ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและการว่างงาน

สถานการณ์ทางเศรษฐกิจ. ดังที่คุณทราบ เศรษฐกิจของประเทศใด ๆ พัฒนาเป็นวัฏจักร การเติบโตไม่ได้เกิดขึ้นอย่างเท่าเทียมกัน แต่ถูกขัดจังหวะด้วยช่วงเวลาของความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ (การว่างงานที่เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อ GNP ที่ลดลง ฯลฯ) ผู้เชี่ยวชาญแยกแยะสี่ขั้นตอนของจุดสูงสุดของวัฏจักรเศรษฐกิจ - เศรษฐกิจมีการจ้างงานเต็มที่ และการผลิตดำเนินการอย่างเต็มประสิทธิภาพ ระดับราคามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น และการเติบโตของกิจกรรมทางธุรกิจหยุดลง จากนั้นภาวะถดถอยตามมา - การผลิตและการจ้างงานลดลง แต่ราคาไม่ยอมแพ้ต่อแนวโน้มขาลง จุดตกนั้นมีลักษณะโดยข้อเท็จจริงที่ว่าการผลิตและการจ้างงานเมื่อถึงระดับต่ำสุดแล้วเริ่มไต่ขึ้นมาอีกครั้งจากด้านล่าง ในที่สุด ในระยะพักฟื้น ระดับการผลิต เพิ่มขึ้นและการจ้างงานเพิ่มขึ้น แม้จะมีขั้นตอนร่วมกันสำหรับทุกคน เศรษฐกิจส่วนบุคคล

ระบบนีโอคลาสสิกเป็นแนวคิดทางทฤษฎีที่เชื่อมโยงอย่างมีเหตุผลและมีรายละเอียด แต่ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ (วิกฤต การว่างงาน) ไม่เข้ากันดี เธอไม่สามารถอธิบายเหตุผลและ

ในแต่ละกรณีปัญหาเหล่านี้จะได้รับการแก้ไขด้วยวิธีของตนเอง ตัวอย่างเช่น ในสาธารณรัฐเบลารุส ตลาดแรงงานมีลักษณะงานที่ไม่มีประสิทธิภาพจำนวนมากและการต่ออายุที่ช้า การลงทุนไม่เพียงพอในการสร้างงานใหม่ ซึ่งทำให้ความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์ของแรงงานแย่ลงไปอีก ในตลาดแรงงาน ปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้โดยประสานความต้องการของตลาดแรงงานในกลุ่มแรงงานเข้ากับโครงสร้างของงานในระบบเศรษฐกิจและระบบการฝึกอบรมวิชาชีพ และต้องใช้ขั้นตอนบางอย่างของรัฐในการกระชับกิจกรรมด้านนวัตกรรมและการลงทุน สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการพัฒนาธุรกิจขนาดเล็กและการเป็นผู้ประกอบการ ปรับปรุงและปรับปรุงโครงสร้างของงาน สร้างงานใหม่โดยการปรับปรุงการพัฒนาภาคบริการ การพัฒนาที่ยั่งยืนของธุรกิจขนาดเล็กมีส่วนช่วยในการสร้างงานใหม่ และยังลดการพึ่งพาการจ้างงานในองค์กรขนาดใหญ่ที่ไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและไม่มีแนวโน้มว่าจะมีแนวโน้มว่าจะตกงาน และลดความเสี่ยงของการว่างงาน ส่วนแบ่งของผู้ที่ทำงานในภาคการผลิตลดลงทุกปี ในขณะที่ในภาคบริการเพิ่มขึ้น สำหรับ

ความเกี่ยวข้องของปัญหาการจ้างงานและการว่างงานอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่า ประการแรก การจ้างงานเต็มที่เป็นหนึ่งในเป้าหมายที่สำคัญที่สุดของเศรษฐกิจของประเทศ และประการที่สอง การว่างงานเป็นรูปแบบหนึ่งของความไม่มั่นคงของการพัฒนาเศรษฐกิจ การว่างงานมีผลกระทบด้านลบต่อเศรษฐกิจและสังคม การศึกษาปัญหาการจ้างงานและการว่างงานมีส่วนช่วยในการระบุสาเหตุของการว่างงาน การพัฒนานโยบายการจ้างงานที่มีประสิทธิภาพ 84

จากบทที่แล้ว เราได้เรียนรู้เกี่ยวกับอุปสงค์รวมและอุปทานรวม และในบทนั้น เรายังได้ทำความคุ้นเคยกับแบบจำลองของดุลยภาพเศรษฐกิจมหภาคอีกด้วย แต่ดุลยภาพทางเศรษฐศาสตร์มหภาคในทางปฏิบัติค่อนข้างเป็นเรื่องฉุกเฉินที่น่าประหลาดใจ ข้อยกเว้นที่พิสูจน์กฎที่ว่าเศรษฐกิจตลาดไม่เสถียร ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจสองศตวรรษที่ผ่านมาให้ตัวอย่างมากมายของความไม่มั่นคงนี้แก่เรา ช่วงเวลาของการพัฒนาอุตสาหกรรมที่ประสบความสำเร็จและความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปมักตามมาด้วยช่วงถดถอย ประกอบกับผลผลิตและการว่างงานลดลง

สำหรับกลไกตลาดที่มีประสิทธิภาพสูง นอกเหนือจากการกำหนดขอบเขตของการแทรกแซงของรัฐในการทำงานอย่างชัดเจนแล้ว ยังจำเป็นต้องแก้ปัญหาอื่นๆ อีกมากมาย ประการแรก จำเป็นต้องแก้ผลกระทบของปัจจัยดังกล่าวที่ทำให้เศรษฐกิจไม่มั่นคง เช่น อัตราเงินเฟ้อ การผูกขาด และการว่างงานโดยไม่สมัครใจ การเกิดขึ้นของพวกเขาเกี่ยวข้องโดยตรงกับการทำงานของตลาดซึ่งตัวเองไม่สามารถต่อสู้กับพวกเขาได้โดยปราศจากความช่วยเหลือจากรัฐ กิจกรรมของรัฐในการเสริมสร้างกลไกตลาดไม่ได้จำกัดอยู่เพียงการต่อสู้กับปัจจัยความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจเหล่านี้เท่านั้น นอกจากนี้ยังควรรวมถึงสิ่งจูงใจของรัฐสำหรับองค์กรอิสระ การแปลงสัญชาติของทรัพย์สินและการแปรรูป การจัดตั้งนโยบายภาษีที่เหมาะสม และอื่นๆ อีกมากมายที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจของรัฐ และหากปราศจากระบบตลาดการแข่งขันที่ไม่สามารถทำงานได้ตามปกติ

ในส่วนพื้นฐานที่สี่ ซึ่งเน้นไปที่การกำหนดปริมาณผลผลิต (บทที่ 12-18) เรากลับมาที่ปัญหาความผันผวนทางเศรษฐกิจและบทบาทของรัฐในการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ เราจะให้คำอธิบายเกี่ยวกับทฤษฎีผลลัพธ์ของเคนส์ โดยเน้นเฉพาะกรณีของเศรษฐกิจแบบเปิด ในที่นี้เราจะพูดถึงการประนีประนอมที่เป็นไปได้ระหว่างการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อ ตลอดจนบทบาทในการก่อตัวของสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคและผลกระทบต่างๆ ที่เกิดขึ้น - ในการเกิดขึ้นของความไม่มั่นคงในระบบเศรษฐกิจ

ในรัสเซีย ในช่วงระยะเวลาของการปฏิรูป อัตราการว่างงาน (รวมถึงคนงานนอกเวลาและผู้ที่ลางานตามความคิดริเริ่มของฝ่ายบริหาร) มีจำนวนมากกว่า 20% ของประชากรที่ทำงานอยู่ ค่าเกณฑ์วิกฤตของอัตราการว่างงานในการปฏิบัติระหว่างประเทศ (ด้วยระบบปกติของการคุ้มครองทางสังคมของผู้ว่างงาน) คือ 10% ในช่วงระยะเวลาของการปฏิรูป ดังที่ประสบการณ์ของหลายประเทศแสดงให้เห็น การเติบโตถึง 15-20% นั้นเป็นไปได้ แต่เป็นระยะเวลาไม่เกิน 3-5 ปี ในสถานการณ์ปัจจุบันในรัสเซีย การเติบโตของการว่างงาน ซึ่งเป็นปัจจัยที่เพิ่มความยากจนและความไม่มั่นคงทางสังคมในสังคม กลายเป็นภัยคุกคามที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจและความมั่นคงทางสังคม ด้านหนึ่ง การแคบลงของครอบครัวที่มีอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น ทำให้การบริโภคเสื่อมโทรม แต่ไม่สามารถกลายเป็นปัจจัยในความยากจนของประชากรได้ และเป็นผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง ในทางกลับกัน อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่อาชญากรรมที่เพิ่มขึ้นและจำนวนการฆ่าตัวตาย

ในแง่หนึ่ง ข้อกำหนดสำหรับรัฐบาลในการสร้างสมดุลของงบประมาณในช่วงเวลาเท่ากับปีปฏิทินนั้นเป็นไปโดยพลการ อย่างไรก็ตาม การสลับฤดูกาลและแนวปฏิบัติทางการบัญชีที่เป็นที่ยอมรับนั้นให้เหตุผลที่ชัดเจนสำหรับข้อกำหนดดังกล่าว และการดำเนินธุรกิจ ซึ่งรายได้และค่าใช้จ่ายมีความสมดุลอย่างสม่ำเสมอกับความเบี่ยงเบนที่ทราบกันดีอยู่แล้ว จึงสนับสนุนต่อไป หากมาตรการอื่นสามารถป้องกันความผันผวนทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่ได้ ความสมดุลดังกล่าวควรดำเนินการให้ดีที่สุดในช่วงปีงบประมาณแบบเดิม สมมติว่ากฎระเบียบของปริมาณเงินโดยการแข่งขันระหว่างสกุลเงินส่วนตัวควรให้ความมั่นใจไม่เพียง แต่ความมั่นคงของมูลค่าเงิน แต่ยังรวมถึงความมั่นคงของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจด้วย ข้อโต้แย้งที่ว่าการขาดดุลของรัฐบาลมีความจำเป็นเพื่อลดการว่างงานจะลดลงเป็นการยืนยัน ว่ารัฐบาลต้องควบคุมเงินเพื่อรักษาโรคซึ่งเขาเรียกว่า ไม่ชัดเจนว่าทำไมในสภาพเงินที่มั่นคงโดยทั่วไป รัฐบาลควรมีสิทธิที่จะใช้จ่ายเงินมากกว่าที่เป็นอยู่ และแน่นอนว่า สำคัญกว่ามากที่การใช้จ่ายของรัฐบาลไม่ก่อให้เกิดความไม่มั่นคงโดยทั่วไป มากกว่าการใช้เครื่องมือของรัฐบาลที่เทอะทะ (สมมติว่าไม่น่าจะทำงานทันเวลา) เพื่อรับมือกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง

มีการเสนอวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับธรรมชาติของการว่างงานโดยสมัครใจที่คาดคะเนไว้ด้วย อย่างไรก็ตาม หากการว่างงานมีลักษณะเช่นนี้ เหตุใดการว่างงานจึงผันผวนตามระยะของวัฏจักรเศรษฐกิจของสถานที่ทำงาน พนักงานมักจะจู้จี้จุกจิกและพยายามทำงานที่ทำกำไรได้มากที่สุด อย่างไรก็ตาม แม้ในกรณีนี้ ก็ยังไม่ชัดเจนว่าทำไมคนงานดังกล่าวบางครั้งถึง 4-5% บางครั้งทั้งหมด 15% คำถามหลักซึ่งผู้สนับสนุนแนวทางนีโอคลาสสิกไม่สามารถตอบได้ - เหตุใดพนักงานทุกคนจึงไม่เสนอแรงงานในราคาที่ต่ำกว่าหากอุปทานของพวกเขาเกินความต้องการ

ช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างความต้องการอาหารและความเป็นไปได้ของการผลิตที่ยั่งยืนในโลก ประกอบกับความไม่แน่นอนของราคาและการแข่งขันในตลาดโลก อาจทำให้เศรษฐกิจโลกโดยรวมสั่นคลอนอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์อาจรุนแรงขึ้นจากความเชื่อมโยงกันของปัญหาเศรษฐกิจ สิ่งแวดล้อม สังคม และการเมือง ซึ่งนำไปสู่การว่างงานเพิ่มขึ้น รายได้ของประชากรลดลง การขาดสารอาหาร การเจ็บป่วยที่เพิ่มขึ้น และคุณภาพชีวิตลดลง ประชากร. ตัวอย่างเช่น การจับปลาประจำปีของโลกอยู่ที่ประมาณ 83 ล้านตัน อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลขององค์การอาหารและการเกษตรแห่งสหประชาชาติ (UN Food and Agriculture Organisation) ระบุว่าประมาณ 70% ของปริมาณปลาในโลกหมดลงเนื่องจากการแสวงประโยชน์อย่างเข้มข้น ช้ามาก

มีการเสนอวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับธรรมชาติของการว่างงานโดยสมัครใจที่คาดคะเนไว้ด้วย อย่างไรก็ตาม หากการว่างงานเป็นไปโดยสมัครใจแล้วเหตุใดการว่างงานจึงผันผวนตามระยะของวัฏจักรเศรษฐกิจ วิทยานิพนธ์ ยังเสนอเรื่องการหางานเป็นปรากฏการณ์ที่ทำให้เกิดความไม่มั่นคงของตลาดอีกด้วย สาระสำคัญอยู่ที่พนักงานมีความพิถีพิถันและมุ่งมั่นทำงานที่ทำกำไรได้มากที่สุด อย่างไรก็ตาม แม้ในกรณีนี้ ไม่ชัดเจนว่าทำไมคนงานดังกล่าวบางครั้งถึง 4-5% บางครั้งทั้งหมด 15% แต่คำถามหลักที่ตอบไม่ได้

สำหรับการป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับการรักษาความปลอดภัย ตัวบ่งชี้ไม่ได้มีความสำคัญ แต่เป็นค่าเกณฑ์ ค่าเกณฑ์เป็นการจำกัดค่า การไม่ปฏิบัติตามซึ่งป้องกันการพัฒนาตามปกติขององค์ประกอบต่างๆ ของการสืบพันธุ์ นำไปสู่การก่อตัวของแนวโน้มการทำลายล้างเชิงลบ ตัวอย่างเช่น (ที่เกี่ยวข้องกับภัยคุกคามภายใน) เราสามารถตั้งชื่ออัตราการว่างงาน ช่องว่างในรายได้ระหว่างกลุ่มประชากรที่ร่ำรวยที่สุดและน้อยที่สุด อัตราเงินเฟ้อ การเข้าใกล้ค่าสูงสุดที่อนุญาตบ่งชี้ว่าภัยคุกคามเพิ่มขึ้น เศรษฐกิจและสังคมความมั่นคงของสังคมและเกินขีด จำกัด หรือค่าเกณฑ์ - เกี่ยวกับการเข้าสู่สังคมในเขตของความไม่มั่นคงและความขัดแย้งทางสังคมนั่นคือเกี่ยวกับการบ่อนทำลายที่แท้จริงของการพัฒนาเศรษฐกิจ จากมุมมองของภัยคุกคามภายนอก ตัวชี้วัดอาจเป็นระดับหนี้สาธารณะสูงสุดที่อนุญาต การรักษาหรือสูญเสียตำแหน่งในตลาดโลก การพึ่งพาเศรษฐกิจของประเทศและภาคส่วนที่สำคัญที่สุด (รวมถึงอุตสาหกรรมการป้องกันประเทศ) ในการนำเข้าจากต่างประเทศ อุปกรณ์ ส่วนประกอบ ผลิตภัณฑ์ หรือวัตถุดิบ

ตัวบ่งชี้คือจำนวนอาชญากรรมที่บันทึกไว้ต่อประชากร 100,000 คน เหตุใดตัวบ่งชี้นี้จึงมีความสำคัญ มาตรฐานการครองชีพและการว่างงานต่ำทำให้เกิดวัฒนธรรมในระดับต่ำ ศีลธรรมและศีลธรรมเสื่อมถอย เมื่อมาตรฐานการครองชีพลดลง อัตราการเกิดอาชญากรรมก็เพิ่มขึ้นตามสัดส่วน การขาดเงินทุนสำหรับการบำรุงรักษาหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายส่งผลให้จำนวนเจ้าหน้าที่สายตรวจลดลง ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงที่ผู้อยู่อาศัยในเมืองทุกคนจะกลายเป็นเหยื่อของอาชญากรรม การเพิ่มขึ้นของอาชญากรรมเป็นผลมาจากปัญหาทางเศรษฐกิจ การเมือง และสังคมที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขมากมายในสังคม ตัวบ่งชี้จำนวนอาชญากรรมแสดงระดับความตึงเครียดทางสังคมและความไม่มั่นคงในดินแดน ใช้เพื่อประเมินสถานะและแนวโน้มของพลวัตของอาชญากรรมในภูมิภาค และกิจกรรมเพื่อต่อสู้กับอาชญากรรมและลดอาชญากรรมในสังคม ตัวบ่งชี้นี้แสดงจำนวนอาชญากรรมที่รายงานทั้งหมดต่อประชากร 100,000 คน พลวัตเชิงลบของตัวบ่งชี้แสดงถึงการพัฒนาที่ยั่งยืนของภูมิภาค

เริ่มต้นด้วยการดูข้อเท็จจริงที่เป็นที่รู้จักกันดีสามประการเกี่ยวกับการเติบโตของประเทศในละตินอเมริกาในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ข้อเท็จจริงประการแรกคือ เศรษฐกิจของหลายประเทศเหล่านี้มีพลวัตอย่างยิ่ง แสดงอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมที่สูง แต่อัตราการเติบโตที่สูงนี้ไม่เสถียรอย่างมาก ทำให้ความไม่เท่าเทียมกันในการกระจายรายได้รุนแรงขึ้นอย่างเป็นระบบ ตัวอย่างที่ดีที่สุดคือบราซิล ซึ่งมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของ GNP ในช่วงปี 2508-2523 คิดเป็น 8.5% แต่ในปี 2523-2525 ลดลงเป็นลบ 0.3% ส่วนแบ่งรายได้ของประชากรที่ร่ำรวยที่สุด 20% ของประเทศเพิ่มขึ้นจาก 54% ในปี 2503 เป็น 62% ในปี 2513 และ 63% ในปี 2523 ข้อเท็จจริงประการที่สองคือ แม้ว่าจะมีการเคลื่อนย้ายในแนวดิ่งอย่างมีนัยสำคัญ ระดับ ค่าจ้างที่แท้จริงแรงงานไร้ฝีมือมาเป็นเวลานานไม่สามารถเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและการเติบโตของอุตสาหกรรมแม้ในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูก็ไม่สามารถยอมรับส่วนเกินได้

1

บทความกล่าวว่ามีการวิเคราะห์ความไม่แน่นอนในตลาดการเงินสาเหตุและรูปแบบของความไม่มั่นคงในตลาดได้รับการระบุ บทความนี้ยังมีการศึกษาทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพ ปัญหาการใช้งานใน สภาพที่ทันสมัย. พิจารณาถึงสาเหตุของความไม่แน่นอนของเครื่องมือทางการเงิน ได้มีการศึกษาสมมติฐานของพฤติกรรมที่มีเหตุผลของเทรดเดอร์ในตลาดซึ่งมีผลกระทบโดยตรงต่อการเกิดขึ้นของสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนในตลาด เป็นผลให้สรุปได้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่วุ่นวายของราคาในตลาดดูเหมือนจะเป็นผลมาจาก "การเดินสุ่ม" ของลักษณะต้นทุน กระดาษพบว่าการเดินสุ่มเป็นกระบวนการสุ่มพิเศษที่สามารถแสดงผลที่คาดเดาไม่ได้อย่างสมบูรณ์และคาดเดาได้อย่างสมบูรณ์ คุณลักษณะของชุดข้อมูลทางการเงินที่นำเสนอในตลาดการเงินนี้มีการระบุโดยอ้อมในวรรณคดีทางวิทยาศาสตร์สมัยใหม่เท่านั้น บทความระบุว่านี่เป็นปรากฏการณ์พิเศษ ปรากฏการณ์นี้อธิบายบางส่วนโดยทฤษฎีเกาส์เท่านั้น

ตลาดการเงิน

ความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน

เครื่องมือทางการเงิน

ทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพ

ความเสี่ยงของเครื่องมือทางการเงิน

1. Mantegna R.N. เศรษฐฟิสิกส์เบื้องต้น: ความสัมพันธ์และความซับซ้อนทางการเงิน / N.R. Mantegna, S.G. ยูจีน: ต่อ จากอังกฤษ. ว. กาเบสคิเรีย - ม.: LIBROKOM, 2552. - 192 น.

2. Sadchenko KV กฎหมายวิวัฒนาการทางเศรษฐกิจ: เอกสาร. – ม.: ธุรกิจและบริการ, 2550. – 272 น.

3. Yakimkin V.N. การแบ่งส่วนตลาดการเงิน – M.: Omega-L, 2006. – 656 p.

4. Bronstein E.M. การเพิ่มประสิทธิภาพของพอร์ตหลักทรัพย์ตามมาตรการความเสี่ยงที่ซับซ้อน / E.M. บรอนสไตน์ ยู.วี. Kurelenkova // การจัดการความเสี่ยง - 2551. - ลำดับที่ 4 (48). – หน้า 14–22.

5. Dorzhdeev A.V. ความเสี่ยงของภาระหนี้ที่เป็นเป้าหมายของการจัดการ // การจัดการความเสี่ยง - 2551. - ลำดับที่ 3 (47). – หน้า 2–9.

6. Mazelis L.S. การวิเคราะห์ ความเสี่ยงทางการเงินหน่วยงานทางเศรษฐกิจโดยคำนึงถึงปฏิกิริยาของตลาด / L.S. มาเซลิส, เอส.บี. Belov // การบริหารความเสี่ยง - 2550. - ลำดับที่ 1 - หน้า 20–25.

7. Bachelier L. Théorie de la spéculation: / L. Bachelier // Annales scientifiques de l'École normale supérieure. - 1990. - ปีที่. 3, หมายเลข 17. - ร. 21-86.

สาเหตุของความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นได้จากโครงสร้างการก่อตัวและการทำงานของตลาดการเงิน ตามที่ V.N. Yakimkin ตั้งข้อสังเกต อันที่จริงแล้วตลาดการเงินเป็น “สำนักหักบัญชีขนาดใหญ่ที่กลไกการชดเชยซึ่งกันและกันทำงานผ่านอัตราส่วนราคาที่เหมาะสมเพื่อตอบสนองความต้องการของอาสาสมัครที่ดำเนินการ” ดังนั้นเราจึงสามารถสันนิษฐานได้ว่าตลาดทั้งหมดที่รวมอยู่ในตลาดการเงินเนื่องจากภาคย่อยบางประเภทเป็นระบบที่ผู้เข้าร่วมจำนวนมากมีปฏิสัมพันธ์ซึ่งกันและกันและตอบสนองต่อข้อมูลภายนอกเพื่อกำหนดสภาวะตลาดที่ดีที่สุดสำหรับการเข้าหรือออกจาก ระบบเศรษฐกิจ. โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตราสารในตลาดการเงินอาจมีลักษณะแตกต่างออกไป: อาจเป็น หลักทรัพย์ที่แตกต่างกันในประเภท (หุ้น พันธบัตร) สกุลเงิน สินทรัพย์ทางการเงิน หรืออนุพันธ์ทางการเงินของเครื่องมือพื้นฐานเหล่านี้ เมื่อพิจารณาขั้นตอนการกำหนดราคาในตลาดการเงินแล้ว เราสามารถตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับความคาดเดาไม่ได้ของตลาด สิ่งนี้จำเป็นต้องมีการศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับลักษณะโครงสร้างของการทำงานของตลาดการเงิน

สมมติว่าตลาดการเงินมีเครื่องมือทางการเงินที่หลากหลายซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดทำธุรกรรมทุกประเภทอย่างต่อเนื่อง เราสามารถแสดงชุดนี้เป็นอนุกรมเวลา การศึกษาเพิ่มเติมเกี่ยวกับอนุกรมเวลาดังกล่าวจะนำเราไปสู่ชุดตัวเลขอีกชุดหนึ่ง ซึ่งประกอบด้วยชุดตัวเลขที่แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ทางการเงินในช่วงเวลาหนึ่ง การศึกษาชุดนี้ทำให้เราสรุปได้ว่าราคาของสินทรัพย์ทางการเงินมีพฤติกรรมที่คาดเดาไม่ได้มากขึ้น ตามที่ระบุไว้โดย R.N. Mantegna และ G.Yu. สแตนลีย์ “เมื่อมองแวบแรก ความขัดแย้งที่น่าทึ่งก็ถูกเปิดเผย: ลักษณะไดนามิกของอนุกรมเวลา เช่น การสะท้อนราคาของเครื่องมือทางการเงิน เป็นสิ่งที่แยกไม่ออกจากลักษณะของกระบวนการสุ่ม” . สาเหตุหลักประการหนึ่งสำหรับพฤติกรรมของราคานี้คือกลไกการกำหนดราคาในตลาดการเงินแสดงถึงอิทธิพลที่มีนัยสำคัญขององค์ประกอบความเสี่ยง สินทรัพย์ทางการเงินเกือบทั้งหมดในตลาดใดๆ ที่อยู่ภายใต้กฎหมายของตลาดการเงินอยู่ภายใต้กฎหมายว่าด้วยการทำงานของรูปแบบการเก็งกำไร โมเดลนี้เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายสินทรัพย์ทางการเงินเดียวกันเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างในตลาดการเงินต่างๆ ธุรกรรมดังกล่าวสามารถเกิดขึ้นได้ทั้งในตลาดเดียวและในตลาดที่แตกต่างกัน และตลาดเหล่านี้สามารถตั้งอยู่ในประเทศต่างๆ ซึ่งบ่งชี้ถึงกระบวนการสากลและโลกาภิวัตน์ในตลาดการเงิน พฤติกรรมดังกล่าวของผู้เข้าร่วมตลาดนำผู้เข้าร่วมไปสู่การสร้างราคาที่มีประสิทธิภาพชั่วคราว

ดังนั้นตลาดการเงินในช่วงเวลาหนึ่งจึงถือเป็นระบบตลาดที่มีประสิทธิภาพสูง อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตทันทีว่าประสิทธิภาพของตลาดในสภาพสมัยใหม่และกับตลาดการเงินที่มีอยู่นั้นเป็นพื้นที่ที่เพ้อฝัน แม้ว่าตลาดจะเป็นระบบที่ซับซ้อนมากที่สะสมข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์หนึ่งๆ ในรูปแบบของอนุกรมเวลาของราคา แต่แนวคิดที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุดในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ก็คือตลาดมีประสิทธิภาพสูงในการกำหนดราคาที่สมเหตุสมผลที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ สมมติฐานนี้ (สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ) ถูกนำมาใช้ในช่วงกลางทศวรรษ 1960 พื้นฐานทางทฤษฎีสำหรับทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นผลงานของ L. Bachelier ภายหลังหัวข้อนี้ได้รับการศึกษาโดย P. Samuelson ในปีพ.ศ. 2508 เขาได้กำหนดสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งใช้ได้กับสภาวะตลาดและพิสูจน์ทางคณิตศาสตร์ว่าราคาที่คาดหวังจะเปลี่ยนแบบสุ่ม โดยใช้สมมติฐานของพฤติกรรมที่มีเหตุผลของเทรดเดอร์และคำนึงถึงประสิทธิภาพของตลาด ซามูเอลสันสามารถแสดงให้เห็นว่า Yt + 1 เกี่ยวข้องโดยตรงกับขนาดราคา Y0, Y1, Yt และความสัมพันธ์ของปริมาณเหล่านี้สามารถอธิบายได้โดยสุ่มดังต่อไปนี้ กระบวนการ:

โดยที่ E คือผลผลิต

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสมการ (1) จะถือว่าเป็นไปตามเงื่อนไขความน่าจะเป็น แต่ราคาในตลาดการเงินยังได้รับอิทธิพลจากรูปแบบเกมที่ยุติธรรมซึ่งน่าจะเป็นไปได้โดยสัญชาตญาณ สิ่งนี้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงราคาสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่เสถียร ดังนั้น ในความเข้าใจของผู้เล่น (นักลงทุน) เกมดังกล่าวดูเหมือนจะยุติธรรมเมื่อมีการชดเชยกำไรและขาดทุนร่วมกันและสร้างสมดุลซึ่งกันและกัน ตัวอย่างเช่น เงินออมที่นักลงทุนคาดหวังจะเท่ากับสินทรัพย์หมุนเวียนของเขา ดังนั้น ข้อสรุปจากสูตรนี้จึงดูเหมือนว่าจะไม่สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงราคาใดๆ จากชุดการเปลี่ยนแปลงราคาในอดีตที่คล้ายคลึงกันในช่วงเวลาที่ผ่านมาได้ ในช่วงกลางของศตวรรษที่ 20 มีการศึกษาจำนวนเพียงพอเกี่ยวกับกระบวนการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดการเงิน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ของราคาในมุมมองนี้มีน้อยมาก

ในทศวรรษ 1980 ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าการใช้ข้อมูลที่นำเสนอในอนุกรมเวลาสามารถทำนายผลกำไรในระยะสั้นได้ แม้แต่การศึกษาผลกำไร/ราคาหรือเงินปันผลแบบอนุกรมเวลาก็ไม่สามารถให้ข้อมูลที่ถูกต้องเกี่ยวกับการคืนสินทรัพย์ได้

ดังนั้น การสังเกตเชิงประจักษ์และผลการวิจัย การพัฒนาทางทฤษฎีแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาในตลาดการเงินเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ โดยอิงจากข้อมูลของอนุกรมเวลาของการเปลี่ยนแปลงราคาเท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่ได้นำมาซึ่งผลลัพธ์ที่คาดหวัง

อนุกรมเวลาทางการเงินใดๆ นั้นดูคาดเดาไม่ได้ และอันที่จริง มูลค่าในอนาคตของมันก็คาดเดาไม่ได้ นี่ไม่ได้หมายความว่าชุดข้อมูลทางการเงินจะไม่ตอบสนองต่อสิ่งใด ๆ แต่ราคาจะไม่มีวันเปลี่ยนแปลง ตรงกันข้าม - อนุกรมเวลาของราคาในตลาดการเงิน และด้วยเหตุนี้ ราคาของสินทรัพย์ทางการเงินจึงมีข้อมูลที่เรียกว่า "บีบอัดไม่ได้" เป็นจำนวนมาก ในเรื่องนี้ อนุกรมเวลาที่มีอยู่มีคุณสมบัติบางอย่าง:

เนื่องจากมีข้อมูลจำนวนมากในชุดนี้ จึงเป็นเรื่องยากมาก แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะแยกแยะอิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่มีต่อราคา (เช่น เราสามารถสรุปได้ว่าราคาของเครื่องมือทางการเงินขึ้นอยู่กับระดับที่มากขึ้น เฉพาะปัจจัยตลาดภายในเท่านั้น ปัจจัยภายนอกมีความสำคัญเพียงเล็กน้อย)

ความซับซ้อนของการคาดการณ์ราคาของสินทรัพย์ไม่ได้เกิดจากการขาดข้อมูล แต่ในทางกลับกัน มาจากส่วนเกิน

โครงสร้างทั้งหมดของตลาดการเงินไม่ได้หมายความถึงความเชื่อมโยงบางส่วนกับภาคเศรษฐกิจจริงหรือความสัมพันธ์กับภาคส่วนนั้น ซึ่งอาจเป็นต้นเหตุของการสร้างฟองสบู่ของราคาในตลาด

ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวของซีรีส์นี้อาจเป็นตลาดการกักตุน ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากสภาวะตลาดที่สร้างขึ้นในตลาดที่เกี่ยวข้อง (ทองคำ เพชร มรกต) เช่น ตลาดสำหรับโลหะมีค่าและอัญมณีล้ำค่า แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้การเปลี่ยนแปลงของการเติบโตของราคาทองคำจะบ่งชี้ถึงส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของทุนที่ "ร้อนแรง" ในตลาดนี้

กลับไปที่ลักษณะเฉพาะของการกำหนดราคาสินทรัพย์ทางการเงิน เราสามารถระบุได้ว่าราคาสินทรัพย์นั้นถูกสร้างขึ้นโดยคำนึงถึงกฎหมายของการสุ่มเดินแบบตลอดจนบนพื้นฐานของกระบวนการเก็บภาษีแบบสุ่ม

ตัวอย่างเช่น ตลาดการเงินมุ่งมั่นเพื่อประสิทธิภาพของมัน ในขณะที่มันพยายามที่จะรับตำแหน่งของตลาดที่มีประสิทธิภาพ ตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นระบบในอุดมคติ ตลาดการเงินที่แท้จริงนั้นมีประสิทธิภาพโดยประมาณเท่านั้น เราสามารถสมมติเงื่อนไข "ในอุดมคติ" เท่านั้น กล่าวคือ การมีอยู่ของตลาดที่มีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์ และภายในกระบวนทัศน์นี้ มีเพียงการพัฒนาทฤษฎีและดำเนินการทดสอบเชิงประจักษ์เท่านั้น ความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ได้รับจะขึ้นอยู่กับความถูกต้องของสมมติฐานโดยตรง

ตัวอย่างเช่น แนวคิดของตลาดที่มีประสิทธิภาพเมื่อนำไปใช้กับตลาดการเงินจะมีคุณค่าในการสร้างแบบจำลอง ตลาดการเงิน. เมื่อยอมรับเงื่อนไขเหล่านี้เป็นพื้นฐานแล้ว เราสามารถดำเนินการศึกษากระบวนการสุ่มที่สังเกตพบในตลาดการเงินได้

ตัวอย่างเช่น เครื่องมือทางการเงินมีลักษณะของการเกิดขึ้นของความเสี่ยงต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการแลกเปลี่ยน นักวิจัยจำนวนหนึ่งมองว่านี่เป็นสถานการณ์ที่มีความเสี่ยง

ก่อนอื่น เราควรพิจารณาคุณสมบัติทางคณิตศาสตร์ของเครื่องมือทางเศรษฐกิจของตลาดการเงิน พิจารณาผลรวมของตัวแปรอิสระ n ตัวของตัวแปรสุ่มแบบกระจายตัวเหมือนกัน Xi:

Sn ≡ x1 + x2 + ... + xn. (2)

ในกรณีนี้ ควรพิจารณา Sn ≡ x(n∆t) เป็นผลรวมของตัวแปรสุ่ม n ตัว หรือตำแหน่งของอนุภาคที่ล่องลอย ณ เวลา t = n∆t โดยที่ n คือจำนวนขั้นตอนเดียวที่ดำเนินการ ∆t - ช่วงเวลาระหว่างขั้นตอนที่อยู่ติดกัน ดังนั้น ตัวแปรสุ่มแบบกระจายที่คล้ายกัน xi สามารถระบุได้ในบางช่วงเวลา . ปริมาณดังกล่าวจะไม่ขึ้นอยู่กับ i

ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดของการเดินสุ่มคือการแจกแจงโดยใช้ขั้นตอนสุ่มขนาด s ในกรณีนี้ xi สามารถสุ่มรับค่า +s หรือ -s

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ทั้งกรณีแรกและกรณีที่สองสำหรับกระบวนการดังกล่าวสามารถอธิบายได้ดังนี้:

E(xi) = 0 และ (3)

จากการวิจัยเพิ่มเติม เราจะสรุปได้ว่าสำหรับการเดินสุ่มดังกล่าว ค่าของผลตอบแทน E สามารถคำนวณได้ดังนี้:

จากความเท่าเทียมกัน (4) ตามมาว่าถ้าเราใช้สูตรสำหรับข้อความถึงขีด จำกัด ก็สามารถเขียนผลตอบแทนในรูปแบบข้างต้นได้

ดังนั้น ความไม่แน่นอนในตลาดการเงินจึงเกิดขึ้นจากกระบวนการที่เพิ่มขึ้นเอง ลักษณะการทำงานของราคาในตลาดการเงินที่คล้ายคลึงกันนั้นเป็นเรื่องปกติสำหรับกลุ่มใดๆ ของตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราสังเกตสถานการณ์สุ่มเดินราคาสำหรับสินทรัพย์ทางการเงินในตลาด ขึ้นอยู่กับขั้นตอนในการกำหนดราคาของสินทรัพย์ทางการเงิน (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สิ่งนี้ใช้กับแบบจำลองความเสี่ยงที่ส่งผลต่อการกำหนดราคา) ราคาในตลาดการเงินอาจมีการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นระเบียบซึ่งไม่ได้ขึ้นอยู่กับปัจจัยของตลาด

ในทฤษฎีสมัยใหม่ มีวิธีการที่รู้จักกันดีในการกำหนดความเสี่ยง:

3) VaRe = VaRα(X - E(X));

4) CVaRe = CVaRα(X - E(X)) .

วิธีการเหล่านี้ใช้ในการคำนวณทั้งความเสี่ยงของสินทรัพย์ทางการเงินส่วนบุคคลและความเสี่ยงของการลงทุนในพอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยสินทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดการเงิน เรากลับมาที่คุณลักษณะของสินทรัพย์ทางการเงินอีกครั้ง ซึ่งประกอบด้วยพฤติกรรมที่ไม่สมมาตรของสินทรัพย์ในตลาด และไปสู่คำจำกัดความของมูลค่าการทำกำไรในตลาดการเงินที่ล่องลอย จากความเท่าเทียมกัน (4) เราสามารถหาเส้นทางไปยังสูตรลิมิตได้:

ตอนนี้ เราสามารถสรุปได้ว่าสำหรับการเดินสุ่ม ความแปรปรวนของกระบวนการใดๆ จะแสดงเป็นกระบวนการเชิงเส้นประเภทหนึ่งที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนขั้นตอน ดังนั้น พฤติกรรมของราคาจึงถือได้ว่าเป็นทางเดินหนึ่งไปสู่ขีดจำกัดของการเดินสุ่ม

การเปลี่ยนแปลงขีดจำกัดของการเดินสุ่มในตลาดการเงินสามารถเขียนเป็นกระบวนการเฉื่อยสุ่ม ซึ่งภายใต้เงื่อนไข n - ∞ และ Δt nΔt จะมีแนวโน้มเป็นค่าจำกัด ในกรณีนี้ เราสามารถแปลงร่างได้ดังนี้

(7)

ในกรณีนี้ เรามีการบรรจบกันเป็น n - ∞ และ ∆t - 0 เป็น s2 = D∆t และในกรณีนี้ สูตรจะแสดงดังนี้:

E(x2(t)) = Dt. (แปด)

การพึ่งพาอาศัยเชิงเส้นของการกระจาย s2(t) บน t นั้นดูเหมือนจะเป็นหนึ่งในลักษณะทั่วไปของพฤติกรรมราคาในตลาดการเงิน รู้กันเกือบหมด ระบบการตลาดโดยที่ราคาอาจมีการสุ่มเดิน ตลาดการเงินก็ไม่มีข้อยกเว้น การพึ่งพาอาศัยกันนี้เป็นหนึ่งในประเภทของกระบวนการแพร่กระจายที่มีความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดการเงิน เราสามารถจำแนกกระบวนการสุ่มนี้ด้วยความมั่นใจอย่างเต็มที่ในหมวดหมู่ของกระบวนการ Wiener

ตัวอย่างเช่น การสุ่มราคาในตลาดนี้สามารถอธิบายได้ว่าเป็นกระบวนการแบบเกาส์เซียน เช่น ข้อความต่อไปนี้มีผลบังคับใช้ในตลาดการเงิน: การสุ่มเดินเทียบเท่ากับกระบวนการเกาส์เซียนเช่น ความวุ่นวายของอนุภาค เราสามารถแสดงราคาที่ลอยตัวเป็นกระบวนการแนวโน้มบางอย่างได้

ในตลาดต่างๆ ที่รวมอยู่ในตลาดการเงิน เราเห็นการเปลี่ยนแปลงที่ไม่สม่ำเสมอ กล่าวคือ ราคาสินทรัพย์ทางการเงินที่เคลื่อนตัวไปอย่างแท้จริง การเปลี่ยนแปลงทั้งหมดนี้ดูเหมือนจะเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเกาส์เซียน

โดยสรุปแล้ว ควรสังเกตว่าลักษณะเฉพาะของการก่อตัวของราคาในตลาดการเงินคือสินทรัพย์ที่หมุนเวียนในตลาดนี้ ราคาเปลี่ยนแปลงในลำดับสุ่ม ซึ่งดูเหมือนจะเป็นลักษณะเฉพาะของการทำงานของกระบวนการเกาส์เซียน คุณลักษณะนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับขั้นตอนการกำหนดราคาในตลาดการเงินใดๆ และเป็นสาเหตุหลักของความไม่แน่นอนของราคาสำหรับสินทรัพย์ทางการเงิน

ผู้วิจารณ์:

Ivanitsky V.P. , Doctor of Economics, ศาสตราจารย์ที่ Department of Financial Markets and Banking, Ural State Economic University, Yekaterinburg;

Maramygin MS, ปริญญาเอกเศรษฐศาสตร์, ศาสตราจารย์, หัวหน้าภาควิชาตลาดการเงินและการธนาคาร, Ural State University of Economics, Yekaterinburg

บรรณาธิการได้รับงานเมื่อวันที่ 16 มกราคม 2556

ลิงค์บรรณานุกรม

สเตรลนิคอฟ อี.วี. สาเหตุของความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจในตลาดการเงิน // การวิจัยขั้นพื้นฐาน - 2556. - ครั้งที่ 6-1. - หน้า 141-144;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=31431 (วันที่เข้าถึง: 03/18/2020) เรานำวารสารที่ตีพิมพ์โดยสำนักพิมพ์ "Academy of Natural History" มาให้คุณทราบ

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ HSE ได้เป็นเจ้าภาพจัดชั้นเรียนปริญญาโท “วิกฤตเศรษฐกิจโลกมีความหมายสำหรับรัสเซียอย่างไร” ซึ่งจัดโดยหัวหน้าคณะผู้แทนถาวรของกองทุนการเงินระหว่างประเทศในรัสเซีย Mr. Odd Per Brekk

หัวหน้าตัวแทนของกองทุนการเงินระหว่างประเทศในสหพันธรัฐรัสเซียได้อุทิศชั้นเรียนปริญญาโทของเขาให้กับลักษณะเฉพาะของการพัฒนาเศรษฐกิจรัสเซียก่อนเกิดวิกฤตและวิธีที่พวกเขามีอิทธิพลต่อสถานการณ์ปัจจุบันในประเทศ เขาเริ่มกล่าวสุนทรพจน์โดยระบุปัญหาหลักของเศรษฐกิจรัสเซีย ซึ่งกลายเป็นว่าไม่ใช่การปฐมนิเทศวัตถุดิบ ตามที่นักเรียนเคยสัมภาษณ์กับผู้ชมก่อนหน้านี้ แต่เป็นการสันนิษฐานว่าไม่มีเสถียรภาพ ยิ่งไปกว่านั้น จากข้อมูลของ Brekk เศรษฐกิจของรัสเซียเข้าสู่ช่วงของความไม่แน่นอนมานานก่อนจะเกิดวิกฤตในปี 2008

ดังนั้น การพึ่งพาวัตถุดิบ โครงสร้างดั้งเดิมของการส่งออก และอัตราเงินเฟ้อที่สูงจึงเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นที่ช่วยให้เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับปัญหาที่สำคัญที่สุด - ความไม่แน่นอน แม้แต่ในช่วงที่เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็วในทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งเฉลี่ยอยู่ที่ 5% ต่อปี ความผันผวนของการเติบโตนี้ก็ยังค่อนข้างสูง เป็นที่แน่ชัดว่าพฤติกรรมของราคาน้ำมันและการรวมตัวกันระหว่างประเทศเป็นส่วนใหญ่ สิ่งที่ไม่ดีคือมันนำองค์ประกอบของความไม่เสถียรมาสู่ทั้งระบบ และสิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อการลงทุน

ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา การลงทุนประจำปีโดยเฉลี่ยในรัสเซียอยู่ที่ประมาณ 20% ของ GDP ซึ่งน้อยกว่าในจีนเกือบสองเท่า และน้อยกว่าในอินเดียหนึ่งเท่าครึ่ง เช่นเดียวกับกลุ่มประเทศ BRIC ด้วยความผันผวนของราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อที่เป็นตัวเลขสองหลัก นักลงทุนไม่ต้องการเสี่ยงและลงทุนเงินจำนวนมากในประเทศ Odd Per Brekk กล่าว

แม้ในปีอ้วนที่เรียกว่า นโยบายเศรษฐกิจรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากเราหันไปใช้นโยบายการคลังและดูพลวัตของการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นและการเพิ่มงบประมาณ เราสามารถสรุปได้ว่านโยบายการคลังเป็นและยังคงเป็นไปในเชิงวัฏจักร โดยที่ ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ตัวแทน IMF สอนว่านโยบายการคลังเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักสำหรับการปรับความผันผวนให้ราบรื่น ตัวแทน IMF กล่าว

ตั้งแต่ปี 2545 ถึง 2550 เมื่อราคาน้ำมันสูงมากและเศรษฐกิจรัสเซียไม่ต้องการมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ การใช้จ่ายของรัฐบาลก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้เศรษฐกิจเติบโตต่อไป ในช่วงวิกฤต เมื่อ GDP ของรัสเซียเริ่มลดลง ทางการกลัวการขาดดุลงบประมาณ จึงตัดการใช้จ่ายอย่างจริงจัง กีดกันเศรษฐกิจของความช่วยเหลือ นี่เป็นตัวอย่างทั่วไปของนโยบายส่งเสริมวัฏจักรที่ไม่มีประสิทธิภาพ Brekk กล่าว

ปัญหาอีกประการหนึ่งของรัสเซียคือสถาบันที่อ่อนแอและการคอร์รัปชั่น ประกอบกับความไม่มั่นคง สิ่งนี้ทำให้สถานะการแข่งขันในตลาดโลกแย่ลงไปอีก คำแนะนำหลักสำหรับประเทศในอนาคตอันใกล้คือการเปลี่ยนผ่านไปสู่การคลังแบบหมุนเวียนและ นโยบายการเงิน, ต่อสู้กับเงินเฟ้อ, เสริมสร้างความเป็นอิสระ ธนาคารกลางเป็นสถาบันต่อต้านการทุจริต ทั้งหมดนี้จะช่วยสร้างบรรยากาศการลงทุนที่ดียิ่งขึ้นในประเทศ

ในการนี้ การเข้าร่วม WTO ถือได้ว่าเป็นมาตรการที่จริงจังในการปรับปรุงสภาพแวดล้อมของสถาบัน สำหรับรัสเซีย การเข้าถึงตลาดที่เปิดกว้างมากขึ้นหรือลดภาษีบางอย่างไม่สำคัญนัก ที่สำคัญกว่ามากสำหรับประเทศคือการนำเข้าสถาบันระหว่างประเทศคุณภาพสูง ตัวแทน IMF มั่นใจ

Anna Stasova โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริการข่าวของพอร์ทัล HSE

ภาพถ่ายโดย Vasily Begal

ประเทศเราเพิ่งย้ายมา เศรษฐกิจตลาดและดูเหมือนว่าสำหรับหลาย ๆ คนแล้ว วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นตามมานั้นเกิดจากความผิดพลาดของการบริหารรัฐกิจ แผนการของศัตรูต่างชาติ ต้นทุนของช่วงเปลี่ยนผ่านเท่านั้น ทั้งหมดนี้อาจจะเป็นเช่นนั้น แต่ความจริงก็คือ เศรษฐกิจตลาดไม่เสถียรในตัวเองแม้ไม่มีปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมด โดยวิธีการและเศรษฐกิจที่วางแผนไว้หรือการรวมกันของพวกเขา ด้วยข้อความนี้ ฉันจะเปิดบทความชุดหนึ่งเพื่อหารือเกี่ยวกับปัจจัยทางเศรษฐกิจภายในประเทศที่กำหนดความไม่มั่นคงนี้ ในนั้นฉันจะแบ่งปันกับคุณเกี่ยวกับการตัดสินใจที่เพิ่งเกิดขึ้นกับฉันเกี่ยวกับสิ่งที่จำเป็นเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

เศรษฐกิจส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยรูปแบบการเป็นเจ้าของที่ยึดตาม ในยุคปัจจุบัน เศรษฐกิจรัสเซียรูปแบบหลักของความเป็นเจ้าของคือส่วนตัวและของรัฐ ลองมาดูพวกเขากันดีกว่า

ทรัพย์สินส่วนตัวเป็นของบุคคลคนเดียวที่ตัดสินใจทุกอย่างเกี่ยวกับเรื่องนี้ - เกี่ยวกับการซื้อและการขาย การแลกเปลี่ยน การบริจาค การใช้และแม้กระทั่งการทำลาย เศรษฐกิจที่สร้างขึ้นบนทรัพย์สินส่วนตัวเท่านั้นไม่สามารถยั่งยืนและคาดเดาได้ พฤติกรรมของคนจำนวนมากซึ่งแต่ละคนตัดสินใจด้วยตัวเองเป็นเรื่องที่คาดเดาไม่ได้ ใช่ เศรษฐกิจดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าระบบอื่นๆ ที่เป็นไปได้ทั้งหมด แต่สิ่งนี้ไม่สามารถระบุได้ด้วยการพัฒนา เนื่องจากไม่ใช่ทุกการเปลี่ยนแปลงคือการพัฒนา เศรษฐกิจตลาดที่บริสุทธิ์เป็นเศรษฐกิจแบบบราวเนียนมากกว่าเศรษฐกิจการพัฒนา ผู้สนับสนุนบางคนมองข้ามคุณสมบัตินี้อย่างแม่นยำว่าเป็นความเสถียร เพราะนี่คือลักษณะที่ปรากฏบนกราฟทั่วไป แต่สิ่งนี้ไม่ถูกต้อง มันสร้างความแตกต่างให้กับคนที่สูญเสียบ้านของเขาหรือไม่ ไม่ว่าเขาจะสูญเสียบ้านเพราะธุรกิจส่วนตัวของเขาพังทลาย หรือเพราะเศรษฐกิจทั้งประเทศพังทลาย? อาจมีความแตกต่างกันในทั้งสองกรณี แต่โดยทั่วไปแล้วจะเป็นสถานการณ์เดียวกัน นั่นคือ บ้านที่สูญหาย ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดที่บริสุทธิ์ บางคนชนะอย่างต่อเนื่องและบางคนแพ้ และความน่าจะเป็นที่บุคคลที่ถูกสุ่ม (หรือแต่ละคน!) ในวันหนึ่งจะประสบกับความสูญเสียทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่มีแนวโน้มที่หนึ่ง (กล่าวคือ เกือบจะแน่นอน) อันที่จริง มันสามารถเห็นได้ว่าเป็นวิกฤตต่อเนื่องที่ยืดเยื้อไปตามกาลเวลา

เนื่องจากมวลชนจำนวนมากชอบการพัฒนามากกว่าการทำเครื่องหมายเวลา จึงไม่มีเศรษฐกิจตลาดที่บริสุทธิ์ทุกที่ และทรัพย์สินส่วนตัวในหลายกรณีนั้นควบคุมและปกป้องโดยรัฐ ในเวลาเดียวกัน อำนาจในการตัดสินใจเกี่ยวกับวัตถุแห่งความเป็นเจ้าของจะถูกโอนไปยังรัฐบางส่วน หากโอนอำนาจดังกล่าวทั้งหมดไปยังรัฐ ทรัพย์สินก็จะกลายเป็น สถานะ. การตัดสินใจเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของดังกล่าวทำร่วมกัน - โดยการลงคะแนนเสียงแบบสากลหรืออย่างน้อยก็ด้วยคะแนนเสียงของผู้มีอำนาจเต็มซึ่งทุกคนลงคะแนนให้ ในกรณีนี้ การตัดสินใจในลักษณะที่จะปรับปรุง "อุณหภูมิเฉลี่ยในโรงพยาบาล" กล่าวคือ มีการพัฒนาในตอนแรก แต่ในขณะเดียวกันและเท่าเทียมกันสำหรับทุกคน ซึ่งหมายความว่าทุกคนก้าวไปข้างหน้าด้วยความเร็วที่ช้าที่สุด ในขณะที่ผู้ที่พัฒนาเศรษฐกิจได้เร็วกว่าคนอื่นๆ อาจต้องเผชิญกับการชะลอตัวอย่างเทียมเท็จหรือการแสวงหาผลประโยชน์ร่วมกัน กล่าวคือ การเติบโต "ส่วนเกิน" ทั้งหมดจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ที่ล้าหลัง สิ่งนี้จะลดแรงจูงใจในการเพิ่มประสิทธิภาพและแรงจูงใจในการทำงาน การพัฒนาดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงจนชะงักงัน หลังจากนั้น เมื่อเวลาผ่านไป วิกฤตก็ยังคงเกิดขึ้น - เข้มข้นขึ้นในด้านเวลาและพื้นที่ ใหญ่โตและชัดเจนกว่าในตลาด ที่จริงแล้ว วิกฤตการณ์ที่มักพูดถึงนั้นมีลักษณะเช่นนี้ กล่าวคือ เป็นผลจากการแทรกแซงของรัฐไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง แต่ส่วนใหญ่แล้วการแทรกแซงนี้มักดำเนินการเพื่อจัดการกับวิกฤตการณ์ในท้องถิ่นเล็กน้อยที่เกิดจากการจัดการส่วนตัว เพื่อให้รัฐต้องตำหนิอย่างยิ่ง สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าความซบเซาไม่ใช่ความเสถียร แต่เป็นสถานการณ์ที่พารามิเตอร์ทางสถิติที่ติดตามบางตัวถูกเก็บไว้ที่ระดับที่ยอมรับได้ โดยที่ค่าอื่นๆ ลดลง ซึ่งมีความสำคัญและนัยสำคัญเท่าเทียมกัน แต่ไม่ได้รับการตรวจสอบทางสถิติอย่างเป็นทางการ เหล่านั้น. ภาพที่สวยงามในสภาพที่เลวร้าย การตัดสินใจที่ทำโดยคนส่วนใหญ่ที่ไม่มีเงื่อนไขนั้นแทบจะคาดเดาไม่ได้เหมือนกับการตัดสินใจของแต่ละบุคคล และขึ้นอยู่กับคุณภาพของข้อมูลทางสถิติที่จัดเตรียมไว้บนความซื่อสัตย์ของสื่อเป็นอย่างมาก

ประโยชน์หลักของรูปแบบความเป็นเจ้าของนี้คือการจัดตำแหน่งของความแตกต่างของทรัพย์สินเพื่อให้บรรลุ ความมั่นคงทางสังคม, แม้จะลดค่าใช้จ่ายลง ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและเพิ่มความเสี่ยงจากความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่ลดลง ประการแรก เพราะการเพิ่มประสิทธิภาพนี้ให้สูงสุดไม่ใช่เป้าหมายหลัก เนื่องจากการตัดสินใจได้รับอิทธิพลอย่างมากจากปัจจัยทางสังคม และประการที่สอง เนื่องจากการตัดสินใจมีขนาดใหญ่มาก และการปรับตัวที่ดีนั้นเป็นไปไม่ได้ การปรับระดับอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้หมายความว่าบางคนจะได้รับการสนับสนุนมากกว่าที่เขาต้องการจริงๆ (แต่แน่นอนว่าเขาไม่ยอมรับเพราะผู้ค้าส่วนตัวพยายามที่จะใช้ประโยชน์สูงสุดสำหรับบุคคลนั้นสำหรับเขาไม่มีแนวคิดเรื่อง "มากเกินไป") และใครบางคนจะ รับมากเกินไป น้อย. ไม่ว่าจะออก ทุนมารดาครอบครัวที่ร่ำรวย? ใช่เหมือนกันหมด! เงินบำนาญควรจ่ายให้กับคนทำงานและผู้รับบำนาญที่ร่ำรวยหรือไม่? ใช่เหมือนกันหมด! "การควบคุมด้วยตนเอง" สามารถช่วยให้สามารถแก้ไขปัญหาเร่งด่วนที่สุดได้ แต่ก็ต้องแลกกับความมั่นคงทางสังคมเสมอเพราะ เพื่อนร่วมงานและความเท่าเทียมกันเสียสละ

ในทางปฏิบัติ รูปแบบความเป็นเจ้าของเหล่านี้มักผสมกันหรือแก้ไขอย่างถูกกฎหมาย ตัวอย่างเช่น กองทุนสาธารณะสามารถแจกจ่ายรวมกันได้เฉพาะในขั้นตอนของการจัดทำงบประมาณประจำปี จากนั้นจึงทำการตัดสินใจเป็นรายบุคคล ตัวอย่างเช่น โดยรัฐมนตรี ความเป็นคู่นี้ - ทรัพย์สินของรัฐและการตัดสินใจทำเป็นรายบุคคลราวกับว่าเป็นส่วนตัว - และสร้างโอกาสสำหรับ คอรัปชั่น. คำที่ดูเหมือนไร้สาระได้กลายเป็นที่แพร่หลายไปแล้ว "ส่วนตัว-สาธารณะ"ทรัพย์สินที่ใช้กับองค์กรมหาชน พวกเขาเป็นของรัฐในแง่ของการได้มาและโดยธรรม แต่ในแง่ของการจัดการและโดยพฤตินัยพวกเขาเป็นส่วนตัว อันที่จริงเกือบทั้งหมด อสังหาริมทรัพย์ของรัฐเป็นเพียง "ส่วนตัว - สาธารณะ" ซึ่งช่วยให้การตัดสินใจคนเดียวในการแปรรูปและเปลี่ยนเป็นส่วนตัวโดยสมบูรณ์ ปัญหาคือ เหตุผลไม่ใช่แค่ในกฎหมายเท่านั้นอย่างที่ Navalny ดูเหมือนจะเห็น แต่ก็เป็นเศรษฐกิจด้วย สิ่งนี้เป็นไปได้เพราะที่จริงแล้วรูปแบบความเป็นเจ้าของของรัฐไม่เหมาะมากสำหรับการจัดการวัตถุดังกล่าวในสภาวะปัจจุบัน ในการที่จะเป็นรัฐโดยพฤตินัย มันต้องอยู่ภายใต้การตัดสินใจแบบสากล และนี่เป็นวิธีการตัดสินใจที่ช้าที่สุดและไร้ทักษะที่สุด ด้วยวิธีนี้ คุณสามารถกำหนดกฎเกณฑ์ได้ ตัวอย่างเช่น ในแต่ละเมืองควรมีโคมไฟจำนวนมากต่อตารางเมตร กม. ให้ระดับความสว่างเช่นนั้นและเช่นนี้ในเวลาดังกล่าวและช่วงเวลาของวัน เราตัดสินใจครั้งเดียว แล้วดูเฉพาะสถิติการดำเนินการเท่านั้น วิธีนี้ใช้สำหรับการจัดการการผลิตจำนวนมากตามแผนของสินค้ามาตรฐานประเภทเดียวกันที่มีความต้องการรับประกัน: "... เหล็กและเหล็กกล้าจำนวนมากต่อหัวต่อปี ... " คุณภาพที่กำหนดไว้ใน GOST ดังกล่าวและดังกล่าว . แต่ถ้าประชากรต้องการสินค้าประเภทใดประเภทหนึ่งมากขึ้น การบริหารราชการแผ่นดินจะไม่เป็นผลสำหรับอุตสาหกรรมดังกล่าวเพราะ ไม่ว่าจะจมน้ำตายใน GOST จำนวนมากหรือจะไม่ผลิตสินค้าเพียงพอ นอกจากนี้ วิธีนี้ยังอ่อนเมื่อทำการซื้อขายในสภาวะตลาด ผู้ค้าเอกชนสามารถเปลี่ยนแปลงราคาได้อย่างยืดหยุ่น ในขณะที่รัฐกำหนดให้ราคาอยู่ที่ส่วนกลางปีละครั้งหรือในช่วงเวลาอื่น ซึ่งหมายความว่าราคาจะขาดทุนเกือบทุกครั้ง ที่จริงแล้ว สถานการณ์นี้น่าจะเป็นเหตุผลทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงทรัพย์สินของรัฐให้เป็น "รัฐส่วนตัว" มากที่สุด การบริหารของรัฐสามารถรับประกันการผลิตน้ำมันและก๊าซตาม GOST แต่เพื่อกำหนดราคาสำหรับพวกเขาในสภาวะตลาดจำเป็นต้องมีการตัดสินใจเป็นรายบุคคล และหากทรัพย์สินได้รับการจัดการโดยการตัดสินใจของแต่ละคน นี่ก็ไม่ใช่ทรัพย์สินของรัฐโดยพฤตินัย

เพื่อแก้ปัญหาภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ได้มีการพัฒนากลไกที่รัฐได้รับการชำระเงินคงที่และองค์กร - ทุกสิ่งทุกอย่างถ้ามีเช่น เจ้าของส่วนตัวรับความเสี่ยง มีกลไกของสัญญาของรัฐที่สามารถทำงานบนหลักการของการประมูลได้: ใครจะเสนอราคาที่ดีที่สุด บางทีการคอร์รัปชั่นสามารถรักษาให้หายได้ด้วยการทำให้บริษัทเปิดเผยต่อสาธารณะทั้งหมด อยู่ภายใต้การตัดสินใจของวิทยาลัยที่เปิดกว้างเท่านั้น และการขายผลิตภัณฑ์ในราคาคงที่ที่กำหนดไว้สำหรับปี ในขณะที่ตัวกลางเอกชนจะขายต่อด้วยความเสี่ยงและอันตรายในราคาตลาด จึงหลีกเลี่ยงการเปิดเผยที่ไม่เหมาะสม รัฐคอร์ปอเรชั่นของการตัดสินใจ แต่เพียงผู้เดียว แต่ในขณะเดียวกัน รัฐก็ต้องยอมรับความจริงที่ว่าผู้ค้าเอกชนดังกล่าวจะทำงานโดยมีกำไร กล่าวคือ จะขายผลิตภัณฑ์ของตนมากกว่าที่พวกเขาซื้อ ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะเป็นอาชญากรรมต่อรัฐ แม้ว่าที่จริงแล้วอาจเป็นวิธีแก้ปัญหาที่ยั่งยืนเพียงวิธีเดียว

รัฐจะไม่สามารถทำการค้าในระบบเศรษฐกิจตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพเท่ากับผู้ค้าเอกชน หากเพียงเพราะความเร็วในการตัดสินใจที่ช้าลง การสงวนไว้เกี่ยวกับเศรษฐกิจตลาดทำขึ้นที่นี่เพื่อขจัดกรณีต่างๆ เช่น สงคราม เมื่อผู้ค้าเอกชนไม่สามารถค้าขายได้เนื่องจากเป็นอันตรายถึงชีวิต และรัฐมีกองทัพและสามารถค้าขายได้ กล่าวคือ มีปัจจัยที่มีประสิทธิภาพของอิทธิพลของธรรมชาติที่ไม่ใช่เศรษฐกิจ การบริหารงานของรัฐเป็นกำไรที่ต่ำที่สุดในเชิงเศรษฐกิจ มิฉะนั้น อย่างอื่นก็ไม่จำเป็นและจะไม่เกิดขึ้น เป็นไปไม่ได้ที่จะสร้างกฎเวทย์มนตร์บางอย่างเพื่อให้ทุกคนสามารถกระทำในลักษณะเดียวกันและในขณะเดียวกันก็รวยได้เร็วกว่าการรวมกลุ่มของผู้เชี่ยวชาญโดยใช้ผลของการทำงานร่วมกันเป็นทีมหรือถ้าทุกคนทำงานเพื่อตนเอง ของตนอย่างเต็มที่ในด้านนั้น ๆ อย่างสุดความสามารถ รูปแบบการเป็นเจ้าของที่แตกต่างกันนั้นเหมาะสมกว่าสำหรับงานประเภทต่างๆ ในกรณีที่จำเป็นต้องเพิ่มผลกำไรในท้องถิ่นให้มากที่สุด ทรัพย์สินส่วนตัวก็เหมาะสมกว่า ความเป็นเจ้าของของรัฐทำงานได้ดีขึ้นในที่ซึ่งมีความจำเป็นในการจัดสรรซ้ำระหว่างหลายๆ ฝ่าย เพื่อความเท่าเทียมกันของทรัพย์สิน มากกว่าการแลกเปลี่ยนระหว่างสองฝ่ายเพื่อให้ได้ผลประโยชน์ร่วมกันสูงสุด มีความเห็นว่าการจัดการเศรษฐกิจสาธารณะมีประสิทธิภาพมากขึ้นเนื่องจากขนาด ซึ่งไม่เป็นความจริงสำหรับทุกอุตสาหกรรม เนื่องจากสิ่งที่กล่าวข้างต้นเกี่ยวกับความไร้ประสิทธิภาพเนื่องจากการปรับระดับและการแบ่งประเภทขนาดเล็ก

นี่ไม่ใช่กลไกเดียวในการเปลี่ยนคุณสมบัติของรัฐให้เป็นทรัพย์สินส่วนตัวโดยพฤตินัย การฉ้อโกงการเลือกตั้ง กลุ่มการเมือง สินบน การล็อบบี้ ฯลฯ ยังเป็นรูปแบบของอิทธิพลส่วนตัวต่อการตัดสินใจของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์ส่วนตัวที่เห็นแก่ตัว ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประชาชนได้เริ่มให้ความสำคัญกับเรื่องนี้มากขึ้นและควบคุมการปฏิบัติตามกฎหมาย ซึ่งเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับประเทศชาติ เท่าที่เราสามารถตัดสินได้ ปรากฏการณ์เหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่ได้มีลักษณะทางเศรษฐกิจ แต่เป็นปรากฏการณ์ทางการเมือง ดังนั้นเราจึงไม่พิจารณาปรากฏการณ์เหล่านี้ที่นี่ แม้ว่าแน่นอนว่าเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องคำนึงถึงเช่นกัน

รูบิโน, จอห์น - ผู้ก่อตั้ง DollarCollapse.com ผู้เขียนร่วมกับ James Turk จาก The Collapse of the Dollar, Doubleday และผู้แต่ง Clean Money: Picking Winners in the Green-Tech Boom, Wiley) เขาเขียนให้กับนิตยสาร CFA และแก้ไข DollarCollapse.com และ GreenStockInvesting.com

เป็นที่ชัดเจนว่าการดำเนินการของรัฐบาลเพื่อรับมือกับภาวะถดถอยครั้งใหญ่อาจทำให้การล่มสลายของระบบล่าช้าออกไป แต่ก็ไม่ได้ฟื้นคืนสภาพปกติแบบเดิมๆ การเติบโตทั่วโลกเป็นไปอย่างเชื่องช้า กล่าวคือ หนี้ยังคงเติบโตเร็วกว่าความสามารถในการผลิตเพื่อให้บริการ และอัตราเงินเฟ้อ (อีกวิธีหนึ่งในการลดหนี้) ยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย

ตอนนี้การเติบโตที่ "ซบเซา" กลายเป็น "ขาด" ในสหรัฐอเมริกา ฟองสบู่ของสินเชื่อขนาดเล็ก เช่น สินเชื่อรถยนต์ สินเชื่อที่อยู่อาศัย และสินเชื่อนักศึกษากำลังปะทุ บีบให้นักเศรษฐศาสตร์ต้องทบทวนสถานการณ์ในแง่ดีในปี 2559 อีกครั้ง ตัวอย่างเช่น Federal Bank of Atlanta คาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งที่ 3.8% ในเดือนสิงหาคม และตอนนี้เหลือน้อยกว่า 2% และการคาดการณ์ยังคงลดลง

พยากรณ์ การเติบโตของ GDPสหรัฐอเมริกา (สีเขียว)

ไม่น่าแปลกใจที่ความตื่นตระหนกเข้ามา สันนิษฐานว่าหลังจากการตัดสินใจที่จะออกจากสหภาพยุโรปในสหราชอาณาจักรสถานการณ์ที่ไม่เหมือนใครได้พัฒนาขึ้น:

(โทรเลข) - ข้อมูลอย่างเป็นทางการเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าการก่อสร้างที่อยู่อาศัย สิ่งอำนวยความสะดวกสาธารณะ และโครงสร้างพื้นฐานลดลงในเดือนสิงหาคม ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมการก่อสร้างของสหราชอาณาจักร และอาจถึงขั้นถดถอย

ปริมาณการก่อสร้างลดลง 1.5% MoM ซึ่งไม่คาดคิดหลังจากเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนกรกฎาคมตามรายงานของสำนักงานสถิติแห่งสหราชอาณาจักร ตัวบ่งชี้ที่แยกจากธนาคารแห่งอังกฤษแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์จากธนาคารลดลงอย่างมากในช่วงหลายเดือนหลังจากการลงคะแนนให้ออกจากสหภาพยุโรป เนื่องจากชาวอังกฤษจำนวนน้อยพร้อมที่จะทำการตัดสินใจทางการเงินอย่างจริงจัง ความต้องการสินเชื่อที่อยู่อาศัยลดลงอย่างรวดเร็ว ยอดคงเหลือ 44% ของธนาคารสะท้อนถึงความสนใจของลูกค้าที่ลดลง และนี่คือผลลัพธ์เชิงลบที่สุดในรอบเกือบสองปี

ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ มาร์ค คาร์นีย์บอกกับผู้ฟังในเมืองนอตติงแฮมว่าภาวะเงินเฟ้อต่ำในปัจจุบัน "กำลังจะเปลี่ยนไป" ค่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าลงเพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้นในระบบเศรษฐกิจ เขากล่าวว่าราคาอาหารจะได้รับผลกระทบก่อน โดยกล่าวว่าสถานการณ์จะ “ยากขึ้น” สำหรับผู้ที่มีรายได้ต่ำที่สุด เนื่องจากสหราชอาณาจักรเปลี่ยนจากไม่มีอัตราเงินเฟ้อเป็นอัตราเงินเฟ้อบางส่วน

อัตราเงินเฟ้อซึ่งอยู่ที่ 0.6% ในปีถึงเดือนกันยายน คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3% ภายในสิ้นปีนี้ นี่เป็นจุดเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่กำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ

ที่นี่ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งปัญหาของเราสะท้อนปัญหาของโลกที่พัฒนาแล้วโดยรวมได้ดีที่สุด - เฟดหยุดพูดถึงฟังก์ชันเสถียรภาพด้านราคา:

(สำนักข่าวรอยเตอร์) - ธนาคารกลางสหรัฐอาจต้องการ "เศรษฐกิจที่มีความกดดันสูง" เพื่อย้อนกลับผลกระทบด้านลบของวิกฤตปี 2551-2552 - ผลผลิตที่ลดลงและการจ้างงานที่ลดลง ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่ามีความเสี่ยงที่จะยังคงเป็นเหมือนแผลเป็น เจเน็ต เยลเลน ( JanetYellen) โดยพิจารณาจากภาคเศรษฐกิจที่การฟื้นตัวอาจไม่เพียงพอ

โดยไม่ต้องเอ่ยถึง อัตราดอกเบี้ยและประเด็นด้านนโยบายเร่งด่วน Yellen กล่าวว่ามีความกังวลเพิ่มขึ้นภายใน Federal Reserve เกี่ยวกับศักยภาพทางเศรษฐกิจที่ลดลงของสหรัฐฯ และอาจจำเป็นต้องมีการดำเนินการอย่างเข้มงวดเพื่อฟื้นฟู

ในการกล่าวปราศรัยระหว่างรับประทานอาหารกลางวันกับที่ประชุมผู้มีอำนาจตัดสินใจและนักวิทยาศาสตร์ในบอสตัน เยลเลนกล่าวว่าคำถามคือว่าความเสียหายนี้สามารถซ่อมแซมได้หรือไม่โดย "แนะนำ 'เศรษฐกิจ' แรงดันสูงที่มีแรงดันสูงชั่วคราว ความต้องการรวมและตลาดแรงงานที่ยากลำบาก

“แน่นอน คุณสามารถระบุวิธีที่เป็นไปได้ในการทำเช่นนี้” เธอกล่าว การหานโยบายที่สามารถลดอัตราการว่างงานและกระตุ้นการบริโภค แม้จะมีความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อสูง สามารถกระตุ้นให้ธุรกิจลงทุน เพิ่มความมั่นใจ และนำแรงงานใหม่เข้าสู่เศรษฐกิจ

บทเส้นคู่เมืองหลวงเจฟฟรีย์ กันดลัค ( เจฟฟรีย์ Gundlach ) กล่าวว่าเขาใช้วิธีนี้: "คุณไม่จำเป็นต้องกระชับนโยบายเพียงเพราะอัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 2%... อัตราเงินเฟ้ออาจสูงถึง 3% หากเฟดคิดว่ามันเป็นการชั่วคราว"

“สภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอาจชดเชยความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากด้านอุปทานได้บางส่วน จากนั้นในช่วงเวลาของการฟื้นตัว ผู้มีอำนาจตัดสินใจอาจต้องการผ่อนคลายมากกว่าแนวคิดดั้งเดิมที่ว่าอุปสงค์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับอุปทานอย่างมาก” เยลเลนกล่าว สิ่งนี้ทำให้ผู้มีอำนาจตัดสินใจต้องตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรวดเร็วและจริงจังเพื่อลดระยะเวลาและความลึก”

นอกจากคำพูดและความฟุ้งซ่านแล้ว เป็นที่เข้าใจได้ว่านักเศรษฐศาสตร์กลุ่มหนึ่งที่โมเดลหยุดทำงานเพราะพวกเขาไม่เห็นทางเลือกอื่น (เพราะพวกเขาทำงานกับโมเดลเหล่านี้มาตลอดชีวิต) กำลังจะปิดปุ่ม "ปิดมาตราส่วน" และ ดูว่าเกิดอะไรขึ้น

แต่ละประเทศได้พยายาม "เพิ่มอัตราเงินเฟ้อชั่วคราว" ในอดีต และผลลัพธ์ที่ได้มักจะเป็นเหมือนรถไฟที่ถูกจี้ซึ่งไม่ว่าจะตกรางหรือชนเข้ากับวัตถุที่ไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้ ซึ่งมีผลที่เลวร้ายมาก กล่าวอีกนัยหนึ่งการบริโภคและการลงทุนที่สูงขึ้นที่เกิดจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นนั้นชดเชยด้วยความผันผวนมากกว่าที่นโยบายดังกล่าวสามารถรับประกันได้

แต่ไม่เคยมีมาก่อนที่ความตื่นตระหนกเรื่องเงินได้กวาดล้างโลกไปพร้อม ๆ กัน และนี่หมายความว่าสิ่งเล็กๆ น้อยๆ ที่จะเกิดขึ้นสามารถพูดได้อย่างมั่นใจ อย่างน้อยที่สุด มีความเป็นไปได้ที่การใช้เงินจำนวนมากร่วมกับการขาดดุลงบประมาณ รวมไปถึงการสร้างเงินอย่างไม่จำกัดโดยพื้นฐานแล้ว จะทำให้เกิด "การเติบโต" บางอย่างได้อย่างแน่นอน แต่ก็มีแนวโน้มเช่นกันที่เมื่อเริ่มต้น กระบวนการนี้จะหลุดมือไปอย่างรวดเร็ว ท้ายที่สุด ทุกคนเข้าใจดีว่าหากรัฐบาลสร้างอัตราเงินเฟ้ออย่างจริงจัง (ซึ่งจะทำให้เงินของพวกเขาอ่อนค่าลงอย่างแข็งขัน) คุณควรยืมเงินให้มากที่สุดและใช้เงินนี้ เงินในของจริงใด ๆ ในราคาใด ๆ ไม่ว่าผลลัพธ์จะเรียกว่า "บูมและตก" หรือนักเศรษฐศาสตร์คิดคำอื่นเพื่อเปลี่ยนโทษ ความโกลาหลก็จะมหึมา

และดูเหมือนว่ามันจะเริ่มในไม่ช้า