Световен бестселър с многобройни препечатвания по целия свят, книгата на Бенджамин Греъм (1894-1976) е уникално ръководство за изграждане на инвестиционна политика. Авторът, световноизвестен икономист и реномиран професионален инвеститор, се фокусира не върху анализа на ценните книжа, а върху принципите на инвестиране, предлагайки да действате разумно и внимателно, независимо от поведението фондова борса. Бенджамин Греъм показва колко много възможности се отварят пред инвеститор, който се държи като благоразумен бизнесмен. Разработените от автора подходи за инвестиране – като инвестиране в стойност на текущи активи, инвестиране в предприемаческа и защитена стойност – са безценни инструменти, които работят безупречно дори и на най-капризния пазар. Признат като учител от водещите световни инвеститори, Бенджамин Греъм дава на читателите знания за това какво наистина се случва с различните видове облигации и акции, когато пазарът се колебае, като дава наистина безценни съвети как да извлечете максимума от парите си в ценни книжа.

• име: Умен инвеститор. Пълно ръководство за инвестиране на стойност
• автор:
• Година:
• жанр:

• Изтегли
• откъс

Умен инвеститор. Пълно ръководство за инвестиране на стойност
Бенджамин Греъм

Световен бестселър с многобройни препечатвания по целия свят, книгата на Бенджамин Греъм (1894-1976) е уникално ръководство за изграждане на инвестиционна политика. Авторът, световноизвестен икономист и реномиран професионален инвеститор, се фокусира не върху анализа на ценните книжа, а върху принципите на инвестиране, като предлага да се действа разумно и внимателно, независимо от поведението на фондовия пазар. Бенджамин Греъм показва колко много възможности се отварят пред инвеститор, който се държи като благоразумен бизнесмен. Разработените от автора подходи за инвестиране – като инвестиране в стойност на текущи активи, инвестиране в предприемаческа и защитена стойност – са безценни инструменти, които работят безупречно дори и на най-капризния пазар. Признат като учител от водещите световни инвеститори, Бенджамин Греъм дава на читателите знания за това какво наистина се случва с различните видове облигации и акции, когато пазарът се колебае, като дава наистина безценни съвети как да извлечете максимума от парите си в ценни книжа.

Бенджамин Греъм

Умен инвеститор. Пълно ръководство за инвестиране на стойност

Бенджамин Греъм

Умен инвеститор. Пълно ръководство за инвестиране на стойност

Публикувано със съдействието на Международния финансов холдинг "FIBO Group, Ltd."

Научен редактор В. Башкирова

Ръководител проект О. Равданис

Коректори Е. Аксенова, Е. Чудинова

Компютърно оформление А. Абрамов

Дизайн В. Молодов

Арт директор С. Тимонов

Дизайнът на корицата използва изображение от shutterstock.com.

Интелигентният инвеститор - преработено издание.

© 1973 от Бенджамин Греъм. нов материал

© 2003 от Джейсън Цвайг. Всички права запазени. Публикувано по споразумение с издателствата HarperCollins.

Има и два реда за потвърждение за препечатан материал: „Суперинвеститорите на Греъм и Додсвил“, от Уорън Е. Бъфет, от есенния брой на Hermes, списание на Columbia Business School от есента на 1984 г. Препечатано с разрешение на Hermes, Magazine of Columbia Business School, авторски права © 1984 The Trustees of Columbia University and Warren E. Buffett.

„Бенджамин Греъм“, от Уорън Е. Бъфет, от изданието от ноември/декември 1976 г. на Financial Analyst Journal. Препечатано с разрешение на Федерацията на финансовите анализатори.

© Издание на руски език, превод, дизайн. Alpina Publisher LLC, 2014 г

През всички превратности

през всички изпитания, към които се стремим...

Върджил. Енеида

Джейсън Цвайг

Думи на благодарност

Изразявам сърдечна благодарност на всички, които помогнаха за подготовката на новото издание на книгата на Бенджамин Греъм. Това е Едуин Тан (HarperCollings), чиято подкрепа и неизчерпаема енергия помогнаха за реализирането на проекта. Това са служителите на списанието. Пари– Робърт Сафиан, Денис Мартин и Ерик Гелман, които активно, търпеливо и безкористно ми помогнаха. Това е моят прекрасен литературен агент Джон Райт и неуморната Тара Калварски от Пари. Това са Теодор Аронсън, Кевин Джонсън, Марта Ортис и други от инвестиционната консултантска фирма Aronson + Johnson + Oritz, които дадоха редица ценни коментари и предложения. Също така съм благодарен на президента на Peter L. Bernstein Corporation Питър Бърнщайн, Уилям Бърнщайн (Efficient Frontier Advisors), Джон Богъл (основател на Vanguard Group), Чарлз Елис (съосновател на Greenwich Associates) и Лорънс Сийгъл (директор на инвестициите Политически проучвания във Фондация Фонд). Дълбоко съм задължен на Уорън Бъфет и Нина Мънк и на неуморните работници на Time Inc. Център за бизнес информация; Изпълнителен директор на FridsonVision LLC Мартин Фридсън; Хауърд Шилит, президент на Центъра за финансови изследвания и анализи; редактор и издател Вътрешна информацияРобърт Верес; Даниел Фус (Loomis Sayles & Co), Бари Нелсън (Advent Capital Management); служители на Музея за финансова история на САЩ; Брайън Матес и Гъс Сотър (Авангард груп); Джеймс Сайдел (RIA Thomson); Самил Артамур и Шон Маклафлин (Липър); Алекс Ауербах (Ibbotson Associates); Анет Дарсън (Морнингстар); Джейсън Брам (Федералната резервна банка на Ню Йорк) и мениджър на инвестиционен фонд, който желае да остане анонимен.

Но най-вече съм благодарен на жена си и дъщерите си, които страдаха толкова дълго, защото работя ден и нощ. Без тяхната любов и търпение не бих могъл да направя нищо.

Уорън Бъфет

Предговор към четвъртото издание

В началото на 50-те години на миналия век, когато бях на 19, прочетох първото издание на тази книга и си помислих, че е най-доброто нещо, писано някога за инвестиране. Оттогава мнението ми не се е променило.

Не се нуждаете от свръхвисок коефициент на интелигентност, сложни бизнес стратегии или вътрешна информация, за да инвестирате успешно през целия си живот. Всичко, от което се нуждаете, е способността да вземате решения въз основа на здравия разум и способността да контролирате емоциите, като не им позволявате да доведат до опустошителни последици. Тази книга описва подробно и по достъпен начин правилния подход към инвестиране, основан на емоционална дисциплина.

Ако правите бизнес според принципите на Греъм и следвате полезните съвети, които той дава в глави 8 и 20 (което не е толкова лесно, колкото изглежда), резултатите няма да закъснеят. Можете ли да постигнете изключителен успех? Това ще зависи от вашите усилия и интелигентност, както и от колебанията и капризите на пазара на ценни книжа, с които един инвеститор е изправен през целия си живот. Колкото по-нелогично се държи пазарът, толкова по-добре за разумен инвеститор. Следвайте съвета на Греъм и ще се възползвате от прищявките на фондовия пазар, а не ще станете един от тях.

За мен Бенджамин Греъм не е само автор на тази книга и учител. Той повлия на живота ми почти толкова, колкото и баща ми. Малко след смъртта му през 1976 г. написах няколко думи за него Списание за финансови анализатори.Мисля, че след като прочетете тази книга, вие сами ще можете да оцените достойнствата на Греъм, които отбелязах.

Бенджамин Греъм (1896–1976)

Когато Бенджамин Греъм беше на около 80 години, той каза на един от приятелите си, че би искал да прави нещо глупаво всеки ден, да създава нещо ново и да бъде щедър.

Тази оригинална формулировка на житейската цел свидетелства за удивителната способност да изразяваш мислите си просто и скромно, в много деликатна форма, без морализаторство и без изпадане в наставнически тон.

Тези, които са чели Греъм, са наясно колко иновативни са били идеите му. Не често учениците и последователите не успяват да надминат учителя и автора на нова теория. Но днес, 40 години след книгата, която даде обосновката и системното си обяснение на хаотичното и заплетено поле на инвестиране, едва ли някой анализатор на акции може да се сравни с Греъм. В област, в която всякакви идеи стават остарели само за няколко месеца, принципите на Бенджамин Греъм остават непоклатими. Освен това, във времена на финансови сътресения, които помитат други, по-нестабилни логически структури, стойността на тези принципи само нараства и става още по-очевидна. Съветите на Греъм винаги помагат на тези, които ги следват, и позволяват дори на не особено опитни инвеститори да изпреварят по-надарените си колеги, които често правят грешки, защото следват съветите на модерните и популярни експерти.

Колкото и да е странно, авторитетът на Греъм като инвеститор не е резултат от целенасочена концентрация на умствени усилия върху решаването на който и да е проблем. Греъм не беше тесен професионалист. По-скоро той беше мислител в широк смисъл и неговата теория се превърна в един вид „страничен продукт“ на мощен интелект – интелект, който никой от моите познати не притежаваше. Той помнеше буквално всичко, беше обсебен от жажда за нови знания и знаеше как да ги използва за решаване на проблеми, които на пръв поглед принадлежат към съвсем различни области. Каквото и да говореше, беше истинско удоволствие да проследя полета на мислите му.

Греъм имаше още едно качество, което го накара да се откроява от тълпата. Говоря за щедрост. За мен той беше учител, работодател и приятел. С когото и да му се е налагало – със студенти, подчинени, приятели – той винаги се държеше абсолютно отворен, свободно споделяше мислите си, не пестейки време и усилия за хората. Искате ли да разберете нещо? Отиди при Бен. Нуждаете се от подкрепа или съвет? Бен определено ще помогне.

Уолтър Липман говори с възхищение за хората, които засаждат дървета, в чиято сянка ще почиват други хора. Бен Греъм беше точно такъв човек.

Тази книга е от типа литература, която трябва да има в гардероба на всеки, който иска да използва фондовия пазар, за да увеличи своето богатство. За дълъг период от време (от 1949 г.) творението на Греъм се превърна в най-добрия учебник за работа с фондовите пазари, който предоставя на читателя възможност да разбере различни инвестиционни методи, най-добрият от които се основава на сравняване на цените и реалните стойност на акциите. Книгата - - ще говори за основните разлики между инвестирането и спекулацията, ще обясни какво е пасивен или активен инвеститор, както и ще подчертае особеностите на инвестиционните стратегии и за двете. Тази книга представлява интерес за достатъчно голям кръг читатели и може да служи като справочник както за начинаещи, така и за опитни хора.

И така, за какво точно е тази книга? Интелигентният инвеститор не се фокусира върху общото финансова политикаосъществяване на спестявания и инвестиции. Влияе само на това, което притеснява Пари, които предприемачите са готови да инвестират в различни видове ценни книжа (облигации, акции).

Задачата на работата на Бенджамин Греъм беше да помага на непрофесионалистите в моделирането и създаването на инвестиционни стратегии. Не казва почти нищо за техниките за анализ на запасите. Централно внимание се отделя на всички принципи на паричните инвестиции, както и на позицията на инвеститорите. Това показва сравнение на акциите на редица компании (по 2), чиито имена са разположени едно до друго в листването на Нюйоркската фондова борса. Това показва най-важните моменти, които инвеститорът може да срещне при избора на различни ценни книжа.

си поставя приоритетна цел - да предаде на читателя всички възможни варианти за най-значимите грешки, които може да направи в инвестиционния процес, както и да моделира инвестиционна политика, която ще му бъде удобна.

Много е важно да се отбележи, че тази книга е предназначена единствено за инвеститори, а не за спекуланти и една от основните й цели е да прави разлика между тях, тя също не е предназначена за тези, които търгуват на фондовия пазар. Те в по-голямата си част се ръководят от графики и други механични методи, за да подчертаят подходящия момент за покупка и продажба на акции. Основният принцип, общ за почти всички "технически подходи", е, че трябва да купувате или продавате, в зависимост от това дали цените се покачват или падат. Такъв принцип е противоположен на стандартното човешко разбиране за правене на бизнес, така че спазването му най-вероятно няма да доведе до голям успех.

Пълното заглавие на тази книга е „Умният инвеститор: Пълното ръководство за инвестиране на стойност“ (Интелигентният инвеститор Окончателната книга за инвестирането на стойност ).

Автор на книгата е Бенджамин Греъм, професионален инвеститор и основател на насочената посока английски език « Инвестиране на стойност", което буквално означава " стойностно инвестиране».

• В мрежата можете да намерите изписването на фамилното име като " Греъм", както е написано на английски Бенджамин Греъм, но фамилното му име се произнася като Греъм.

Като част от статията ще разгледаме ключовите моменти, свързани с тази книга и нейното съдържание, също така ще разберете къде може да бъде изтеглена безплатно в PDF, FB2, ePub, Mobi и други формати, да слушате аудио книга или четете онлайн.

По съдържание книгата Интелигентен инвеститор (Интелигентният инвеститор) има 20 глави и има 5 преиздания само за САЩ след пускането през 1949г. Повечето от примерите се основават на икономически събития в Съединените щати, по-специално Голямата депресия ( Греъм е роден в Англия, но е израснал в САЩ.). Освен това книгата има коментари и приложения, обясняващи подробно същността на описаните явления.

Безплатно изтегляне Интелигентният инвеститор от Бенджамин Греъм

• Купете и изтеглете "Разумния инвеститор" във формати fb2.zip, epub, mobi.prc, a6.pdf, a4.pdf
• Купете Бенджамин Греъм "Интелигентният инвеститор" на Fb2, ePub, PDF, Mobi

Слушайте аудиокнигата онлайн:

Основните идеи на книгата на Бенджамин Греъм

На първо място, заслужава да се отбележат важните и фундаментални мисли, които авторът иска да предаде. Те са основните принципи за всеки инвеститор и го отличават от спекуланта. Основните идеи, отразени в книгата:

1. Краткосрочни инвеститори няма. Дългосрочните инвестиции са единственият начин за инвестиране и тези, които не могат да поддържат портфейл от акции поне няколко месеца, са обречени на провал на пазара.
2. Никога не смесвайте спекулативни идеи и инвестиции. Този факт засяга не само сметката за търговия, но и мисленето, защото това са напълно различни посоки.
3. Отказ от хиперактивни действия и опити за предсказване на бъдещето- най-силното качество и оръжие за инвеститора.
4. Марж на безопасност- две ключови думи, които определят успеха на инвеститора.
5. Винаги трябва да се съобразявате, за какво и колко плаща инвеститорът, какви ползи получава от това.
6. Колкото по-непредсказуем ще бъде пазаръттолкова повече инвестиции ще процъфтяват.

Освен това книгата дефинира всеки компонент в механизма на работа с инвестиции ( , темпове на растеж на инфлацията, принципи на портфейлната политика и много други), са дадени някои насоки на разумния инвеститор.

Спазването на горните принципи ще ви позволи да получавате стабилен доход на фондовия пазар и да чакате изгодни цени, а не да губите време в безполезни прогнози и прогнози. С други думи, бъдете инвеститор, а не спекулант.

Най-известният израз на Бенджамин Греъм е алегорията " Мистър Пазар» ( на английски. Г-н. пазар). Същността му се крие във факта, че инвеститорът не трябва да обръща внимание на прекомерната непостоянство на г-н Пазар. Той трябва да се възползва от пазарните недоразумения, а не да участва в тях.

По този начин трябва да се съсредоточите върху реалното представяне на компанията и да получавате дивиденти, вместо да се храните с илюзията за ирационални пазарни действия, колкото и правдоподобни да са те.

Малко за автора - Бенджамин Греъм

Самият автор започва да работи като пратеник през 1914 г. в брокерската къща Newburger, Henderson & Loeb за $12 на седмица, той следва котировките на акциите на борда и го попълва с текущите курсове. Още през 1919 г. доходите му са над 600 000 долара.

Седем години по-късно Бенджамин Греъм, заедно с партньор, организира инвестиционна компания Греъм Нюман(името на партньора беше Джером Нюман), където младият Уорън Бъфет получи работа.

В същото време Греъм преподава курс по финанси в Колумбийския университет.

От 1934 г. той е написал три книги:

1. анализ на ценни книжа ( анализ на сигурността), 1934
2. Анализ на финансовите отчети на дружеството ( Тълкуването на финансовите отчети ), 1937
3. Умният инвеститор Интелигентният инвеститор), 1949

Въпреки дългите години, книгите му все още са актуални и за мнозинството са най-полезните „библии“ по рода си.

Освен самия Уорън Бъфет, който е израснал върху тази книга и я смята за най-полезната в живота си, тя се препоръчва и от Ървинг Кан, Уолтър Шлос и други известни личности.

• Като използвате следната връзка, можете да отидете на уебсайта на издателя и да закупите хартиена или електронна (ePub) версия на книгата.

Тук можете да прочетете онлайн Бенджамин Греъм - Интелигентният инвеститор - безплатна пълна книга (в нейната цялост). Жанр: Stock. Тук можете да прочетете пълната версия (пълният текст) онлайн без регистрация и SMS на сайта на сайта (LibKing) или да прочетете резюмето, предговора (резюме), описание и да прочетете рецензии (коментари) за произведението.

Бенджамин Греъм - Резюме на интелигентния инвеститор

Интелигентният инвеститор - описание и резюме, от Бенджамин Греъм, прочетете безплатно онлайн на уебсайта на електронната библиотека

Интелигентният инвеститор е една от книгите, които трябва да бъдат на лавицата на всеки, който би искал да използва разумно фондовия пазар, за да увеличи капитала си. Превръщайки се в библията на фондовия пазар през десетилетията след първото си издание през 1949 г., класическата работа на Бенджамин Греъм предоставя на читателя ефективен метод за инвестиране, основан на сравняване на цените и реалната стойност на акциите.

Книгата обсъжда фундаменталните разлики между инвестирането и спекулацията; Описани са два типа инвеститори - активни и пасивни - и характеристики на инвестиционните стратегии на всеки от тях. Книгата представлява интерес за широк кръг читатели. Може да се превърне в референция както за индивидуални, така и за професионални инвеститори. Той е особено полезен за студенти, завършили студенти и преподаватели, тъй като предлага обобщен, систематичен поглед върху тенденциите, които се развиват на фондовия пазар от десетилетия.

Интелигентният инвеститор - прочетете онлайн за безплатна пълна версия (пълният текст)

Бенджамин Греъм

ИНТЕЛИГЕНТНИЯТ ИНВЕСТИТОР

Актуализиран с нов коментар от Джейсън Цвайг

Harper Business Essentials

Книга на HarperBusiness Отпечатък наХарпър Колинс Издатели

Бенджамин Греъм

УМЕН ИНВЕСТИТОР

Актуализирано издание с коментар от Джейсън Цвайг

Издателство "Уилямс" - Москва Санкт Петербург Киев

Благодаря на Джейсън Цвайг

Моите сърдечни благодарности към всички, които ми помогнаха да актуализирам книгата на Греъм: Edwin Than of ХарпърКолингс,чието разбиране и неизчерпаема енергия помогнаха за организирането на този проект; До Робърт Сафиан, Денис Мартин и Ерик Гелман от списанието пари,които подкрепиха това начинание с ентусиазъм и търпение; на моя литературен агент несравнимият Джон У. Райт и неуморната Тара Калварски от пари.Получих страхотни идеи и критики от Теодор Аронсън, Кевин Джонсън, Марта Ортис и персонала на дружеството с ограничена отговорност Аронсън + Аронсън + Ортис;Питър Л. Бърнщайн, президент на корпорацията Питър Л. Бернщайн;Уилям Бърнщайн от Ефективни Frontier Advisors;Джон С. Богъл, основател Vanguard Group;Чарлз Д. Елис, един от основателите Greenwich Associates;Лорънс Б. Сийгъл, директор на изследването на инвестиционната политика фондация.Задължен съм и на Уорън Бъфет; Нина Манк; неуморни служители Time Inc. Изследователски център за бизнес информация,Мартин Фридсън, управляващ директор Fridson Vision LLC;Хауърд Шилит, президент Център за анализ на финансови изследвания;До Робърт Х. Верес, редактор и издател вътрешна информация;Даниел Д. Фус от Loomis Sayles Co.;Ф. Бари Нелсън от Advent Capital Management,служители на Музея за финансова история на САЩ; До Брайън Матес и Гъс Сотър от Vanguard Group;Джеймс Зайдел от R.I.A. Thomsom;Самил Артамур и Син Маклафлин от... , Алекс Ауербах от Ibbotson Associates;Анет Дарсън от Зорница,Джейсън Брам от Федералната резервна банка на Ню Йорк и мениджър на инвестиционен фонд, който желае да остане анонимен.

И най-вече съм благодарен на жена си и дъщерите си, които отегчавах с месеци с денонощната си работа. Без тяхната всеотдайна любов и търпение не бих могъл да направя нищо.

Уорън Бъфет: Предговор към четвъртото издание

Прочетох първото издание на тази книга в началото на 1950 г., когато бях на 19 години. По това време мислех, че това е най-добрата книга за инвестиции, писана някога. Все още мисля така.

Не се нуждаете от свръхестествено висок коефициент на интелигентност, необичаен начин на правене на бизнес или вътрешна информация, за да успеете да инвестирате. Успехът изисква интелигентно вземане на решения и способност да сдържате емоциите, за да защитите метода си от тяхната разрушителна сила. Тази книга точно и ясно описва подходящия подход. На първо място, трябва да се придържате към емоционалната дисциплина.

Ако се придържате към поведенческите и бизнес принципи, които Греъм застъпва и обърнете особено внимание на безценните съвети в глави 8 и 20, няма да останете разочаровани от резултатите от вашата инвестиционна дейност. (Те съдържат повече основни знания, отколкото си мислите.) Дали ще постигнете изключителни резултати или не, ще зависи от вашите опити и разумни действия при инвестиране, както и от безразсъдната амплитуда на фондовия пазар. Колкото по-глупаво е поведението на фондовия пазар, толкова по-големи са възможностите за инвеститор, който се държи като бизнесмен. Следвайте съвета на Греъм и ще можете да печелите от прищявките на фондовия пазар, а не да участвате в тях.

За мен лично Бен Греъм не беше само авторът на тази книга или мой учител. След баща ми, от всички мъже, той имаше най-осезаемо влияние върху живота ми. Малко след смъртта му през 1976 г. написах кратък некролог за него Списание за финансово счетоводство.Мисля, че докато четете тази книга, ще оцените някои от качествата, споменати в нея.

БЕНДЖАМИН ГРАЪМ

Преди няколко години Бен Греъм, който по това време беше около осемдесет, каза на свой приятел, че се надява да прави „нещо глупаво, нещо креативно и нещо щедро“ всеки ден.

Тази необичайна цел свидетелства за неговата гениална способност да изразява идеи във форма, която не съдържа никакъв подтекст или самонадеяност. Въпреки силата на идеите му, те бяха представени в мек начин.

Читателите на това списание няма нужда да изясняват постиженията му в съответствие с мащаба на творчеството. Рядко се случва делото на основателя на клон на знанието да не бъде надминато от неговите последователи. Но 40 години след публикуването на книга, която донесе някаква структура и логика в една объркана и объркваща дейност, е трудно да се намерят възможни кандидати, които са успели да заемат дори втора позиция в областта на анализа на ценни книжа. В една област, в която много изглежда глупаво седмици или месеци след публикуването, принципите на Бен остават здрави — тяхната стойност често се подсилва и става по-ясна по време на финансови бури, които унищожават по-малко разумни компании. Неговите интелигентни инструкции осигуряват постоянна награда за тези, които ги следват - дори тези, които по природа са по-малко надарени от другите практикуващи, които правят грешки, следвайки бляскави или модерни нови съвети.

Забележително е, че влиянието, което Бен е постигнал в професионалната си област, той е постигнал без специален фокус върху едно нещо. Това беше по-скоро случаен страничен продукт на един всеобхватен ум. Феноменалната памет, постоянното влечение към знанието и способността да го разтопи във форма, приемлива за решаване на привидно несвързани проблеми, гарантираха приложимостта на начина му на мислене във всяка от областите на интереси.

Третото изключително качество, присъщо за него – щедростта – го открои от тълпата. Познавах Бен като учител, мой работодател и приятел. Във всяко качество - с всички студенти, служители и приятели - той имаше абсолютна свобода, щедрост от идеи, време или настроение. Ако беше необходим ясен език, най-добре беше да отидеш при Бен. И ако имаше нужда от подкрепа или съвет, Бен винаги беше там.