Dažas priekšrocību akcijas var konvertēt emitenta parastajās akcijās. Šī funkcija dod īpašniekam tiesības konvertēt daļu no priekšrocību akcijām iepriekš noteiktā skaitā emitenta parasto akciju. Konvertējamās priekšrocību akcijas ir priekšrocību akcijas ar parastajām akcijām iegultu pirkšanas iespēju. Tomēr lielākā daļa priviliģēto akciju emisiju ir arī pieprasāmas, ļaujot emitentam piespiest priviliģēto akciju turētājus vai nu pārvērst savas priviliģētās akcijas parastajās akcijās, vai pārdot tās apmaiņā pret skaidru naudu.
Lai saprastu, kas notiek ar pieprasāmajām priekšrocību akcijām, mums ir jāpaskaidro daži termini. Pirmkārt, tā ir priekšrocību akciju konvertācijas vērtība; tas ir vienāds ar parasto akciju skaitu, par kurām var konvertēt vienu priekšrocību akciju, reizinot ar vienas parastās akcijas pašreizējo vērtību. Otrkārt, šis
zvana faktiskā cena, kas vienāda ar zvana nominālcenas summu, kas bija spēkā zvana brīdī, plus visas uzkrātās dividendes.
Acīmredzot, lemjot par akciju konvertēšanu vai pārdošanu, investors vadīsies pēc sava labuma apsvērumiem. Ja faktiskā zvana cena ir augstāka par konversijas vērtību, vēlamais akcionārs nodos vērtspapīru apmaiņā pret tā izpirkšanas vērtību. Ja konversijas vērtība ir augstāka par faktisko zvanu cenu, īpašnieks konvertēs savas priviliģētās akcijas parastajās akcijās. Uzņēmumi parasti izsauc priekšrocību akcijas, kad tās ir naudā (un tāpēc konvertēšanas izmaksas pārsniedz zvana cenu). Tādējādi vēlamās naudas daļas izsaukšanu sauc par "piespiedu zvanu".
Kā pieprasāmu un konvertējamu priekšrocību akciju piemēru apsveriet Western Gas Resources emitētās priviliģētās akcijas ar ikgadējām naudas dividendēm USD 2,6250 par akciju, maksājot
kas tiek ražoti reizi ceturksnī. Piemērā 12-7 ir parādīts Bloomberg ekrāns šīs emisijas vēlamajiem vērtspapīriem. Katru no šīm priekšrocību akcijām var jebkurā laikā līdz 2049. gada 31. decembrim pārvērst par 1,2579 parasto akciju akcijām. Priekšrocību akcijas tika izpirktas par cenu 50,79 USD. Paritātes cena ir konvertācijas vērtība, kas vienāda ar parastās akcijas tirgus cenu (30,61 USD) reizināts ar parasto akciju skaitu (1,2579), kurās var konvertēt priekšrocību akcijas. Attiecīgi prēmija ir priekšrocību akciju tirgus vērtības attiecība pret konvertācijas vērtību, kas izteikta procentos. Ieguldītāji maksā prēmiju, pērkot parastās akcijas, konvertējot priekšrocību akcijas, jo konvertēšanas īpašums ir iegulta parasto akciju pirkšanas iespēja, kas ir konvertējama tikai tad, ja tas ir ieguldītāja interesēs. Lejupvērstais risks ieguldītājam ir ierobežots ar priekšrocību akciju tiešo vērtību (ti, konvertējamo priekšrocību akciju vērtību bez konvertācijas iespējas).
Konvertējamas priekšrocību akcijas ar īpašiem īpašumiem
90. gadu vidū. Konvertējamo priekšrocību akciju ar īpašiem īpašumiem sektorā ir vērojams inovāciju uzplaukums. Tālāk mēs apsvērsim to galvenos veidus.
Vēlamie trastu vērtspapīri
Trust Company Preferred Securities (TOPrS) arī ir konvertējamas priekšrocību akcijas. Tās atšķiras no iepriekš aprakstītajām konvertējamajām akcijām ar to, ka nodokļu nolūkos dividendes par tām var būt atskaitāmas no nodokļiem; tajā pašā laikā tiem ir diezgan augsts reitingu aģentūru vērtējums. Galvenais emitents veido Delavēras biznesa trastu, lai emitētu vērtspapīrus – vērtspapīrus garantē galvenais emitents. TOPrS gadījumā no ienākuma nodokļa netiek atbrīvots nodoklis 70% apmērā no dividenžu maksājumiem, un emitents var atlikt dividenžu izmaksu līdz 20 ceturkšņiem (5 gadiem). Savukārt, ja ir labvēlības periods dividenžu izmaksai, galvenais emitents nevar izmaksāt dividendes parasto vai priekšrocību akciju īpašniekiem, tāpēc TOPrS dividendes tiek uzkrātas un palielinātas reizi ceturksnī. TOPrS parasti ir atsaucamas, sākot no trīs līdz pieciem gadiem no izdošanas datuma, un ir izpērkamas pēc 20 līdz 30 gadiem. Ņemot vērā nodokļu raksturu un iespēju atlikt dividenžu izmaksu, TOPrS ir salīdzinoši augstāks dividenžu ienesīgums nekā citām priekšrocību akcijām.
Saīsinājumu daudzveidība
Ir daudzi konvertējami preferenciālie instrumenti, kas nodrošina investoriem augstāku dividenžu ienesīgumu un iespējas realizēt parasto akciju izaugsmes potenciālu, konvertējot
- 295 - priekšrocību akcijas. Salomon Smith Barney's Dividend Enhanced Convertible Stocks (DECS) un Merrill Lynch vēlamās izpērkamās palielinātās dividendes kapitāla vērtspapīri (PRIDES) ir divi galvenie šādu instrumentu piemēri. Šie konvertējamie priviliģētie vērtspapīri piedāvā augstu dividenžu ienesīgumu, obligātu konvertēšanu termiņa beigās (parasti trīs līdz četri gadi) un konversijas faktorus, kas koriģē vērtības samazināšanos, kad pamatā esošo parasto akciju cena pieaug, tādējādi ierobežojot to augšupvērsto potenciālu.
Vēl viens līdzīgs konvertējamo priekšrocību akciju veids ir Merrill Lynch's Preferred Equity Redemption kumulative Stock (PERCS). PERCS piedāvā arī augstu dividenžu ienesīgumu un pieprasa obligātu konvertāciju termiņa beigās, taču ierobežo investora augšupvērsto potenciālu, koriģējot maiņas kursu termiņa beigās, lai investori saņemtu fiksētu parasto akciju daudzumu dolāros.

Akciju pirkšana vienmēr rada naudas zaudēšanas risku, taču pilnīga izvairīšanās no akcijām nozīmē, ka nav iespējas gūt labu peļņu. Tomēr ir viens nodrošinājums, kas var palīdzēt atrisināt šo dilemmu dažiem investoriem: konvertējamās priekšrocību akcijas nodrošina fiksētu atdeves likmi un iespēju palielināt kapitālu. Šeit mēs aplūkojam, kas ir šie vērtspapīri, kā tie darbojas un kā noteikt, kad konvertācija ir rentabla.

Kas ir konvertējamās priekšrocību akcijas

Šīs akcijas ir korporatīvie vērtspapīri ar fiksētu ienākumu, ko investors var izvēlēties pārvērst par noteiktu skaitu uzņēmuma parasto akciju pēc noteikta laika perioda vai noteiktā datumā. Fiksētā ienākuma sastāvdaļa nodrošina vienmērīgu ienākumu plūsmu un zināmu ieguldītāju kapitāla aizsardzību. Taču iespēja konvertēt šos vērtspapīrus akcijās ļauj investoram gūt labumu no akciju cenas pieauguma.

Kabrioleti ir īpaši pievilcīgi tiem investoriem, kuri vēlas piedalīties tādu uzņēmumu izaugsmē, kuriem ir augsti izaugsmes tempi, izolēti no cenu krituma, ja akcijas nedarbojas labi.

Iespējas investoram

Lai parādītu, kā darbojas konvertējamās priekšrocību akcijas un kā akcijas dod labumu investoriem, apskatīsim piemēru. Pieņemsim, ka Acme Semiconductor emitē 1 miljonu konvertējamu priekšrocību akciju par 100 USD par akciju. Šīs konvertējamās priekšrocību akcijas (jo tās ir fiksēta ienākuma vērtspapīri) dod turētājiem prioritāti pār parastajiem akcionāriem divos veidos. Pirmkārt, konvertējamie priekšrocību akcionāri saņem 4,5% dividendes (pieņemot, ka Acme peļņa joprojām ir pietiekama), pirms dividendes tiek izmaksātas parastajiem akcionāriem. Otrkārt, konvertējamie priviliģētie akcionāri apsteigs parastos akcionārus kapitāla atgriešanas ziņā, ja Acme kādreiz bankrotēs un tā aktīvi tiks pārdoti. Tajā pašā laikā konvertējamiem priekšrocību akcionāriem atšķirībā no parastajiem akcionāriem reti ir balsstiesības.

Pērkot Acme preferenciālās akcijas ar konvertējamām priekšrocībām, sliktākie investori saņems 4,50 USD gada dividendes par katru viņiem piederošo akciju. Taču šie vērtspapīri piedāvā īpašniekiem iespēju gūt vēl lielāku atdevi: ja konvertējamie priekšrocību akcionāri redz Acme akciju pieaugumu, viņiem var būt iespēja gūt peļņu no šī pieauguma, pārvēršot savus ieguldījumus ar fiksētu ienākumu akcijā. Atiestatīšanas datumā Acme konvertējamo priekšrocību akciju īpašniekiem ir iespēja dažas vai visas savas vēlamās akcijas pārvērst parastajās akcijās.

Reklāmguvuma peļņas noteikšana

Konvertācijas kurss ir parasto akciju skaits, ko akcionāri var saņemt par katru konvertējamo priekšrocību akciju.Konvertācijas kursu pirms emisijas nosaka vadība, parasti kopā ar investīciju bankas vadību. Pieņemsim, ka Acme konversijas kurss ir 6,5, kas ļauj investoriem tirgot vēlamās akcijas pret 6,5 Acme akcijām.

Konversijas kurss norāda, kāda cena ir jātirgo parastajām akcijām, lai priekšrocību akciju īpašnieks varētu nopelnīt no konvertācijas. Šī cena, kas pazīstama kā konvertācijas cena, ir vienāda ar vēlamās akcijas pirkuma cenu, kas dalīta ar konvertācijas kursu. Tātad uzņēmumam Acme tirgus konversijas cena ir 15,38 USD (100 USD/6,5).

Citiem vārdiem sakot, Acme parastajām akcijām vajadzētu tirgoties virs USD 15. 38, lai investori gūtu labumu no konversijas. Ja akcijas konvertējas un nokrītas zem 15 USD. 38, investori cietīs kapitāla zaudējumus, veicot ieguldījumu 100 USD apmērā par akciju. Piemēram, ja parastās akcijas beidzas ar USD 10, konvertējamie priekšrocību akcionāri apmaiņā pret savām 100 USD vērtībām parastās akcijas saņems tikai USD 65 (10 USD). ($ 100 ir priekšrocību akciju paritātes vērtība.)

Konversijas prēmija

Konvertējamās priekšrocību akcijas var tirgot otrreizējā tirgū, un tirgus cenu un uzvedību nosaka konvertācijas prēmija, starpība starp paritātes vērtību un priekšrocību akciju vērtību, ja akcijas tiktu konvertētas. Kā parādīts iepriekš, konvertētās priekšrocību akcijas vērtība ir vienāda ar parasto akciju tirgus cenu, kas reizināta ar konversijas koeficientu. Pieņemsim, ka Acme akcijas pašlaik tirgo par USD 12, kas nozīmē, ka priekšrocību akciju vērtība ir USD 78 (12 x 65). Kā redzat, tas ir krietni zem paritātes vērtības. Tātad, ja Acme akcijas tirgo par USD 12, konversijas prēmija ir 22% [(100 USD - 78 USD) / 100].

Jo zemāka ir prēmija, jo lielāka iespēja, ka konvertācijas tirgus cena sakritīs ar kopējo akciju vērtību augšup un lejup. Augstākas kvalitātes kabrioleti vairāk darbojas kā obligācijas, jo ir mazāka iespēja veikt ienesīgu konvertāciju. Tas nozīmē, ka procentu likmes var ietekmēt arī konvertējamo priekšrocību akciju vērtību: piemēram, obligāciju cena, konvertējamo priekšrocību akciju cena parasti samazinās, pieaugot procentu likmēm: fiksētā dividende izskatās mazāk pievilcīga nekā pieaugošās procentu likmes. Un otrādi, likmēm krītoties, konvertējamās priekšrocību akcijas kļūst pievilcīgākas.

Apakšējā līnija

Converts piesaista investorus, kuri vēlas piedalīties akciju tirgū, nejūtot, ka viņi riskē. Tirdzniecība ar vērtspapīriem, piemēram, akcijām, ja parasto akciju cena pārsniedz konvertācijas cenu. Ja akcijas cena nokrītas zem konvertācijas cenas, konvertējamais tirgojas tieši tāpat kā obligācija, faktiski nosakot zemāko cenu zem ieguldījuma.

Konvertējamās priekšrocību akcijas ir priekšrocību akcijas, kuras var pārvērst parastajās akcijās pēc akcionāra ieskatiem. Tas liek akcionāram izvēlēties, vai gūt peļņu, izmantojot likvidācijas priekšrocības vai parastās akcijas.

Neapšaubāmi, ja par uzņēmumu piedāvātā vērtība pārsniedz uzņēmuma paredzamo kopējo vērtību ieguldīšanas brīdī, akcionārs konvertēs priekšrocību akcijas parastajās akcijās, lai realizētu savu daļu no vērtības pieauguma.

Zemāk esošajā tabulā ir parādītas Max un Sam izmaksas par dažādām izejas vērtībām, ja Maksam būtu konvertējamas priekšrocību akcijas.

Teorētiski konvertējamās priekšrocību akcijas ļauj uzņēmējam panākt investora peļņu pēc tam, kad ir samaksāts investora sākotnējais ieguldījums. Salīdziniet konvertējamo priekšrocību akciju neto izmaksu grafiku ar iepriekšējo obligātās izpirkšanas priekšrocību akciju neto izmaksu grafiku (sk. tabulu).

Neto samaksas tabula
struktūrai, kas ietver
konvertējamās priekšrocību akcijas.

Ja Maksam mūsu piemērā būtu konvertējamas priekšrocību akcijas, YippeeZang! uzņēmuma pirkšana liktu viņam izlemt, vai konvertēt savas akcijas. Atgādinām, ka pēc konvertācijas Maksam piederēs gandrīz puse uzņēmuma akciju.

Ja viņš būtu konvertējis priviliģētās akcijas parastajās akcijās, viņš būtu saņēmis 49,95% no ieņēmumiem (apmēram 1 miljonu ASV dolāru), atstājot viņam zaudējumus. Tieši tāpēc viņš nebūtu konvertējis akcijas, bet gan būtu atdevis sākotnējo ieguldījumu 1,5 miljonu ASV dolāru apmērā no nekonvertējamo priekšrocību akciju izpirkšanas, un Sems būtu saņēmis atlikušos 500 000 ASV dolāru.

No otras puses, ja YippeeZang! nolēma maksāt vairāk nekā 3 miljonus ASV dolāru par Sema uzņēmumu, Maksam būtu stimuls pārvērst akcijas par parastajām akcijām, lai saņemtu savu daļu (49,95%) no jebkuras prēmijas, kas pārsniedz aplēsto 3 miljonu ASV dolāru uzņēmuma vērtību, ko piedāvātu YippeeZang!.

Ja, piemēram, YippeeZang! piedāvātu 4 miljonus dolāru, Makss labprāt konvertētu akcijas un saņemtu 2 miljonus.

Viens no konvertējamo priekšrocību akciju struktūras rezultātiem ir tāds, ka Makss saņem katru dolāru no uzņēmuma pārdošanas, ja vien uzņēmuma vērtība nepārsniedz viņa priekšrocības 1,5 miljonu dolāru apmērā. Pēc tam Maksam būs jāizlemj, vai konvertēt akcijas vai izmantot savu priekšrocību. Kamēr cena nesasniegs 3 miljonus dolāru, viņam būs labāk izmantot 1,5 miljonu dolāru izmaksas.

Tādējādi Maksa izmaksu diagrammā ir "plakans" starp punktiem, kas atbilst uzņēmuma pārdošanai par USD 1,5 miljoniem un par USD 3 miljoniem. Šajā diapazonā Makss vienmēr saņem 1,5 miljonus dolāru, un Sems vienmēr saņem summu, kas atbilst uzņēmuma pārdošanas cenas pieaugumam.

Šī panākšana notiek tad, kad Sems panāk Maksu, kad Makss ir atguvis visu savu naudu. Panākšanas fāzes beigās abu dalībnieku saņemtās bruto (nevis neto) izmaksas ir aptuveni vienādas.

Kāpēc mēs neredzam nevienu no šāda veida priekšrocību akcijām jaunos valsts uzņēmumos? Īsāk sakot, tā kā vēlamās akciju struktūras ir nedaudz sarežģītas, jaunie valsts uzņēmumi no tām izvairās, akciju tirgi parasti sagaida, ka uzņēmumiem ir vienkārša kapitāla struktūra, kas ietver tikai parastās akcijas un parādus.

Nobriedušiem valsts uzņēmumiem, jo ​​īpaši finanšu pakalpojumu uzņēmumiem, bieži vien ir vairāki priviliģēto akciju slāņi dažādās formās.

Apdrošināšanas parakstītāji gandrīz vienmēr uzstāj, lai visas priviliģētās akcijas tiktu konvertētas IPO laikā.

Lai izvairītos no sarunu raunda, kuras laikā investori pieprasa kompensāciju par to konvertēšanu parastajās akcijās, konvertējamās priekšrocību akcijās parasti ir ietverta obligāta konvertēšanas klauzula, kas ļauj uzņēmumam piespiest investorus veikt konvertāciju garantētā IPO ar noteiktu (saskaņotu) apjomu un cenu.

Minimālais izmērs, kas nepieciešams, lai aktivizētu šādu konvertāciju, parasti ir pietiekami nozīmīgs, lai nodrošinātu likvīdu tirgu, un minimālā cena parasti ir 2-3 reizes lielāka par cenu investēšanas brīdī – tas ir pilnīgi pietiekami, lai garantētu investora interesi par konvertāciju.

Konvertējamās priviliģētās akcijas

Konvertējamās priviliģētās akcijas- tās ir konvertējamas akcijas ar papildu pazīmi, ka uzņēmuma pārdošanas vai likvidācijas gadījumā īpašnieks ir tiesīgs saņemt nominālvērtību un to daļu pamatkapitālā, it kā akcijas tiktu konvertētas; tas ir, piedalās pamatkapitālā arī pēc konvertācijas.

Tāpat kā konvertējamās priekšrocību akcijas, uz šiem instrumentiem attiecas piespiedu konvertācijas nosacījums, kas tiek aktivizēts pēc publiskā piedāvājuma. Galu galā mēs iegūstam instrumentu, kas darbojas kā obligātās izpirkšanas priekšrocību akcijas, ja uzņēmums ir nepublisks un pārvēršas par parastajām akcijām publiskajā piedāvājumā, kā parādīts tālāk esošajā tabulā.

Struktūras neto izmaksu tabula
ar konvertējamām priekšrocību akcijām
ar tiesībām piedalīties.

* Atšķirībā no obligātās izpirkšanas priekšrocību akciju struktūras, konvertējamās līdzdalības priekšrocību akcijas pēc IPO tiek pārvērstas parastajās akcijās.

Neapšaubāmi, piespiedu konvertācijas nosacījums ir galvenais iemesls konvertējamo līdzdalības priekšrocību akciju izmantošanai, nevis obligātās izpirkšanas priekšrocību akciju struktūras ar lētām parastajām akcijām.

Konvertējamām līdzdalības priekšrocību akcijām nav tādu neērtu īpašību, ka publiskā piedāvājuma laikā ir jāmaksā privātiem ieguldītājiem. Šī funkcija parasti nepatīk parakstītājiem, jo ​​ir vieglāk pārdot jaunas publiskas akcijas, ja visi ieņēmumi tiek izmantoti uzņēmuma biznesa attīstībai, nevis maksājot esošajiem akcionāriem.

Sīkāka informācija par dalību: vadības struktūras maiņa

Konvertējamo līdzdalības priekšrocību akciju galvenais papildu nosacījums norāda, kad dalības nosacījums ir spēkā; Parasti nosacījums saka " pārdošanas vai likvidācijas gadījumā", un tas bieži definē likvidāciju kā jebkuru apvienošanos vai darījumu, kas atspoguļo kontroles struktūras izmaiņas.

Rezultātā divu nepublisku uzņēmumu apvienošanās var izraisīt šo klauzulu, ja privātā, izdzīvojušā apvienotā sabiedrība emitē jaunas akcijas apmaiņā pret iegādātās sabiedrības priekšrocību akcijām pirms apvienošanās.

Konvertējamo līdzdalības priekšrocību akciju turētāji pēc tam var pieprasīt gan jaunas akcijas, kas pēc nominālvērtības ir līdzvērtīgas vecajām priekšrocību akcijām, gan līdzdalību jaunā uzņēmuma parastajās akcijās, kas ir līdzvērtīgas konvertētajām akcijām parastajiem akcionāriem.

Tas savukārt var radīt attiecīgo vērtspapīru vērtēšanas problēmu, jo dalības nosacījums paredz akciju saņemšanu, kuru novērtējums ir vienāds ar priekšrocību akciju nominālvērtību. Ņemiet vērā, ka likviditāte kā tāda netiek radīta šādā tirdzniecībā ( nauda īpašniekus nemaina), jo tā ir privātu nelikvīdu vērtspapīru apmaiņa.

Un ko izvēlēties vairākus gadus uz priekšu

Daži uzņēmumi emitē divu veidu akcijas: parastās un vēlamās. Atšķirība starp tām šķiet vienkārša: pirmajā gadījumā jums tiek garantētas tiesības balsot akcionāru sapulcē un netiek garantēta dividenžu izmaksa, otrajā ir otrādi.

Bet ne viss ir tik vienkārši. Likumā "Par akciju sabiedrībām" ir aprakstītas visas iespējamās situācijas, kad priekšrocību akcijas atšķiras no parastajām. Šīs atšķirības var iedalīt 3 grupās: dividenžu neizmaksa, balsošana akcionāru sapulcē un uzņēmuma likvidācija. Parunāsim par tiem un redzēsim, kāda veida vērtspapīrus ir izdevīgāk iegādāties vairākus gadus.

Atšķirība 1.

Dividenžu neizmaksa

Dividendes ir daļa no uzņēmuma ienākumiem, kas dalīta ar akciju skaitu. Saskaņā ar likuma "Par akciju sabiedrībām" 42.pantu sabiedrība izmaksā dividendes no tīrās peļņas un speciālajiem līdzekļiem. Neto peļņa ir ienākumi, kas paliek pēc algu, nodokļu, parādu nomaksas. Un tiek izveidoti speciāli fondi dividenžu izmaksai, kad uzņēmumam ir pārāk daudz naudas.

Dividenžu apmērs ir norādīts uzņēmuma statūtos. Tā var būt vai nu precīza summa, vai neto ienākumu aprēķināšanas formula.

Ja statūtos nav norādīts, cik daudz priekšrocību akciju īpašnieks saņems, tad maksājumu apjoms par šīm un parastajām akcijām ir vienāds, un to apstiprina valde, un parasto akciju īpašnieki to pieņem. Un dividenžu lielums nevar būt lielāks par vērtību, par kuru vienojusies direktoru padome.

Bet gadās, ka priekšrocību akciju īpašniekiem neizmaksā dividendes: nav peļņas, nav īpašu līdzekļu apmaksai. Nemaksāšanas gadījumā jums būs balsstiesības par visiem uzņēmuma jautājumiem. Bet ir iespējamas arī citas iespējas, jums jāskatās uzņēmuma statūti. Likums ļauj konvertēt akcijas kumulatīvās un konvertētās.

Kumulatīvās akcijas uzkrāj dividenžu parādu uz noteiktu hartā norādīto periodu. Kavēšanās gadījumā jūsu akcijas saņems balsstiesības. Kabriolets - dod balsstiesības līdz brīdim, kad uzņēmums samaksās dividenžu parādu.

Izvilkums no Roseti hartas. Vēlamie akcionāri saņem balsstiesības, ja nesaņem dividendes

Tas ir, dividenžu neizmaksas gadījumā uzņēmums var izvēlēties no vairākām alternatīvām. Par visiem nosacījumiem, protams, var uzzināt iepriekš. Dividenžu politika ir aprakstīta akciju sabiedrības statūtos. Vietnē tas parasti tiek publicēts sadaļā "Investori un akcionāri".

Atšķirība 2.

Balsošana sapulcē

Par lielāko daļu emisiju balso tikai parastie akcionāri. Princips ir vienkāršs: viena akcija, viena balss. Piemēram, 2018. gada jūnija beigās Aeroflot akcionāri balsoja par gada peļņas apstiprināšanu, atalgojuma izmaksu valdes locekļiem, kā arī par gaidāmo lielāko darījumu apstiprināšanu.

Parasto akciju turētāju tiesību apjoms mainās atkarībā no akciju skaita. Taču pievilsim tos, kuri plāno iegūt kontroli lielajos uzņēmumos: lielākajā daļā no tiem ievērojamas akcijas ir izpirkusi valsts.

Cik tur ir akciju	Kas var
1 %	Skatīt pārējo akcionāru sarakstu. Iesniedziet prasību tiesā pret izpilddirektoru vai direktoru padomes locekli ar prasību atlīdzināt uzņēmumam nodarītos zaudējumus
2 %	Piedāvājiet kandidātus SD. Izteikt priekšlikumus kārtējās akcionāru sapulces darba kārtībai
10 %	Sasaukt ārkārtas akcionāru sapulci, pat ja direktoru padome to noraidīja
25 % + 1 daļa	Bloķēt valdes lēmumus
50 % + 1 akcijas	Jūs varat patstāvīgi izlemt lielāko daļu jautājumu, kuriem nav nepieciešams 75% “jā” balsojums
75 % + 1 daļa	Jūs varat pieņemt jebkādus lēmumus par uzņēmuma vadību

Ir vairākas tēmas, kuras nevar apspriest bez priekšrocību akcionāriem. Tas ir viss, kas saistīts ar uzņēmuma likvidāciju, reorganizāciju, statūtu maiņu, jaunu akciju laišanu biržā vai esošo izņemšanu no apgrozības.

Atšķirība 3.

Uzņēmuma likvidācija

Trešā atšķirība ir visvienkāršākā. Ja jums pieder priekšrocību akcijas, bankrota gadījumā jūs savu daļu saņemsiet agrāk. Akcijas tiks izpirktas, un jums par tām tiks izmaksāta glābšanas vērtība.

Tas pats attiecas uz dividendēm. Likvidācijas dividendes vispirms tiek izmaksātas par priekšrocību akcijām. Un tikai tad atlikums tiek sadalīts starp parasto akciju īpašniekiem.

Kādas akcijas pirkt

Ja neplānojat ietekmēt uzņēmuma darbību un nepieciešami stabili ienākumi no dividendēm, izvēlieties priekšrocību akcijas. Viņu izmaksas ir stabilākas un paredzamākas. Un paši vērtspapīri ir lētāki par parastajām akcijām un kļūst stiprāki. Pērkot vairākus gadus - labākais variants.

Īss

1. Akcijas iedala 2 veidos: parastā un vēlamā.
2. Par parastajām akcijām ir atļauts balsot akcionāru sapulcē, priekšrocību akcijas dod fiksētas dividendes.
3. Ja dividendes netiek izmaksātas, priekšrocību akcijas dos balsstiesības.
4. Ja nepieciešams grozīt statūtus vai runa ir par sabiedrības reorganizāciju vai likvidāciju, balso par visu veidu akcijām.
5. Ja parasto akciju ir daudz, ieguldītājs saņem bonusa tiesības un iespējas.
6. Ja jums nepieciešami stabilāki ienākumi, priekšrocību akcijas ir ienesīgākas nekā parastās. Bet tikai tad, ja tos iegādājaties vairākus gadus.

Priekšrocību akciju emisija uzliek nopietnas un pastāvīgas AS saistības veikt maksājumus investoriem, un tas ir iespējams, ja uzņēmums ir pārliecināts par sava finansiālā stāvokļa stabilitāti. Kā liecina analīze, ārvalstu uzņēmumi diezgan reti un nelielos daudzumos riskē emitēt perpetual privileģētās akcijas. Lielākajai daļai šādu akciju emisiju uzņēmumi nosaka tiesības tās pēc noteikta laika izņemt vai konvertēt parastajās akcijās. Formāli pieprasāmās priekšrocību akcijas tiek uzskatītas par mūžīgām, bet emitents var tās izpirkt, kā tas ir obligāciju gadījumā. Tāpēc šīs akcijas sauc par atsauktām.

Emisijas noteikumos jāparedz uzņēmuma tiesības izsaukt priekšrocību akcijas. Vienlaikus tiek noteikts konkrēts datums, no kura sabiedrība var pilnībā vai daļēji atpirkt akcijas, vai arī norādīts, cik dienas iepriekš uzņēmumam ir pienākums paziņot investoriem par dzēšanas sākumu. Parasti paziņojums tiek izsūtīts 30 dienas pirms izpirkšanas sākuma. Paziņojumā ir norādīta atpirkšanas cena, kas paredz atlīdzināt ieguldītājam vērtspapīra vērtību, maksājamās dividendes un noteiktu prēmijas apmēru. Sakarā ar to, ka priekšrocību akciju izpirkšana ir priekšrocība uzņēmumam, nevis ieguldītājam, uzņēmums priekšrocību akciju īpašniekiem maksā uzcenojumu par atpirkšanas tiesībām, kas parasti ir 1% no akcijas vērtības. .

Lai noteiktu atpērkamās priekšrocību akcijas vērtību, var izmantot šādus vērtējumus:

• akcijas nominālvērtība. Atpirkšanas cenas noteikšana akcijas nominālvērtības apmērā nav gluži korekta, jo akciju tirgus cena var būtiski pārsniegt nominālvērtību. Šajā gadījumā, atpērkot akcijas, investori cietīs būtiskus zaudējumus, jo prēmijas apmērs var nekompensēt starpību starp akciju tirgus un nominālvērtību;
• · akciju sabiedrības statūtos noteiktā izpirkuma cena. Šajā gadījumā harta parasti nenorāda konkrētu vērtību, bet gan nodrošina atpirkšanas cenas aprēķināšanas metodiku, kuras pamatā ir vienas akcijas neto aktīvu vērtība;
• Atpirkšanas cena pēc akciju tirgus vērtības. Šajā gadījumā par bāzi tiek ņemtas biržas un ārpusbiržas tirgus akciju kotācijas. Konkrēto izpirkšanas cenu nosaka direktoru padome, piesaistot neatkarīgu vērtētāju vai revidentu.

Lai nodrošinātu atceļamo priekšrocību akciju dzēšanu, vairākos gadījumos akciju sabiedrības veido dzēšanas fondu. Akciju emisijas ar dzēšanas fondu nosacījumi paredz uzņēmuma pienākumu atpirkt akcijas, ja to cena nokrītas līdz noteiktam līmenim. Piemēram, var paredzēt, ka uzņēmums iedala līdzekļus dzēšanas fondā, lai ik gadu izpirktu 5% no pieprasāmajām akcijām, ja to cena nokrītas līdz piedāvājuma cenas līmenim. Pateicoties tam, tiek aizsargāti atsaucamo akciju īpašnieki. Ja kotācijas aug, uzņēmums nedrīkst izpirkt akcijas vai iegādāties tās par tirgus cenām. Ja kotācijas nokrītas līdz noteiktam līmenim, uzņēmums tos atpērk. Šajā gadījumā akciju cena stabilizējas. Turpinoties atpirkšanai, paliek apgrozībā mazāk akciju, palielinot aktīvu vērtību uz vienu akciju un palielinot akciju tirgus vērtību.

Daudzi uzņēmumi, izlaižot atceļamās akcijas, paredz atliktā fonda izveidi. Atšķirībā no dzēšanas fonda, to veido regulāras ikgadējas iemaksas, lai noteiktā laika periodā dzēstu visu pieprasāmo priekšrocību akciju emisiju. Atliktais fonds tiek izmantots akciju iegādei atklātā tirgū, kā arī tiešai akciju pirkšanai tieši no akcionāriem. Būtiskā atšķirība starp atliktā fonda un dzēšanas fondu ir tāda, ka gadījumā, ja uzņēmumam neizdodas iegādāties akcijas atklātā tirgū, tam ir tiesības piedāvāt akciju īpašniekiem tās pārdot par atliktā fonda cenu, kas var būt zemāka par tirgus cenu. Atliktais fonds, no vienas puses, aizsargā investoru intereses, kad akcijas tiek pirktas atklātā tirgū, un tādējādi sniedz atbalstu tirgum, kad tirgus cenas samazinās. Savukārt, ja akciju tirgus cena ir augstāka par atliktā fonda cenu, tad, izņemot akcijas, ieguldītājam rodas zināmi zaudējumi. Tomēr atlikušo apgrozībā esošo akciju vērtība palielinās un var izmaksāt lielākas dividendes, jo peļņa tiek sadalīta uz mazākām akcijām.

Parasti pieprasāmo akciju izpirkšana ir uzņēmuma privilēģija. Bet investoram nav skaidru garantiju, ka šīs akcijas noteikti tiks izpirktas. Lai palielinātu atceļamo priekšrocību akciju pievilcību, atsevišķos gadījumos tiek emitētas izņemamas akcijas, kuru izpirkšanas tiesības pieder investoram. Akcijas īpašniekam ir tiesības uzrādīt to izpirkšanai par iepriekš noteiktu cenu, iepriekš par to paziņojot sabiedrībai.

Dažos gadījumos firmas izmanto konvertējamu priekšrocību akciju emisiju, kuru nosacījumi paredz iespēju tās apmainīt pret parastajām akcijām. Vienlaikus tiek noteikts konvertācijas periods, konvertācijas cena, parasto akciju skaits, ko var saņemt apmaiņā pret vienu priekšrocību akciju, un citi parametri. Pēc analoģijas ar obligācijām konvertācijas cena sākotnējā posmā tiek norādīta zem parasto akciju tirgus cenu līmeņa, jo pretējā gadījumā konvertējamo akciju emisija kļūst bezjēdzīga. Vairumā gadījumu, emitējot konvertējamās priekšrocību akcijas, uzņēmums padara tās pieprasāmas, lai pārvaldītu konvertācijas procesu.