразуването на финансовите активи, можем да кажем, че цените на активите се формират, като се вземат предвид законите на произволното ходене, както и на базата на стохастични процеси на Леви.

Например финансовият пазар се стреми към своята ефективност, докато се стреми да заеме позицията на ефективен пазар. Ефективният пазар е идеализирана система. Истинските финансови пазари са само приблизително ефективни. Можем да приемем само „идеални“ условия, т.е. съществуването на съвършено ефективен пазар и в рамките на тази парадигма само разработват теории и провеждат тяхното емпирично тестване. Надеждността на получените данни ще зависи пряко от валидността на направените предположения.

Например, концепцията за ефективен пазар, приложена към финансовите пазари, би била от полза при моделирането на финансовите пазари. След като приемем тези условия за основни, можем да пристъпим към изследването на случайни процеси, наблюдавани на финансовите пазари.

Например, финансовите инструменти се характеризират с появата на различни рискове, свързани с борсовите операции. Редица изследователи разглеждат това като вид рискова ситуация.

На първо място, трябва да разгледаме математическите характеристики на икономическите инструменти на финансовия пазар. Помислете за сумата от n независими променливи на еднакво разпределени случайни променливи Xi:

Sn ≡ x1 + x2 + ... + xn. (2)

В този случай Sn ≡ x(n∆t) трябва да се разглежда като сума от n случайни променливи или като позицията на блуждащите частици в момент t = n∆t, където n е броят на предприетите единични стъпки; ∆t - интервал от време между съседни стъпки. По този начин, подобно разпределени случайни променливи xi могат да се характеризират с определени моменти. Такива количества няма да зависят по никакъв начин от i.

Най-простият пример за произволно ходене може да бъде разпределение, извършено с помощта на произволни стъпки с размер s. В този случай xi може произволно да приеме стойностите +s или -s.

По-специално, както първият, така и вторият случай за такъв процес могат да бъдат описани по следния начин:

E(xi) = 0 и (3)

Извършвайки по-нататъшни изследвания, ще стигнем до заключението, че за такова произволно ходене стойността на възвръщаемостта E може да се изчисли по следния начин:

От равенство (4) следва, че ако приложим формулите за преминаване до предела, тогава добивът може да бъде записан в горната форма.

Така нестабилността на финансовия пазар възниква в резултат на самонарастващ се процес. Подобна характеристика на поведението на цените на финансовия пазар е характерна за всеки сегмент на финансовия пазар. По-специално наблюдаваме ситуация на произволно движение на цените на финансовите активи на пазара. В зависимост от процедурата за определяне на цената на финансов актив (по-специално това се отнася за рисковия модел, който влияе върху ценообразуването), цените на финансовия пазар са обект на хаотично движение, което далеч не зависи от пазарните фактори.

В съвременната теория има добре познати методи за определяне на риска:

3) VaRe = VaRα(X - E(X));

4) CVaRe = CVaRα(X - E(X)) .

Тези методи се използват за изчисляване както на риска на отделните финансови активи, така и на риска от инвестиране в портфейли, съставени от активи, търгувани на финансовия пазар. Отново се връщаме към особеностите на финансовите активи, които се състоят в асиметричното поведение на активите на пазара, и към дефиницията на блуждаеща стойност на доходността на финансовия пазар. От равенство (4) можем да получим преминаването към формулата на предела:

Сега можем да заключим, че за произволно ходене дисперсията на всеки процес се представя като вид линеен процес, който се увеличава с броя на стъпките. По този начин поведението на цените може да се разглежда като определено преминаване към границата на произволно ходене.

Граничният преход на произволно движение на финансовия пазар може да се запише като вид стохастичен инерционен процес, който при условие n - ∞ и Δt nΔt ще клони към крайна стойност. В този случай можем да направим следната трансформация:

(7)

В този случай имаме сходимост като n - ∞ и ∆t - 0 като s2 = D∆t , като в този случай формулата ще бъде представена, както следва:

E(x2(t)) = Dt. (8)

Такава линейна зависимост на дисперсията s2(t) от t изглежда е една от типичните характеристики на ценовото поведение на финансовия пазар. Почти всички известни пазарни системи, където цените подлежат на произволно ходене. Финансовият пазар не е изключение. Тази зависимост е един от видовете дифузионен процес, характеризиращ се с възможността за промяна на цените на финансовите пазари. Можем да класифицираме този стохастичен процес с пълно доверие в категорията на процесите на Винер.

Например, това произволно движение на цените на пазара може да се опише като гаусов процес, т.е. на финансовия пазар е приложимо следното твърдение: произволната разходка е еквивалентна на гаусов процес, т.е. хаотично лутане на частици. Можем да представим такова лутане на цените като определен тренд процес.

На различните пазари, включени във финансовия пазар, виждаме неравномерни промени, т.е. действителното лутане на цените на финансовите активи, всички тези промени изглеждат една от съставните части на гаусовия процес.

В заключение трябва да се отбележи, че особеността на формирането на цените на финансовия пазар е, че активите, циркулиращи на този пазар, променят цените в стохастичен ред, което изглежда е характерно за функционирането на Гаусовия процес. Тази особеност е характерна за ценообразуването на всеки финансов пазар и е основната причина за нестабилността на цените на финансовите активи.

Рецензенти:

Иваницки В.П., доктор по икономика, професор в катедрата по финансови пазари и банково дело, Уралски държавен икономически университет, Екатеринбург;

Марамигин М.С., доктор по икономика, професор, ръководител на катедра „Финансови пазари и банкиране“, Уралски държавен икономически университет, Екатеринбург.

Работата е получена от редакцията на 16 януари 2013 г.

Библиографска връзка

Стрелников Е.В. ПРИЧИНИ ЗА ИКОНОМИЧЕСКА НЕСТАБИЛНОСТ НА ФИНАНСОВИЯ ПАЗАР // Фундаментални изследвания. - 2013. - бр.6-1. - С. 141-144;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=31431 (дата на достъп: 18.03.2020 г.). Предлагаме на вашето внимание списанията, издавани от издателство "Академия по естествена история"

На 15 февруари HSE беше домакин на майсторски клас „Какво означава световната икономическа криза за Русия”, който се проведе от ръководителя на Постоянното представителство на Международния валутен фонд в Русия г-н Од Пер Брек.

Главният представител на МВФ в Руската федерация посвети своя майсторски клас на особеностите на предкризисното развитие на руската икономика и как те повлияха на настоящата ситуация в страната. Той започна речта си с идентифициране на основния проблем на руската икономика, който се оказа не ориентация към суровини, както предполагаха интервюираните преди това студенти в аудиторията, а нестабилност. Освен това, според Брек, руската икономика навлезе в период на нестабилност много преди самата криза от 2008 г.

Така зависимостта от суровини, примитивната структура на износа и високата инфлация са само предпоставки, които ни позволяват да говорим за най-важния проблем – нестабилността. Дори по време на бързия икономически растеж от последното десетилетие, който беше средно 5% годишно, волатилността на този растеж беше доста висока. Ясно е, че до голяма степен повтори поведението на цените на петрола и международната конюнктура. Лошото е, че внесе елемент на нестабилност в цялата система и това се отрази на инвестициите.

През последните 10 години средната годишна инвестиция в Русия е около 20% от БВП, което е почти два пъти по-малко, отколкото в Китай, и един и половина пъти по-малко, отколкото в Индия - също страните от БРИК. С високата волатилност на цените на петрола и двуцифрената инфлация инвеститорите не искат да поемат рискове и да инвестират много пари в страната, каза Од Пер Брек.

Дори в така наречените тлъсти години, на икономическа политикадържави. По-специално, ако се обърнем към фискалната политика и погледнем динамиката на увеличаване на държавните разходи и увеличаване на бюджета, можем да заключим, че фискалната политика е била и все още е проциклична. При което икономическа теорияучи, че фискалната политика е един от основните инструменти за изглаждане на колебанията, отбеляза представителят на МВФ.

От 2002 до 2007 г., когато цените на петрола бяха много високи и руската икономика не се нуждаеше от стимули, държавните разходи също нараснаха, което допълнително подхранваше икономиката. По време на кризата, когато руският БВП започна да пада, властите, страхувайки се от бюджетен дефицит, сериозно съкратиха разходите, лишавайки икономиката от помощ. Това е типичен пример за неефективна проциклична политика, казва Брек.

Друг проблем за Русия са слабите институции и корупцията, а заедно с нестабилността това сериозно влошава конкурентната й позиция на световния пазар. Основните препоръки за страната в близко бъдеще са преминаването към антициклична фискална и парична политика, борбата с инфлацията, укрепването на независимостта на Централната банка като институция и борбата с корупцията. Всичко това ще спомогне за създаването на по-благоприятен инвестиционен климат в страната.

В тази връзка присъединяването към СТО може да се разглежда като сериозна мярка за подобряване на институционалната среда. За Русия по-отвореният достъп до пазарите или намаляването на някои тарифи не е толкова важно. Много по-важен за страната е вносът на висококачествени международни институции, сигурен е представителят на МВФ.

Анна Стасова, специално за новинарската служба на портала HSE

Снимка от Василий Бегал

Страната ни наскоро се премести в пазарна икономика, а на мнозина все още изглежда, че поредицата от икономически кризи, които съпътстваха това, е причинена единствено от грешките на държавната администрация, интригите на чужди врагове, разходите за преходния период и т.н. Всичко това може и да е така, но истината е такава пазарната икономика е нестабилна сама по себе сидори при липса на всички тези фактори. Както, между другото, и планова икономика, или всяка комбинация от тях. С този текст ще отворя поредица от публикации, за да обсъдя вътрешните икономически фактори, които определят тази нестабилност. В него ще споделя с вас и едно решение, което наскоро ми хрумна за това какво е необходимо, за да се гарантира икономическа стабилност.

Икономиката до голяма степен се определя от това на какви форми на собственост се основава. В съвременната руска икономика основните форми на собственост са частна и държавна. Нека ги разгледаме по-отблизо.

Частна собственостпринадлежи на едно лице, което взема всички решения относно него - за покупка и продажба, замяна, дарение, използване и дори унищожаване. Икономика, изградена САМО върху частна собственост, НИКОГА не може да бъде устойчива и предвидима. Поведението на много хора, всеки от които взема свои собствени решения, е априори непредвидимо. Да, такава икономика ще се промени по-бързо от всички други възможни, но това не може да се отъждествява с развитие, тъй като не всяка промяна е развитие. Чистата пазарна икономика е по-скоро икономика на Брауновото движение, отколкото икономика на развитие. Някои от поддръжниците му предават именно това свойство за стабилност, защото така може да изглежда на обобщени графики, но това е неправилно. Има ли значение за човек, който е загубил къщата си, дали е загубил къщата си, защото личният му бизнес рухна, или защото се срина цялата икономика на страната? И в двата случая може да има различни нюанси, но като цяло ситуацията е една и съща: изгубена къща. В чистата пазарна икономика някои хора постоянно печелят, а други губят, а вероятността даден индивид, взет на случаен принцип (или всеки!) един ден ще претърпи големи икономически загуби за него, клони към единица (т.е. почти сигурно). Всъщност тя може да се разглежда като непрекъсната криза, която се разтяга във времето.

Тъй като масата от хора предпочита развитието, а не отбелязването на времето, никъде няма чиста пазарна икономика, а частната собственост в много случаи е регулирана и защитена от държавата. В същото време правомощията за вземане на решения относно обекта на собственост се прехвърлят частично на държавата. Ако всички тези правомощия се прехвърлят на държавата, тогава собствеността става състояние. Решенията относно такава собственост се вземат колегиално - с всеобщо избирателно право или поне с гласуване на пълномощници, за които всеки гласува. В този случай решенията се вземат по такъв начин, че да се подобри "средната температура в болницата", т.е. отначало има развитие, но едновременно и еднакво за всички, което означава, че всеки се движи напред със скоростта на най-бавния, докато тези, които развиват икономиката по-бързо от другите, могат да бъдат подложени или на изкуствено забавяне, или на колективна експлоатация, т.е. целият „излишен“ растеж се преразпределя към изоставащите. Това намалява мотивацията им за ефективност и стимулите за работа. Подобно развитие има тенденция да се забавя до стагнация, след което с течение на времето все още настъпва криза – още по-концентрирана във времето и пространството, по-масивна и очевидна от пазарната. Всъщност тези кризи, за които обикновено се говори, са от това естество, т.е. по един или друг начин са резултат от държавна намеса, но най-често тази намеса се е извършвала за справяне с малки локални кризи, произтичащи от частното управление, така че държавата просто е изключително виновна. Важно е да се отбележи, че стагнацията не е стабилност, а ситуация, при която някои наблюдавани статистически параметри се поддържат на приемливо ниво с цената на спад в други, също толкова важни и значими, но не се наблюдават официално статистически. Тези. красива картина в лошо състояние. Решенията, взети от неквалифицирано мнозинство, са почти толкова непредвидими, колкото решенията на отделните лица и са силно зависими от качеството на предоставената статистическа информация, от честността на медиите.

Основната полза от тази форма на собственост е изравняването на имуществените различия с цел постигане социална стабилност, дори с цената на намаляване на икономическата ефективност и увеличаване на риска от икономическа нестабилност. Намаляването на икономическата ефективност се случва, първо, защото максимизирането на тази ефективност не е основната цел, тъй като решенията са силно повлияни от социални фактори, и второ, защото решенията са много мащабни и фината корекция е невъзможна. Изравняването неизбежно означава, че някой ще получи повече подкрепа, отколкото наистина има нужда (но той, разбира се, не признава, тъй като частният търговец се стреми да максимизира индивидуалната полезност, за него няма понятие „твърде много“), а някой ще получават твърде много малко. Трябва ли да се дава майчински капитал на богати семейства? Да, все едно! Трябва ли да се изплащат пенсии на работещи и богати пенсионери? Да, все едно! „Ръчното управление” може да позволи решаването на някои от най-наболелите въпроси, но винаги с цената на социалната стабилност, т.к. колегиалността и равенството са пожертвани.

На практика тези форми на собственост често са смесени или правно модифицирани. Например публичните средства могат да се разпределят колективно само на етапа на формиране на годишния бюджет, а след това решенията се вземат индивидуално, например от министрите. Тази двойственост - собственост на държавата и решенията за нея се вземат индивидуално, сякаш е частна - и създава възможности за корупция. Абсурдният на пръв поглед термин вече се разпространи "частно-обществено"собственост, както се прилага за публични корпорации. Те са държавни като придобиване и де юре, но като управление и де факто са частни. Всъщност почти всички държавни недвижими имоти са точно такава „частна държава”, която позволява еднолично решение да осъществи нейната приватизация и да я превърне в напълно частна. Проблемът е в това причината не е само в правните закони,както изглежда го вижда Навални, но и икономически. Това става възможно, защото всъщност държавната форма на собственост не е много подходяща за управление на такива обекти в сегашните условия. За да бъде де факто държава, тя трябва да се управлява от универсални решения, а това е най-бавният и най-неквалифициран начин за вземане на решения. По този начин можете да създадете правила, например: във всеки град трябва да има толкова много фенери на квадратен метър. км., даващи такава и такава степен на осветеност в такова и такова време на деня. Решихме веднъж и след това гледаме само статистиката за изпълнение. Този метод е приложим за управление на планираното масово производство на същия тип стандартизирани стоки с гарантирано търсене: „...толкова много тона желязо и стомана на глава от населението на година...“, качеството е предписано в такива и такъв GOST. Но ако населението се нуждае от повече разновидности на стоки от определена категория, тогава публичната администрация няма да бъде ефективна за такава индустрия, т.к. или се удави в огромен брой GOST, или няма да произведе достатъчен асортимент от стоки. Също така този метод е слаб при търговия в пазарни условия. Частният търговец може да променя цените гъвкаво, докато държавата ги определя централно веднъж годишно или в друг период, което означава, че почти винаги ще губи. Всъщност именно това обстоятелство най-вероятно е основната икономическа причина за превръщането на държавната собственост в „частно-държавна”. Държавната администрация може да осигури производството на нефт и газ в съответствие с GOST, но за да определи цените за тях в пазарни условия, са необходими индивидуални решения. И ако имотът се управлява по индивидуални решения, то това де факто не е държавна собственост.

За решаването на тази дилема е разработен механизъм, при който държавата получава фиксирани плащания, а корпорацията – всичко останало, ако има такова, т.е. Частният собственик поема риска. Има механизъм на държавните договори, който може да работи на принципа на търг: кой ще предложи най-добрата цена. Вероятно корупцията би могла да се бори, като се направи корпорацията изцяло публична, управлявана само от открити колегиални решения и продажба на продукти на фиксирана цена, определена за годината, докато частните посредници ще препродават на свой риск и риск на пазарни цени, като по този начин се избягва неправомерно излагане на държавната корпорация на еднолични решения. Но в същото време, разбира се, държавата би трябвало да се примири с факта, че такива частни търговци ще работят на печалба, т.е. ще препродават своите продукти за повече, отколкото са купили. Сега това изглежда като престъпление за държавата, макар че всъщност е може би единственото устойчиво решение на проблема.

Държавата никога няма да може да търгува в пазарна икономика толкова ефективно, колкото частния търговец, дори само поради по-бавната скорост на вземане на решения. Тук се прави уговорка за пазарна икономика, за да се премахнат случаи като войни, когато частен търговец не може да търгува, защото е животозастрашаващо, а държавата има армия и може да търгува, т.е. има мощен фактор на влияние от неикономически характер. Държавната администрация е най-ниската печалба от всички икономически възможни, иначе всички останали просто нямаше да са необходими и нямаше да възникнат. Невъзможно е да се измислят някакви магически правила, така че всички да действат по един и същи начин и в същото време да забогатеят по-бързо и равномерно по-бързо, отколкото ако се обединят в групи от професионалисти, използващи ефектите на екипната синергия, или ако всички биха работили за себе си в максимална степен на усилията си в тази област, където имат най-добрите способности. Различните форми на собственост са по-подходящи за различни видове задачи. Когато е необходимо максимизиране на местната печалба, частната собственост е по-подходяща. Държавната собственост работи по-добре там, където има нужда от преразпределение между многото, за изравняване на собствеността, а не обмен между две страни за максимизиране на взаимната изгода. Има мнение, че общественото икономическо управление може да бъде по-ефективно поради мащаба, което не е вярно за всички индустрии, поради казаното по-горе за неефективност поради изравняване и малък асортимент.

Това не е единственият механизъм за превръщане на държавната собственост в де факто частна собственост. Изборни измами, политически блокове, подкупи, лобизъм и т.н. са и форми на частно влияние върху правителствените решения за лични егоистични цели. През последните години обществеността започна да обръща повече внимание на това и да контролира спазването на законите, което е много полезно за страната. Доколкото може да се прецени, тези явления са предимно не от икономическо, а от политическо естество, поради което не ги разглеждаме тук, въпреки че, разбира се, е важно и тях да имаме предвид.

Рубино, Джон - Основател на DollarCollapse.com, съавтор с Джеймс Търк на The Collapse of the Dollar, Doubleday и автор на Clean Money: Picking Winners in the Green-Tech Boom, Wiley). Той пише за списание CFA и редактира DollarCollapse.com и GreenStockInvesting.com.

Сега е ясно, че действията, предприети от правителствата за противодействие на Голямата рецесия, може да са забавили системния колапс, но не са възкресили старата нормалност. Растежът по света е много бавен – т.е. дългът продължава да расте по-бързо от производствения капацитет да го обслужва, а инфлацията (друг начин за намаляване на дълга) остава под целта.

Сега „бавният“ растеж се превръща в „отсъстващ“. В САЩ балони с мини заеми като автомобилни заеми, ипотеки и студентски заеми се спукват, принуждавайки икономистите да преосмислят оптимистичните си сценарии за 2016 г. Федералната банка на Атланта например прогнозира силен ръст на БВП от 3,8% през август, а сега е под 2% и прогнозата продължава да намалява.

Прогноза за растеж на БВП на САЩ (в зелено)

Нищо чудно, че настъпва паника. Предполага се, че след решението за напускане на ЕС в Обединеното кралство се е развила уникална ситуация:

(Телеграф) - Официалните данни в петък показаха, че жилищното строителство, обществените съоръжения и строителството на инфраструктура са спаднали през август, което показва бърз спад в строителната индустрия на Обединеното кралство и дори възможна рецесия.

Строителните обеми паднаха с 1,5% месечно, което е неочаквано след покачването с 0,6% през юли, според статистическата служба на Обединеното кралство. Отделни показатели на Bank of England показват значителен спад в търсенето от банките през месеците след гласуването за напускане на ЕС, тъй като по-малко британци бяха готови да вземат сериозни финансови решения. Търсенето на ипотечни кредити рязко намаля - балансът на 44% от банките отразява спада на клиентския интерес, а това е най-негативният резултат от почти две години.

управител на Английската централна банка Марк Карниказа пред публика в Нотингам, че сегашните условия на ниска инфлация "ще се променят", стойността на паунда ще падне, за да повиши цените в икономиката. Той каза, че цените на храните ще бъдат засегнати първо, като каза, че ситуацията "ще стане трудна" за тези с най-ниски доходи, тъй като Обединеното кралство преминава от липса на инфлация към известна инфлация.

Инфлацията, която беше 0,6% през годината до септември, се очаква да нарасне до 3% до края на годината. Това е цял процент по-висок от целта от 2%, поставена от Bank of England.

Тук, в САЩ – където нашите проблеми най-добре отразяват тези на развития свят като цяло – Фед спря дори да споменава своята функция за ценова стабилност:

(Ройтерс) - Фед може да се нуждае от "икономика под високо налягане", за да обърне негативните ефекти от кризата от 2008-2009 г. - по-ниско производство и намалена заетост. Има риск те да останат като белег, каза председателят на Федералния резерв в петък Джанет Йелън ( Джанет Йелън) , като се имат предвид онези сектори на икономиката, в които възстановяването може да не е достатъчно.

Без да споменава лихвените проценти или неотложните политически въпроси, Йелън каза, че във Федералния резерв има нарастваща загриженост относно намаляващия икономически потенциал на САЩ и че може да са необходими енергични действия за възстановяването му.

В обядното си обръщение към среща на вземащите решения и учени в Бостън, Йелън каза, че въпросът е дали тази щета може да бъде поправена чрез „временно въвеждане на „икономика“ с високо налягане и високо съвкупното търсенеи труден пазар на труда.

„Разбира се, можете да идентифицирате възможните начини да направите това“, каза тя. Намирането на политики, които могат да намалят безработицата и да стимулират потреблението, дори при риск от висока инфлация, може да насърчи бизнеса да инвестира, да повиши доверието и да привлече нови работници в икономиката.

Главадвойна линияКапиталДжефри Гундлах ( Джефри Гундлах ) каза, че го приема по този начин: "Не е нужно да затягате политиката само защото инфлацията е над 2%... Инфлацията може да се повиши до 3%, ако Фед смята, че е временно."

„Силните икономически условия могат да компенсират някои от вероятните щети от страна на предлагането, тогава по време на периоди на възстановяване лицата, вземащи решения, може да искат повече облекчаване, отколкото предполага традиционната представа за липса на силна зависимост между търсенето и предлагането“, каза Йелън. Това прави още по-важно лицата, вземащи решения, бързо и енергично да реагират на икономическия спад, за да намалят неговата продължителност и дълбочина."

Като оставим модните думи и разсейванията настрана, разбираемо е, че куп икономисти, чиито модели са спрели да работят, защото не виждат алтернатива (защото са работили по тези модели през целия си живот) ще обърнат копчето „извън мащаба“ и виж какво ще стане.

Отделни държави са опитвали "временно повишени темпове на инфлация" в миналото и резултатът винаги и навсякъде е бил като отвлечен влак, който или дерайлира, или се блъска в някакъв неподвижен обект, с много лоши последици. С други думи, по-високото потребление и инвестиции, първоначално генерирани от нарастващата инфлация, бяха повече от компенсирани от по-голяма волатилност, отколкото подобна политика може да гарантира.

Но никога преди парична паника не е обхванала целия свят наведнъж и това означава, че малко от това, което предстои, може да се каже със сигурност. Най-малкото е вероятно комбинацията от огромни разходи с бюджетен дефицит, както и по същество неограничено създаване на пари, наистина да осигури някакъв „растеж“. Но също така е вероятно, след като започне, този процес бързо ще излезе извън контрол - в края на краищата всеки разбира, че ако правителствата активно генерират инфлация (като по този начин активно обезценяват парите си), има смисъл да заема колкото е възможно повече и да харчи тези пари на всяко истинско нещо на всяка цена. Независимо дали резултатът се нарича „бум и спад“ или икономистите измислят някакъв друг термин, за да прехвърлят вината, хаосът ще бъде гигантски.

И изглежда скоро ще започне.