100. Más fogyasztók ugyanakkor hiányosságokat látnak (ha egy panaszkönyvről vagy nyilvánosan közzétett üzenetről beszélünk). Elriasztják őket? Hidd el, az ügyfelek értékelni fogják az őszinteséget.A végén lehet, hogy óvatosak lesznek, de megértik: hiszen van néhány

10. fejezet Vitorlázás a nyílt tengeren Ha férjhez megyek, teljesen házas akarok lenni. Audrey Hepburn Egyszer egy barátommal ebédeltem, aki befektetési tanácsadóként dolgozik egy nagyban orvosi cég. Amikor megkérdeztem egy új pozícióról egy cégnél, ő

A piacgazdaság állami irányítása magában foglalja a kereskedelmi bankok tevékenységének garantált támogatását az Orosz Központi Banktól. Ez annak köszönhető, hogy ez utóbbiak a monetáris rendszer működő láncszemei, közvetlenül szervezik a hitelkapcsolatokat nemzetgazdaság a gazdaság reálszektorában.

Tekintsük azokat a főbb eszközöket, amelyek segítségével a Központi Bank a nyílt piacon folytatja politikáját. Ide tartozik mindenekelőtt a refinanszírozási kamatláb változása, a kötelező tartalék változása, a nyíltpiaci műveletek értékpapírokkal és devizával, valamint néhány szigorú adminisztratív jellegű intézkedés.

Ha refinanszírozásról beszélünk, akkor a refinanszírozás alatt az Oroszországi Központi Bank által a bankoknak és hitelintézeteknek nyújtott hiteleket kell érteni a bankrendszer likviditásának szabályozására.

A refinanszírozás formáit, eljárását, feltételeit, feltételeit és korlátait az Orosz Bank határozza meg. Az Orosz Föderáció 1996. február 3-i szövetségi törvénye a bankokról és a banki tevékenységekről.

A refinanszírozási kamat a monetáris szabályozás egyik eszköze, amelynek segítségével a jegybank befolyásolja a bankközi piac kamatait, valamint a törvényes, ill. magánszemélyek valamint a hitelintézetek által számukra nyújtott kölcsönök.

A nyíltpiaci műveletek limitjét az Igazgatóság hagyja jóvá.

A nyílt piaci műveletek a következőktől függően változnak:

• - az ügylet feltételei: készpénzes adásvétel vagy vásárlás kötelező továbbértékesítéssel - fordított műveletek;
• - ügyletek tárgyai: állami vagy magán értékpapírokkal végzett műveletek;
• - az ügylet sürgőssége: rövid távú (legfeljebb 3 hónap), hosszú távú (maximum 1 éves vagy hosszabb) értékpapírügyletek;
• - működési területek: csak az értékpapírpiac bankszektorában vagy a piac nem banki szektorában;
• - a kamatláb megállapításának módja: a jegybank vagy a piac határozza meg.

A nyílt piaci műveleteket először az Egyesült Államokban, Kanadában és az Egyesült Királyságban kezdték aktívan alkalmazni, mivel ezekben az országokban fejlett értékpapírpiac van. Később Nyugat-Európában is széles körben alkalmazták ezt a hitelszabályozási módot.

A jegybank értékpapírokkal történő piaci műveleteinek formájától függően azok közvetlenek vagy fordítottak lehetnek. A közvetlen tranzakció rendszeres vétel vagy eladás. A penziós művelet értékpapírok vételéből és eladásából áll egy előre meghatározott árfolyamon történő penziós ügylet kötelező teljesítésével. A fordított műveletek rugalmassága, hatásuk lágyabb hatása teszi népszerűvé ezt a szabályozási eszközt. Így a vezető ipari országok jegybankjainak fordított műveleteinek részesedése a nyílt piacon 82-99,6%. Ha ránézünk, láthatjuk, hogy ezek a műveletek lényegében az értékpapír-fedezetű refinanszírozáshoz hasonlítanak. A jegybank felajánlja a kereskedelmi bankoknak, hogy aukciós (versenyes) licit alapján meghatározott feltételekkel értékesítsenek számára értékpapírokat, 4-8 héten belüli visszaadási kötelezettséggel. Ezen túlmenően az ezen értékpapírokra „növekvő” kamatfizetés a jegybank tulajdonában lévő időszak alatt a kereskedelmi bankokat illeti majd.

A nyíltpiaci műveletek tehát a rugalmasabb szabályozás alkalmazása, hiszen az értékpapír-vásárlások volumene, valamint az alkalmazott kamatláb naponta változhat a jegybank politikájának megfelelően. A kereskedelmi bankoknak, figyelembe véve e módszer meghatározott jellemzőit, szorosan figyelemmel kell kísérniük pénzügyi helyzetüket, elkerülve a likviditás romlását.

Valójában az Oroszországi Központi Bank látja el a Pénzügyminisztérium ügynöki funkcióit Orosz Föderáció karbantartás, valamint a szabályozó és felügyeleti hatóság.

Az Orosz Központi Bank biztosítja a rövid lejáratú államkötvények (GKO) piac működésének „szervezési” oldalát: aukciókat, visszaváltásokat, előkészítést bonyolít le. szükséges dokumentumokat, a szükséges pénzeszközök átutalása az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlájára. Ezen túlmenően kereskedőként aktívan részt vesz a GKO piac munkájában, amely lehetővé teszi a piacra gyakorolt ​​célzott gazdasági hatást, a közvetlenül vele és körülötte zajló eseményektől függően, valamint a a központi bank jelenlegi politikája.

A Bank of Russia ugyanakkor nem kíván profitot kivonni a piaci műveletekből. A Központi Bank a GKO piac bizonyos mutatóinak bizonyos szintjének fenntartására összpontosít, ami meghatározza a GKO piac vonzerejét a befektetők számára.

Alapvető cél működési tevékenységek A nyílt piacon a Központi Bank célja, hogy segítse az orosz gazdaságot egy általános termelési szint elérésében, amelyet a teljes foglalkoztatottság és az árstabilitás jellemez.

A jegybank az állam támogatását igénybe véve képes biztosítani fizetési rendszer a piaci szereplők elszámolásához szükséges erőteljes távközlési eszközök. A Központi Bank képes a bankok közötti összes fizetési tranzakció nyilvántartására, és a bankok kölcsönös kötelezettségeinek minőségi beszámítására.

A Központi Bank diszkontkamatláb-politikát folytat (néha diszkontpolitikának is nevezik), amely "végső hitelezőként" működik. A pénzügyileg legstabilabb, átmeneti nehézségekkel küzdő bankok számára nyújt hiteleket. A Federal Reserve System (FRS) időnként speciális feltételekkel nyújt hosszú távú kölcsönt. Ezek lehetnek kölcsönök kis bankoknak szezonális készpénzszükségleteik kielégítésére. Néha olyan bankoknak is adnak kölcsönt, amelyek pénzügyi gondokkal küzdenek, és segítségre van szükségük mérlegük rendezésében.

Az Orosz Bank kamatai a minimális díjak amelyen az Oroszországi Bank végzi tevékenységét.

Az Orosz Bank létrehozhat egyet vagy többet kamatok különböző típusú ügyletekre, vagy kamatláb-politikát folytatni a kamatláb rögzítése nélkül.

A Bank of Russia kamatpolitikát alkalmaz a piaci kamatlábak befolyásolására a rubel megerősítése érdekében (37. cikk). Szövetségi törvény a központi Bank RF (Oroszország Bank) (az 1995. április 26-i 65-FZ szövetségi törvénnyel, 1995. december 27-i 210-FZ, 1995. december 27-i 214-FZ szövetségi törvénnyel, 97. sz. 45-FZ).

A bankrendszer egészének működése feletti makrogazdasági felügyelet gyakorlásával, valamint az egyes bankok tevékenységének külön-külön történő felügyeletével a Központi Bank azonnali megelőző intézkedéseket tehet a pénzforgalmi szolgáltatási piac szereplői pénzügyi helyzetének stabilizálása és az átszervezés érdekében. egyikről vagy másikról problémás bank annak érdekében, hogy az elszámolási lánc láncszemei ​​ne szakadjanak meg résztvevőinek csődje vagy fizetésképtelensége miatt.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja úgy véli, hogy a monetáris politika fő feladata a nyílt piacon az infláció csökkentése, miközben fenntartja és esetleg felgyorsítja. GDP-növekedés a munkanélküliség csökkentésének és a lakosság reáljövedelmének növelésének egyidejű előfeltételeinek megteremtésével.

Hogyan kezeld megfelelően vállalkozásod pénzügyeit, ha nem vagy szakértő a területen pénzügyi elemzés - A pénzügyi elemzés

Pénzügyi menedzsment - tantárgyak közötti pénzügyi kapcsolatok, pénzügyi menedzsment különböző szinteken, portfóliókezelés, pénzügyi források mozgásának kezelési módszerei - ez nem a tantárgy teljes listája" Pénzügyi menedzsment"

Beszéljünk arról, hogy mi van coaching? Egyesek úgy vélik, hogy ez egy polgári márka, mások pedig áttörést jelentenek a modern üzleti életben. A coaching a sikeres üzlethez szükséges szabályok összessége, valamint a szabályok megfelelő kezelésének képessége.

3.2.4. Nyílt piaci műveletek

A monetáris politika alkalmazott közvetett módszereinek keretein belül a világgazdasági gyakorlatban jelenleg a jegybank nyílt piaci műveletei jelentik a fő eszközt. A jegybank saját költségén ad el vagy vásárol előre meghatározott árfolyamon magas likviditású értékpapírokat, beleértve az ország belső adósságát képező állampapírokat is, saját költségén a nyílt piacon. Ezt az eszközt tartják a legrugalmasabb eszköznek a kereskedelmi bankok hitelbefektetéseinek és likviditásának szabályozására.

A nyíltpiaci műveletek sajátossága, hogy a jegybank piaci befolyást tud gyakorolni a kereskedelmi bankok rendelkezésére álló szabad források mennyiségére, ami a gazdaságban a hitelbefektetések csökkentését vagy bővülését ösztönzi, ugyanakkor a bankok likviditását, ill. vagy növeli azt. Ez a befolyásolás a kereskedelmi bankoktól való értékpapírok jegybank általi nyílt piacon történő eladásának árának megváltoztatásával valósul meg.

A nyílt piacon forgalmazott fő értékpapírok a leglikvidebb értékpapírok, amelyekkel aktívan kereskednek a másodlagos piacon, amelyek kockázata rendkívül alacsony. Az ilyen értékpapírok különböző hatóságok által kibocsátott kötelezettségek:

adósságlevelek (Bank of Holland, Bank of Spain, Európai Központi Bank);

pénzügyi számlák (Bank of England, German Bundesbank, Bank of Japan);

kötvények (Bank of Korea, Central Bank of Chile, Bank of Russia).

Az értékpapírok kiválasztása a fejlettség mértékétől függ pénzpiac

valamint a jegybank függetlensége, azon képessége, hogy nem csak állampapírokkal, hanem más kibocsátók értékpapírjaival is lebonyolíthat tranzakciókat.

A jegybank pénzpiaci és tőkepiaci hatása az, hogy a nyílt piaci kamatlábak megváltoztatásával a bank kedvező feltételeket teremt a hitelintézetek számára, hogy likviditásuk növelése érdekében állampapírokat vásároljanak vagy értékesítsenek. A nyíltpiaci műveleteket a jegybank hajtja végre, általában nagy bankok csoportjával és más pénzügyi és hitelintézetekkel együttműködve.

A nyílt piaci műveletek jobban alkalmazkodnak a rövid távú piaci ingadozásokhoz, mint a számviteli politika.

A nyílt piacon a központi bankok két fő ügylettípust alkalmaznak: a közvetlen ügyleteket és a visszavásárlási megállapodásokat.

A közvetlen tranzakció értékpapír adásvételt jelent azonnali szállítással. A vevő az értékpapírok feltétlen tulajdonosává válik. Az ilyen ügyleteknek nincs lejárati dátuma. A kamatokat az aukción határozzák meg.

A REPO-tranzakciókat visszavásárlási megállapodás feltételei szerint hajtják végre. A közvetlen REPO-tranzakciók értékpapírok jegybank általi megvásárlását jelentik azzal a kötelezettséggel, hogy a kereskedő köteles azokat meghatározott idő elteltével visszavásárolni. A fordított REPO-ügyletek, illetve párosított ügyletek megkötésekor a jegybank értékpapírokat ad el, és vállalja, hogy bizonyos idő elteltével visszavásárolja azokat az üzletkötőtől. Az ilyen tranzakciók kényelmesek, mert a visszafizetési feltételek változhatnak.

A nyílt piaci műveletek típusai szerint dinamikus és védő műveletekre oszthatók.

A dinamikus nyíltpiaci műveletek a banki tartalékok szintjének és a monetáris bázis megváltoztatását célozzák. Ezek állandó jellegűek, megvalósításukban közvetlen tranzakciókat alkalmaznak.

A védelmi műveleteket a tartalékok adott szinttől való váratlan eltérése esetén történő kiigazítására végzik, vagyis a pénzügyi rendszer és a banki tartalékok stabilitásának megőrzését célozzák. Az ilyen tranzakciókhoz REPO-tranzakciókat használnak.

A REPO-tranzakciókat a Bank of Russia széles körben használta 1996-tól az 1998-as pénzügyi válságig. A tranzakciók tárgyát rövid lejáratú államkötvények (GKO) és szövetségi hitelkötvények (OFZ) képezték.

A közvetlen repóügylet megkötésének feltétele a dealer short pozíciója volt a közvetlen repóügylet megkötésekor, amely a kereskedő short pozíciója volt a kereskedés eredménye alapján az Oroszországi Bank által meghatározott limiten belül. Azaz csak akkor kötöttek ügyletet, ha a kereskedő kötelezettségei meghaladták a kereskedési rendszerben korábban elhelyezett pénzeszközök összegét. A válság után az Oroszországi Bank engedélyezte a kereskedőközi REPO-t - REPO-tranzakciók megkötését a GKO - OFZ-vel a bizonyos kritériumoknak megfelelő kereskedők között. Feltételezték, hogy ez lehetővé teszi a Bank of Russia számára, hogy csökkentse a pénzkibocsátást a banki tartalékok gyorsabb újraelosztása miatt.

A nyíltpiaci műveletek eszközként való felhasználása pénzügyi a politika az állampapírpiac fejlettségi szintjétől, intézményi környezetétől és likviditási fokától függ. Az 1998-as pénzügyi válság után az Orosz Banknak nem volt ilyen lehetősége. A működést nehezíti, hogy az Orosz Föderáció Központi Bankjának portfóliójában nincs kereslet állampapír. Megújításuk az Orosz Föderáció kormányának azon döntésétől függ, hogy a portfólió megfelelő részét piaci jellemzőkkel rendelkező értékpapírokba kell átjegyezni.

Ma az Orosz Bank csak szövetségi kötvényekkel folytat műveleteket. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok értékpapírpiaca egészen a közelmúltig nem fejlődött a szükséges mértékben. Ugyanakkor ezeknek az értékpapíroknak a kis mennyisége és alacsony likviditása nem tette lehetővé, hogy ügyletek mögöttes eszközként lehessen őket használni. Egyre gyakrabban került szóba a Szövetség alanyai kötvényeinek a nyílt piaci műveletek mögöttes eszközkénti felhasználásának kérdése.

Meg kell jegyezni, hogy az Oroszországi Bank azon döntése, hogy elismeri ezt vagy azt az eszközt vagy kötelezettséget, egy vagy másik kibocsátót banki műveletekben való felhasználás céljából, nem kapcsolódhat egy adott kibocsátóhoz vagy adott eszközhöz. A közelmúltban néhány vállalati kibocsátónak sikerült állami garanciát szereznie kötelezettségeikre az Orosz Föderáció egyes alkotó egységeitől. Ezek a kibocsátók az Orosz Föderáció Központi Bankjához fordulnak azzal a kéréssel, hogy eszközeiket vegyék fel az Oroszországi Bank által a nyílt piacon végzett műveletekhez szükséges értékpapírok listájára.

Egy vállalati kibocsátó eszközének felvétele a Bank of Russia által fedezetként elfogadott értékpapírok listájára elsőre valóban pozitív eredményt ad. A kibocsátó értékpapírjai szerepelnek az Orosz Föderáció Központi Bankjának lombard listáján - azon értékpapírok listáján, amelyeket REPO-tranzakciók fedezeteként fogadnak el. Ez az ilyen értékpapírok vonzerejének növekedését, a kereskedési aktivitás növekedését okozhatja. Az Orosz Föderáció Központi Bankja azonban nem vállalja, hogy ezeket az értékpapírokat korlátlan ideig a Lombard-listán tartja. A kibocsátó pénzügyi helyzetének legkisebb kedvezőtlen változása esetén az Orosz Nemzeti Bank kizárja a Lombard-listáról az ilyen értékpapírokat, ami sérti az értékpapírpiac stabilitását. Az ilyen helyzet elkerülése érdekében az értékpapírpiacon úgy döntött, hogy nem vonja be tevékenységébe az egyes kibocsátók kötvényeit. Ezen kívül nincs nyomkövetési képessége pénzügyi helyzete minden egyes kibocsátótól annak eldöntésére, hogy ésszerű-e kötvényeit a Lombard-listán hagyni.

Az orosz részvénypiac szabályozásának sajátosságai olyanok, hogy az Orosz Föderáció Központi Bankja csak a Moszkvai Bankközi Központ állampapír szektorában végezhet műveleteket a tőzsdén. Bármilyen más, kibocsátó értékpapírokkal folytatott ügylet problémát okoz a tőzsdei professzionális résztvevői engedély megszerzésében.

Az állampapírpiac likviditásának fenntartása érdekében az Orosz Nemzeti Bank "REPO-műveleteket" alkalmaz. Az Orosz Bank állampapírokért cserébe pénzeszközöket biztosíthat egy elsődleges kereskedőnek az értékpapírpiacon egy rövid nyitott pozíció lezárásához (azaz amikor a kötelezettségek nagyobbak, mint a követelések). A kereskedő vállalja, hogy ugyanazokat az értékpapírokat bizonyos idő elteltével, de eltérő áron visszavásárolja. A REPO tranzakció futamideje fix és 2 nap. A REPO piac az Oroszországi Bank monetáris politikájának meglehetősen hatékony rövid távú eszköze, és az állampapírpiac likviditásának fenntartásának egyik közvetett eszköze.

Minden jog fenntartva. Az ezen az oldalon található anyagok csak erre az oldalra mutató hivatkozással használhatók fel.

ESSZÉ

Téma : "A Központi Bank műveletei a nyílt piacon"

BEVEZETÉS - 3

1. KÖZPONTI BANK: KONCEPCIÓ, Evolúció,

FELÉPÍTÉS ÉS FUNKCIÓ - 4

2. AZ OROSZORSZÁG BANK MONETÁRIS POLITIKÁJA - 12

3. A KÖZPONTI BANK MŰKÖDÉSE NYÍLTBAN

PIAC - 14

KÖVETKEZTETÉS - 23

IRODALOM - 24

BEVEZETÉS

Az Oroszországi Központi Bank modern modelljének kialakítása a központi bankok funkcióinak konkrét meghatározásához kapcsolódik az állam gazdaságában.

Ma már a legkisebb országnak is van saját jegybankja. Két fő feladatot lát el.

Az első feladat az, hogy a jegybanknak biztosítania kell a bank- és pénzügyi rendszer működésének stabilitását.

A Jegybank második feladata egy olyan monetáris politika megvalósítása, amelynek végrehajtása során a pénzmennyiség szabályozásával biztosították az alacsony inflációt.

A társadalmi újratermelés állami szabályozásának legfontosabb módja a fejlődés legkedvezőbb feltételeinek biztosítása érdekében piacgazdaság- a Központi Bank monetáris politikája. A hitelszabályozás segítségével az állam a gazdasági válságok mérséklésére, az infláció visszaszorítására törekszik.

A piaci viszonyok fenntartása érdekében az állam hitelekkel ösztönzi a beruházásokat a nemzetgazdaság különböző ágazataiban.

A jegybank monopolhelyzete az általános gazdasági pénzforgalomban lehetővé teszi számára, hogy a pénzforgalom folyamatos ellenőrzése alatt tartsa. A jegybank bankjegyei csak akkor tartják meg kulcsszerepüket, ha számuk korlátozott.

Az Oroszországi Bankra ruházott feladatok és funkciók sikeres ellátása megköveteli, hogy a hatáskörébe tartozó kérdések megoldásában független legyen az állami képviseleti és végrehajtó hatóságoktól, önkormányzatoktól.

2. KÖZPONTI BANK: KONCEPCIÓ, Evolúció,

FELÉPÍTÉS ÉS FUNKCIÓ

Oroszország első állami bankjának története a 21. században kezdődik. 1769-ben Moszkvában és Szentpéterváron létrehozták az első bankjegybankokat, amelyeket 1786-ban egyetlen állami bankjegybankká alakítottak át. Az új bank fő feladata az állami kiadások finanszírozása volt papírpénz, úgynevezett bankjegy kibocsátásával.

Az 1860. évi alapító okirat szerint minden művelet irányítása a bank igazgatóságára volt bízva, az 1894. évi alapító okirat szerint pedig az Állami Bank személyesen a pénzügyminiszternek volt alárendelve. A bank irányítását a banktanácsra és a bank elnökére bízták.

A szovjet kormány 1917. december 14-i, a bankok államosításáról szóló rendeletével a bankszektort állami monopóliummá nyilvánították. jelzálogbankok felszámolták, részvény- és magánbankokat, majd más hitelintézeteket csatoltak az Állami Bankhoz, amely az RSFSR Népbankja néven vált ismertté, és amely 1920. január 19-én szűnt meg. és a Népbiztosok Tanácsának rendelete értelmében a Narkomfin fennhatósága alá tartozó Központi Költségvetési és Számviteli Osztályrá alakult.

Az új gazdaságpolitikára való áttérés azonban már a hitel- és bankrendszer részleges helyreállításához vezetett. Tehát 1921. október 3. Elfogadták a Népbiztosok Tanácsának rendeletét és az Összoroszországi Központi Végrehajtó Bizottság 1921. október 10-i határozatát. az RSFSR Állami Bankjának létrehozásáról.

Ezt követően a hitel- és bankrendszerben számos átalakításra került sor, amelyek strukturális változásokra redukálódnak.

A Szovjetunió Alkotmányának (1936) 6. cikke szerint a bankok az állam tulajdonát képezték, és teljes mértékben az állami hatóságoktól függtek.

A radikális átalakulások kezdetét az SZKP Központi Bizottságának és a Szovjetunió Minisztertanácsának 1987. július 17-én kelt 821. sz. rendelete jelentette „Az ország bankrendszerének javításáról és a bankrendszer javítására gyakorolt ​​hatásuk megerősítéséről”. a gazdaság hatékonysága."

Új bankrendszer jött létre, meghatározták tevékenységük fő irányait és területeit. A rendszer tartalmazta: a Szovjetunió Vneshtorgbankját, a Szovjetunió Promstroybankját, a Szovjetunió Agroprombankját, a Szovjetunió Zhilsotsbankját, a Szovjetunió Sberbankját és a Szovjetunió Állami Bankját (a Szovjetunió Gosbankja), amely egyetlen kibocsátássá változott, készpénz és az ország elszámolási központja, a nemzetgazdasági hitelkapcsolatok szervezője és koordinátora.

Az új kétszintűre való áttérés utolsó szakasza bankrendszer a Szovjetunió Legfelsőbb Tanácsa 1990 decemberében elfogadta a „bankokról és banki tevékenységekről” szóló törvényt és a „Szovjetunió Állami Bankjáról szóló törvényt”. Ezeknek a törvényeknek azonban nem volt idejük arra, hogy tényleges hatást gyakoroljanak az ország banki tevékenységére. Ezzel szemben az RSFSR Legfelsőbb Tanácsa által elfogadott hasonló törvények megnyitották az utat egy fejlett kétszintű oroszországi bankrendszer (Központi Bank - kereskedelmi bankok) kifejlesztéséhez.

Ma az Orosz Föderáció Központi Bankja (Oroszországi Bank) szervezeti és tevékenységi elveit, státuszát, feladatait, funkcióit, hatáskörét az Orosz Föderáció alkotmánya, a központi bankról szóló törvény és más szövetségi törvények határozzák meg. .

koncepció Központi Bank a bankok funkcióbővítése kapcsán kezdték alkalmazni.

Az Orosz Központi Bank helye - Moszkva.

A Bank of Russia egyetlen központosított rendszert alkot vertikális irányítási struktúrával.

Az Orosz Központi Bank a kiadásait saját bevétele terhére végzi, nincs bejegyezve az adóhatóságnál, jogalany, az Orosz Föderáció államjelvényének képével és nevével ellátott pecséttel.

Az állam nem felelős az Oroszországi Bank kötelezettségeiért, az Oroszországi Bank pedig az állam kötelezettségeiért, ha nem vállaltak ilyen kötelezettségeket, vagy ha a szövetségi törvények másként nem rendelkeznek.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának rendszere magában foglalja a központi hivatalt, a területi hivatalokat, a készpénzelszámolási központokat, a számítástechnikai központokat, az oktatási intézményeket és más vállalkozásokat, intézményeket és szervezeteket, beleértve a biztonsági egységeket és az Orosz Gyűjtemény Egyesületet, amelyek szükségesek az irányelv végrehajtásához. a bank tevékenysége.

A törvény 2. cikke értelmében a CBR jegyzett tőkéje és egyéb vagyona szövetségi tulajdon. A jelen szövetségi törvényben meghatározott célokkal és módon az Oroszországi Bank gyakorolja az Oroszországi Bank tulajdonának birtoklására, használatára és az azzal való rendelkezésre vonatkozó jogkört. Az Oroszországi Bank vagyonának lefoglalása és megterhelése az Oroszországi Bank hozzájárulása nélkül nem megengedett.

Az Orosz Központi Bank legfelsőbb szerve az Igazgatóság - egy kollegiális testület, amely meghatározza az Oroszországi Bank fő tevékenységi területeit, és gyakorolja az Oroszországi Bank vezetését és irányítását.

Az Igazgatóság az alábbi feladatokat látja el :

1) az Orosz Föderáció kormányával együttműködve kidolgozza és biztosítja az egységes állami monetáris politika fő irányainak végrehajtását;

2) jóváhagyja az Oroszországi Bank éves jelentését, és benyújtja azt az Állami Dumának;

3) megvizsgálja és jóváhagyja az Oroszországi Bank következő évi kiadásainak becslését, valamint a becslésben nem szereplő felmerülő kiadásokat;

4) meghatározza az Oroszországi Bank felépítését;

5) döntéseket hoz:

Az Oroszországi Bank intézményeinek és szervezeteinek létrehozásáról és felszámolásáról;

A hitelintézetekre vonatkozó kötelező előírások megállapításáról;

A kötelező tartalék összegéről;

Az Orosz Bank kamatlábának változásairól;

A nyílt piaci műveletek korlátainak meghatározásáról;

A nemzetközi szervezetekben való részvételről;

Az Oroszországi Bank, intézményei, szervezetei és alkalmazottai tevékenységét biztosító szervezetek tőkéjében való részvételről;

Ingatlanok vásárlásáról és eladásáról az Oroszországi Bank, intézményei, szervezetei és alkalmazottai tevékenységének biztosítása érdekében;

A közvetlen mennyiségi korlátozások alkalmazásáról;

A hitelintézetek tartalékképzési eljárásáról;

6) jóváhagyja az Oroszországi Bank belső struktúráját;

7) meghatározza a külföldi tőke Orosz Föderáció bankrendszerébe történő felvételének feltételeit a szövetségi törvényekkel összhangban, és a hatáskörének megfelelő egyéb funkciókat.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének fő céljai (a törvény 3. cikke):

A rubel stabilitásának védelme és biztosítása, beleértve vásárlóerejét és devizaárfolyamát is;

Az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése;

Az elszámolási rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása.

A Bank of Russia nem célja a profitszerzés.

A CBR fő feladatai a monetáris forgalom szabályozása, az egységes monetáris politika megvalósítása, a betétesek, a bankok érdekeinek védelme, a kereskedelmi bankok és más hitelintézetek tevékenységének felügyelete, a külgazdasági tevékenységet szolgáló műveletek végrehajtása.

A fenti célokon és célkitűzéseken túl az Oroszországi Központi Bank képviseli az Orosz Föderáció érdekeit a külföldi államok központi bankjaival, valamint a nemzetközi bankokkal és más nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetekkel fenntartott kapcsolatokban.

Az Orosz Föderáció jelenlegi jogszabályai szerint:

Az Orosz Bank az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlése Állami Dumája előtt tartozik elszámolással. Az Oroszországi Bank elszámoltathatósága az Állami Duma felé a következőket jelenti:

Kinevezése és felmentése az Állami Duma által az Orosz Föderáció elnökének javaslata alapján az Oroszországi Bank elnökének;

Az Oroszországi Bank Igazgatótanácsa (a továbbiakban: Igazgatótanács) tagjainak kinevezése és felmentése az Állami Duma által;

Az Oroszországi Bank által az Állami Duma elé terjesztett éves jelentés, valamint a könyvvizsgálói jelentés megvitatása céljából;

Az Állami Duma meghatározása könyvvizsgáló cég az Orosz Bank könyvvizsgálatának lefolytatása;

Parlamenti meghallgatások tartása az Oroszországi Bank tevékenységéről képviselőinek részvételével stb.

Az Orosz Föderáció gazdaságát illetően a törvény 4. cikkével összhangban az Orosz Föderáció Központi Bankjának fő feladatai a következők:

1) az Orosz Föderáció kormányával együttműködve egységes állami monetáris politikát dolgoz ki és hajt végre, amelynek célja a rubel stabilitásának védelme és biztosítása;

2) a monopólium készpénzt bocsát ki és megszervezi annak forgalmát;

3) a hitelintézetek végső hitelezője, refinanszírozási rendszert szervez;

4) megállapítja az Orosz Föderációban történő elszámolások szabályait;

5) megállapítja a lebonyolítás szabályait banki műveletek, számvitel és jelentéskészítés a bankrendszer számára;

6) elvégzi a hitelintézetek állami nyilvántartását; kiadja és visszavonja a hitelintézetek és az ellenőrzésükben részt vevő szervezetek engedélyeit;

7) felügyeletet gyakorol a hitelintézetek tevékenysége felett;

8) nyilvántartásba veszi a hitelintézetek értékpapír-kibocsátását a szövetségi törvényekkel összhangban;

9) önállóan vagy az Orosz Föderáció kormánya nevében végrehajtja az Oroszországi Bank fő feladatainak teljesítéséhez szükséges minden típusú banki műveletet;

10) valutaszabályozást végez, ideértve a deviza vételi és eladási műveleteit is; meghatározza a külföldi államokkal való elszámolások rendjét;

11) közvetlenül és felhatalmazott bankokon keresztül megszervezi és végrehajtja a valutaellenőrzést az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban;

12) részt vesz az Orosz Föderáció fizetési mérlegének előrejelzésének kidolgozásában, és megszervezi az Orosz Föderáció fizetési mérlegének összeállítását;

13) e funkciók végrehajtása érdekében elemzi és előrejelzi az Orosz Föderáció gazdaságának egészét és régiónként, elsősorban a monetáris, monetáris, pénzügyi és árviszonyokat; releváns anyagokat és statisztikai adatokat tesz közzé;

14) a CBR a rábízott feladatok végrehajtása érdekében részt vesz az Orosz Föderáció kormánya gazdaságpolitikájának kidolgozásában.

Az Orosz Föderáció bankrendszerének fontos láncszeme az készpénzelszámolási központ.

Az elszámolási és pénztári központ (a továbbiakban: RCC) az szerkezeti egység Az Orosz Föderációhoz tartozó köztársaság, autonóm régió, autonóm körzet, terület, régió, Moszkva és Szentpétervár városának Oroszországi Bankjának központi irodája.

Az RCC létrehozása, átszervezése és felszámolása az Oroszországi Bank engedélyével történik, az illetékes Főosztály vezetőjének utasítása alapján. A kiszolgált szervezetek számától, az automatizáltság szintjétől, a tranzakciók mennyiségétől, a kommunikációs feltételektől, a területi távolságtól és egyéb tényezőktől függően kerületi és járásközi RCC-k hozhatók létre.

Az RCC levelező számlákat nyit a bankok számára, számlákat a költségvetési bevételek és kiadások nyilvántartására, nyugdíjpénztár, a Gazdaságstabilizációs Alap és egyéb alapok, a Hírközlési Minisztérium, az Állami Biztosító, a Sberbank vállalkozásainak átruházható számlái, a költségvetési szervezetek számlái, valamint a más jogi személyek által ideiglenesen nyitott számlák.

Levelező alszámlákat az RCC-ben a bankok fiókjai nyithatnak a Főosztály hozzájárulásával, amelyen e bankok számára számlákat nyitnak.

Az RCC feladata a bankjegyek és érmék tartalékalapjai (a továbbiakban: tartalékalapok) és a készpénz értékének tárolása, valamint a bankok és más jogi személyek készpénzszolgáltatása.

Az RCC a Főosztály megbízásából állami kölcsönkötvények, kincstári kötelezettségek és egyéb állampapírok értékesítésével, azok visszaváltásával és kamatfizetésével kapcsolatos műveleteket végez.

A szövetségi államhatalmi szervek, az Orosz Föderációt alkotó egységek államhatalmi szervei és a helyi önkormányzatok nem jogosultak beavatkozni az Oroszországi Bank tevékenységeibe a törvényben rögzített funkcióinak és hatásköreinek gyakorlása során, döntéshozatalra. amelyek ellentmondanak ennek a szövetségi törvénynek.

A Bank of Russia a szövetségi törvényekben meghatározott eljárásnak megfelelően információkat nyújt be az Állami Dumának és az Orosz Föderáció elnökének, és a tevékenységébe való beavatkozás esetén az Oroszországi Bank tájékoztatja az Állami Dumát és az Orosz Föderáció elnökét. Föderáció erről.

Az Orosz Banknak jogában áll bírósághoz fordulni jogi aktusok érvénytelenítése iránt szövetségi szervekállami hatóságok, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állami hatóságai és a helyi önkormányzatok.

2. MONETÁRIS POLITIKA

KÖZPONTI BANK

Tekintsük azokat a főbb eszközöket, amelyek segítségével a Központi Bank folytatja politikáját a nyílt piacon. Ide tartozik mindenekelőtt a refinanszírozási kamatláb változása, a kötelező tartalék változása, a nyíltpiaci műveletek értékpapírokkal és devizával, valamint néhány szigorú adminisztratív jellegű intézkedés.

A Bank of Russia az egységes állami monetáris politika fő irányai alapján a pénzkínálat egy vagy több mutatójára növekedési célokat tűzhet ki.

A hitelintézetek stabilitásának biztosítása érdekében az Oroszországi Bank kötelező mutatószámokat állapíthat meg számukra:

1) az újonnan alapított hitelintézeteknél az engedélyezett tőke minimális összege, a meglévő hitelintézeteknél a szavatolótőke (tőke) minimális összege;

2) az alaptőke nem pénzbeli részének maximális összege;

3) a kockázat maximális összege hitelfelvevőnként vagy kapcsolódó hitelfelvevők csoportjánként;

4) a nagy hitelkockázatok maximális összege;

5) az egy hitelezőre (betétesre) eső kockázat maximális összege;

6) a hitelintézet likviditási mutatói;

7) tőkemegfelelési mutatók;

8) a lakosság bevont készpénzbetéteinek (betéteinek) maximális összege;

9) a valuta, kamat és egyéb kockázatok összege;

10) a magas kockázatú eszközökre képzett tartalék minimális összege;

11) szabványok a bankok szavatolótőkéjének felhasználására más jogi személyek részvényeinek (részvényeinek) megszerzéséhez;

12) a bank által a résztvevőknek (részvényeseknek) nyújtott kölcsönök, garanciák és garanciák maximális összege.

Ha refinanszírozásról beszélünk, akkor a refinanszírozás alatt az Oroszországi Központi Bank által a bankoknak és hitelintézeteknek nyújtott hiteleket kell érteni a bankrendszer likviditásának szabályozására.

A refinanszírozás formáit, eljárását, feltételeit, feltételeit és korlátait az Orosz Bank határozza meg.

A Bank of Russia közvetlen mennyiségi korlátozása a banki refinanszírozásra és a hitelintézetek által végzett egyes banki műveletekre vonatkozó limitek felállítását jelenti.

A Bank of Russia kizárólag az Orosz Föderáció kormányával folytatott konzultációt követően jogosult kivételes esetekben közvetlen mennyiségi korlátozást alkalmazni az egységes állami monetáris politika megvalósítása érdekében.

A forgalomban lévő pénzmennyiség szabályozásának egyik fő gazdasági módszere a kereskedelmi bankok vagy hitelintézetek által az Oroszországi Központi Banknál elhelyezett kötelező tartalék normáinak meghatározása.

A kereskedelmi bankok vagy hitelintézetek által bevont források egy részének a kötelező tartalékalapban történő elhelyezése a monetáris szabályozás biztosítását célozza a forgalomban lévő pénzmennyiség meghatározott szinten tartásával.

A kereskedelmi bankok vagy hitelintézetek a kötelező tartalékalapba történő befizetéssel hozzájárulnak ahhoz, hogy az Orosz Központi Bank végrehajtsa a monetáris szabályozás főbb irányait és az inflációellenes intézkedéseket. .

A Bank of Russia-nál elhelyezett kötelező tartalékok összege százalékában kerül meghatározásra teljes összegösszegyűjtött pénzeszközök kereskedelmi Bank vagy hitelintézet.

A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20 százalékát, és a különböző hitelintézetek esetében differenciálható.

A kötelező tartalékráta egyszerre legfeljebb öt ponttal módosítható.

És végül csak a jegybank rendelkezik sajátos státusából adódóan kellő likviditással és abszolút fizetőképességgel, így a jegybank részvételével lebonyolított elszámolások nem fizetésének kockázata szinte nullára csökken.

3. AZ OROSZORSZÁG KÖZPONTI BANK MŰVELETEI

A NYÍLT PIACON

A piacgazdaság állami irányítása magában foglalja a kereskedelmi bankok tevékenységének garantált támogatását az Orosz Központi Banktól. Ez annak köszönhető, hogy ez utóbbiak a monetáris rendszer működő láncszemei, a nemzetgazdasági hitelviszonyokat közvetlenül a gazdaság reálszektorában szervezik.

Az Orosz Központi Bank passzív műveletei közé tartozik azok kialakítása alaptőke, pénzkibocsátás, az állami helyi költségvetések pénzeszközeinek és a kereskedelmi bankok tartalékainak tárolása.

Az Orosz Központi Bank aktív tevékenységeinek csoportjába tartozik a kereskedelmi bankok hitelezése, a kormányzati kiadások, az arany és a deviza vásárlása. Ezeken a csatornákon keresztül jutnak be a jegybank kibocsátó forrásai az adott országok monetáris vérkeringésébe.

Megjegyzendő, hogy a monetáris szabályozás módszerei (refinanszírozás és kötelező tartalékolás) fokozatosan veszítettek kiemelkedő fontosságukból, és a jegybank beavatkozásai, az úgynevezett nyíltpiaci műveletek a monetáris politika fő eszközévé váltak.

A Központi Bank nyílt piacon végzett műveletei alatt a Bank of Russia kincstárjegyek, államkötvények és egyéb állampapírok vételét és eladását, valamint értékpapírokkal végzett rövid távú műveleteket kell érteni egy későbbi penziós ügylet végrehajtásával (39. cikk). ).

Az Orosz Központi Bank devizaintervenciói azt jelentik, hogy az Orosz Nemzeti Bank devizát vásárol és ad el devizapiacon hogy befolyásolja a rubel árfolyamát és a teljes pénzkeresletet és -kínálatot (40. cikk).

A nyíltpiaci műveletek limitjét az Igazgatóság hagyja jóvá.

A nyílt piaci műveletek attól függően változnak, hogy -

ügylet feltételei: készpénzes adásvétel vagy vásárlás kötelező továbbértékesítéssel - fordított műveletek;

ügyletek tárgyai: állami vagy magán értékpapírokkal végzett műveletek;

ügylet sürgőssége: rövid távú (legfeljebb 3 hónap), hosszú távú (maximum 1 év vagy hosszabb) értékpapírügyletek;

működési területek: csak az értékpapírpiac bankszektorában vagy a piac nem banki szektorában;

kamatmegállapítás módja: vagy a jegybank vagy a piac határozza meg.

A nyílt piaci műveleteket először az Egyesült Államokban, Kanadában és az Egyesült Királyságban kezdték aktívan alkalmazni, mivel ezekben az országokban fejlett értékpapírpiac van. Később Nyugat-Európában is széles körben alkalmazták ezt a hitelszabályozási módot.

A jegybank értékpapírokkal történő piaci műveleteinek lebonyolításának formája szerint ezek lehetnek közvetlenek vagy fordítottak.

A közvetlen tranzakció rendszeres vétel vagy eladás.

A fordított értékpapírok vétele és eladása egy előre meghatározott árfolyamon történő penziós ügylet kötelező teljesítésével. A fordított műveletek rugalmassága, hatásuk lágyabb hatása teszi népszerűvé ezt a szabályozási eszközt. Így a vezető iparosodott országok jegybankjai penziós műveleteinek aránya a nyílt piacon eléri a 82-99,6%-ot.Ha alaposan megnézzük, akkor láthatjuk, hogy ezek a műveletek lényegében hasonlítanak az értékpapír-fedezetű refinanszírozáshoz.A jegybank kínál a kereskedelmi bankok értékpapírokat aukciós (versenyes) licit alapján meghatározott feltételekkel értékesítsenek neki, 4-8 héten belüli visszaadási kötelezettséggel.

Így a nyílt piaci műveletek, mint a monetáris módszer

szabályozás jelentősen eltér az előző kettőtől. A fő különbség a rugalmasabb szabályozás alkalmazása, hiszen az értékpapír-vásárlások volumene, valamint az alkalmazott kamatláb a jegybanki politikának megfelelően naponta változhat. A kereskedelmi bankoknak, figyelembe véve e módszer meghatározott jellemzőit, szorosan figyelemmel kell kísérniük pénzügyi helyzetüket, elkerülve a likviditás romlását.

Valójában az Orosz Központi Bank látja el az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának ügynöki, valamint szabályozó és ellenőrző szervi feladatokat.

Az Orosz Központi Bank biztosítja a rövid lejáratú államkötvények (GKO) piacának működésének "szervezési" oldalát: aukciókat bonyolít le, visszaváltást, a szükséges dokumentumok elkészítését, a szükséges pénzeszközök átutalását az államkötvények minisztériumának számlájára. Az Orosz Föderáció pénzügyei. Ezen túlmenően kereskedőként aktívan részt vesz a GKO piac munkájában, amely lehetővé teszi a piacra gyakorolt ​​célzott gazdasági hatást, a közvetlenül vele és körülötte zajló eseményektől függően, valamint a a központi bank jelenlegi politikája.

A Bank of Russia ugyanakkor nem kíván profitot kivonni a piaci műveletekből. A Központi Bank a GKO piac bizonyos mutatóinak bizonyos szintjének fenntartására összpontosít, ami meghatározza a GKO piac vonzerejét a befektetők számára.

A Központi Bank nyíltpiaci műveleteinek alapvető célja, hogy segítse az orosz gazdaságot olyan általános termelési szint elérésében, amelyet a teljes foglalkoztatottság és az árstabilitás jellemez.

A jegybank az állami támogatást felhasználva képes a fizetési rendszert a piaci szereplők elszámolásaihoz szükséges erőteljes távközlési eszközökkel ellátni. A jegybank képes minden bankközi fizetési műveletet regisztrálni, és a bankok kölcsönös kötelezettségeinek minőségi beszámítását elvégezni.

A Központi Bank diszkontráta-politikát folytat (ezt néha diszkontpolitikának is nevezik), „végső hitelezőként” működik. A pénzügyileg legstabilabb, átmeneti nehézségekkel küzdő bankok számára nyújt hiteleket. A Federal Reserve System (FRS) időnként speciális feltételekkel nyújt hosszú távú kölcsönt. Ezek lehetnek kölcsönök kis bankoknak szezonális készpénzszükségleteik kielégítésére. Néha olyan bankoknak is adnak kölcsönt, amelyek pénzügyi gondokkal küzdenek, és segítségre van szükségük mérlegük rendezésében.

A Bank of Russia kamatai azok a minimális kamatlábak, amelyeken a Bank of Russia tevékenységét végzi.

Az Oroszországi Bank egy vagy több kamatlábat határozhat meg különféle típusú ügyletekre, vagy kamatláb-politikát folytathat a kamatláb rögzítése nélkül.

A Bank of Russia kamatpolitikát alkalmaz a piaci kamatlábak befolyásolására a rubel megerősítése érdekében (37. cikk).

A gazdasági folyamatok jellegét és lebonyolításának feltételeit tekintve a jegybank működése alapvetően eltért a korábbi évektől. Ez nemcsak az 1998-as pénzügyi válság következményeinek leküzdésének, hanem az új gazdasági realitások kialakulásának időszaka is volt.

A bankrendszer egészének működése feletti makrogazdasági felügyelet gyakorlásával, valamint az egyes bankok tevékenységének külön-külön történő felügyeletével a KBR haladéktalanul megelőző intézkedéseket tud tenni a pénzforgalmi piac szereplőinek pénzügyi helyzetének stabilizálása és a problémás bank átszervezése érdekében. annak érdekében, hogy az elszámolási lánc láncszemei ​​ne szakadjanak meg résztvevőinek csődje vagy likviditása miatt.

Pozitív hatás az államra összkereslet a gazdaságban az állótőke-befektetés dinamikája volt. Volumenük idén januárban nőtt. 1999 januárjához képest 4,5%-kal. A beruházási aktivitást elsősorban a vállalkozások viszonylag stabil pénzügyi helyzetének megőrzése határozta meg. A gépgyártás és az építőanyag-ipar termelésének folyamatos növekedése a befektetési termékek iránti kereslet növekedéséről tanúskodott.

A 2000-2002 közötti időszak makrogazdasági mutatóinak dinamikája - a fogyasztói árak mérsékelt emelkedése, sokféle áru és szolgáltatás termelésének növekedése, a vállalkozások viszonylag stabil pénzügyi helyzete - összességében a fogyasztói árak túlsúlyáról tanúskodtak. orosz gazdaság pozitív tendenciák.

Így a Bank of Russia politikáját a hazai devizapiacon a monetáris szabályozás elveinek megfelelően hajtják végre.

A nyílt piac fő operatív feladatai, amelyekre az Orosz Központi Bank figyelme irányult, a következők voltak:

1. A rubel árfolyam aktív alkalmazása az inflációs várakozások kiigazítására és az inflációs ráta befolyásolására. Az árfolyamnak az Orosz Föderáció kormányával egyeztetett korlátoktól való eltérésének határainak megállapítása, azaz kiszámítható árfolyam-politika (a „devizasáv” politika) követése.

2. A devizapiaci kereslet és kínálat éles rövid távú ingadozásainak kiegyenlítése.

3. Az Orosz Föderáció bankközi devizapiaca infrastruktúrájának fejlesztése a deviza iránti piaci kereslet és kínálat kialakításának optimalizálása érdekében annak valamennyi intézményi és területi szegmensében, a rubel belső konvertibilitásának garantálása érdekében. aktuális devizaügyletek.

4. Arany- és devizatartalékok kialakítása és kezelése a nemzetközi likviditás magas szintjének biztosítása érdekében, valamint az Orosz Nemzeti Bank garanciális beavatkozásai az árfolyam dinamikájának egy adott pályán belüli szabályozására.

A Központi Bank az állami monetáris politika irányítója, amely az ország külgazdasági helyzetének megerősítését célzó intézkedéscsomagot tartalmaz, és ezt a funkciót az Orosz Föderáció „A valutaszabályozásról és valutaszabályozásról” szóló törvényével és a szövetségi törvényekkel összhangban látja el. .

A kormány megbízásából a jegybank szabályozza a deviza- és aranytartalékokat, és az állami arany- és devizatartalékok hagyományos letéteményese. Szabályozza a nemzetközi elszámolásokat, fizetési mérlegeket, részt vesz a kölcsöntőke és az arany világpiacának működésében. A Központi Bank rendszerint a nemzetközi és regionális monetáris szervezetekben biztosítja országát.

Funkcióinak a nyílt piacon való ellátása érdekében az Orosz Központi Bank külföldön képviseleteket nyithat.

A Bank of Russia hiteleit a következők biztosíthatják:

Arany és más nemesfémek különböző formában;

Külföldi valuta;

Legfeljebb hat hónapos lejáratú váltók orosz és külföldi pénznemben;

állampapírok.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja úgy véli, hogy a monetáris politika fő feladata a nyílt piacon az infláció csökkentése, miközben fenntartja és esetleg felgyorsítja a GDP növekedését, miközben előfeltételeket teremt a munkanélküliség csökkentésére és a lakosság reáljövedelmének növelésére.

A 2000-2003-as monetáris politika közbenső céljaként a pénzkínálat növekedését határozták meg, amely évi 21-25%-ot is elérhet. A pénzforgalom sebességének előrevetített csökkenése mellett ez a reálértéken mért pénzkínálat növekedésének tendenciája folytatódását jelenti.

A pénzkínálat ellenőrzése továbbra is a legfontosabb mechanizmus a rubel külső és belső stabilitásának biztosítására, és ez az alapja az árfolyam zökkenőmentes és kiszámítható változásának.

2000-2003-ban Az orosz jegybank továbbra is a lebegő árfolyam-politikát folytatja, amely jobban megfelel a gazdaság előtt álló céloknak és célkitűzéseknek.

Az Orosz Bank hazai devizapiaci intézkedéseinek alapja az éles árfolyam-ingadozások elsimítása, intézkedésekkel kombinálva valutaszabályozásés árfolyamszabályozással, hogy a piaci árfolyamot jobban hozzáigazítsák a valós gazdasági feltételekhez. A lebegő árfolyamrendszer kedvezőbb feltételeket teremt a Bank of Russia számára az arany- és devizatartalékok fenntartásához és felhalmozásához, ami különösen fontos Oroszország fizetőképességének felmérése és a külső adósság problémájának megoldása szempontjából.

A 2000-2003 közötti időszakban. Az Orosz Központi Bank erőfeszítései a nyitott piacon alkalmazott monetáris politikai eszközrendszer rugalmasabb, a makrogazdasági környezet változásaihoz, a pénzügyi piac szerkezetéhez, a banki, fizetési és elszámolási rendszerekhez, valamint megfelel annak az igénynek, hogy a reálszektor gazdasága és lakossága bővítse a banki hitelfelvételi lehetőségeket.

A bankok által a gazdaság reálszektorában működő vállalkozások számára nyújtott hitelezés vonzerejének növelése érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankja nemcsak a bankok váltók, jelzáloghitelek és hitelmegállapodások elleni refinanszírozási mechanizmusait dolgozza ki, a meglévők továbbfejlesztésével. a Bank of Russia hitel- és betéti mechanizmusai, hanem a Bank of Russia nyílt piacon végzett műveletei is.

A Bank of Russia az Orosz Föderáció kormányával együtt aktívan kívánja befolyásolni a monetáris politika végrehajtási feltételeinek javítását. Ez mindenekelőtt a bankközi hitelpiac aktív működéséhez és az állampapírokba vetett bizalom helyreállításához szükséges kedvező feltételek megteremtését, valamint a pénzügyi piac egy olyan fontos szegmensének, mint az államadósság-piac ennek alapján történő megerősítését jelenti.

A 2000-2001 közötti időszak mutatóit elemezve azt látjuk, hogy az orosz gazdaság inflációja elérte a 2,3%-ot - az élelmiszerárak átlagosan 2,2%-kal nőttek havonta, a fizetős szolgáltatások ára 3,4%-kal nőtt. A legnagyobb mértékben a hírközlési szolgáltatások ára nőtt, a legnagyobb áremelkedés a közlekedésben volt megfigyelhető. Az árufuvarozási díjak emelkedése ebben az időszakban 13,7%-ot tett ki.

Természetesen vannak nehézségek az orosz külföldi adósságpiacon, ahol minden típusú értékpapír hozamában csökkenő tendencia figyelhető meg (ebből a szempontból a legjelentősebb az OVVZ hozamcsökkenése volt: különösen a 4. sz. részlet - 2003. májusi visszaváltás - az év során évi 32%-ról 10%-ra csökkent, a 2003-ban lejáró eurókötvények hozama 15%-ról 6,5%-ra csökkent, 2002 januárjában az összes orosz értékpapír jegyzése meredeken emelkedett. Különösen az OVVZ lejáratig számított hozama esett 10–13%-ról évi 7,5–12%-ra, az eurókötvényeké pedig évi 4,7–11%-ra. Az orosz adósságkötelezettségek ilyen mértékű drágulását elsősorban a nemzetközi befektetési alapok iránti kereslet növekedése magyarázza.

A dollár árfolyamának 2001. december közepén megindult növekedése folytatódik. A jövőben folytatódtak a rubelárfolyam elleni támadások, jelenleg a dollár árfolyama átlagosan 31 rubel 50 kopecka.

KÖVETKEZTETÉS

Az orosz központi bank az állam monetáris politikájának központi láncszeme. Ő az, aki cselekedeteivel monetáris politikát folytat.

A közszféra elsődleges feladata a gazdaság stabilizálása. Az állam ezt fiskális és monetáris intézkedésekkel teszi - hitelpolitika. A monetáris politika célja a pénzmennyiség vagy a hitelek kamatszintjének szabályozása – mindez az ország pénzkínálatának szabályozása érdekében történik.

A jegybank fő eszközei: a nyílt értékpapírpiaci műveletek, a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatszintje és a kötelező tartalék összege.

A Bank of Russia fenntartja a folytonosságot a monetáris politika alakításának meghatározó elveiben, céljait alárendelve az állam gazdaságpolitikai fő feladatainak.

A jegybank az alkalmazott számítási típusoktól függetlenül olyan fizetési rendszer kialakítására törekszik a monetáris politika gyakorlása során, amely két tulajdonságot ötvöz: a stabilitást, a rendszer integritását és hatékonyságát, ugyanakkor a jegybank számára kitűzött célok elérését. A szabadpiaci működés a gazdaság valamennyi ágazatának működése által megteremtett megfelelő feltételek meglététől és a szükséges intézményi változásoktól függ.

IRODALOM

2. A Szovjetunió 1936. évi módosított alkotmánya. és kiegészítő, amelyet a Szovjetunió Legfelsőbb Tanácsának 3. összehívásának I. és II. ülésén fogadtak el. -M., Gosjurizdat, 1951.

3. Az Orosz Föderáció 1996. február 3-i szövetségi törvénye N 17-FZ „A bankokról és a banki tevékenységekről” // Az Orosz Föderáció CZ, 1996. február 5. N 6, art. 492.

5. Az Orosz Föderáció szövetségi törvénye "A valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről", 1992.10.09., 3615-1.

6. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. július 16-i 16. számú utasítása „A nem rezidenseknek az Orosz Föderáció pénznemében az engedélyezett bankok által történő számláinak nyitására és vezetésére vonatkozó eljárásról” (módosított és kiegészített formában).

7. Ideiglenes mintaszabályozás az RSFSR Központi Bankja (Oroszország Bank) területi főosztályának készpénzelszámolási központjáról // Üzlet és bankok, 25. szám, -1992.

8. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. március 6-i 19-P számú rendelete „Az Orosz Bank állampapír-zálogjoggal fedezett bankok számára hitelnyújtására vonatkozó eljárásról” (módosított és kiegészített).

9. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1996. március 30-i 37. számú rendelete „A hitelintézeteknek az Orosz Föderáció Központi Bankjában elhelyezett kötelező tartalékairól (módosított és kiegészített).

10. Andryushin S.A. "Oroszország hitelgazdaságának eredete és fejlődése" // Banking Business No. 9 -1995.

11. Boriszov S. M. Kommentár az új törvényekhez „Szövetségi törvény az „Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló törvény módosításairól és kiegészítéseiről” // Pénz és hitel 11. sz. -1995.

12. Bankügy. / szerk. AZ ÉS. Kolesnikova és L. P. Krolivetskaya. Tankönyv.M., "Pénzügy és statisztika", 1999

13. Állami Bank és kereskedelmi hitel // Banki szolgáltatások №№ 8, 9, 10, 11, 12 -1995.

14. "Pénz, hitel, bankok", szerkesztette O.I. Lavrushin. Tankönyv. M., "Pénzügy és statisztika", 1999.

15. Paramonova T.V. A Központi Bank monetáris politikája és szerepe a makrogazdasági stabilizáció elérésében. // Pénz és hitel №10. -1995.

16. Válogatás a "Money" és a "Expert" magazinokból, 2002. január-június

17. „GKO piac. Két éves fennállás. // A Bank of Russia Bulletin 23.05.95

18. Tosunyan G.A. Banki és banki jogszabályok Oroszországban / -M .: "Delo Ltd" -1995.

19. Pénzügy, pénzforgalom és hitel. Tankönyv / Szerk. V.K. Senchagova, A.I. Arkhipova.-M.: "Prospect", 2000.

20. Cselnokov V.A. Bankok és banki műveletek: a hitelezés alapja. A bankhitelek technológiái. Bankpiaci tér: Tankönyv egyetemek számára.-M.: Vyssh.shk., 1998.

Chelnokov V.A. Bankok és bankműveletek.-M.: Felsőiskola, 1998, 23.o. art.16

Megjegyzés: A cikk megvizsgálja a Bank of Russia nyíltpiaci műveleteivel kapcsolatos műveleteket, elemzi a Bank of Russia által 2013-2016 között végzett nyílt piaci műveletek adatait.

A nyílt piaci műveletek a bankrendszer likviditását szabályozó mechanizmus részét képezik, amelyet a jegybank a monetáris politika céljaitól, valamint a bankrendszer stabilitását biztosító szempontoktól vezérelve hajt végre.

A nyílt piaci műveletek közgazdasági lényegüket tekintve a bankok likviditását biztosító hitelműveletek, valamint a bankok likviditásának megvonását célzó betéti műveletek, amelyeket a jegybank döntése alapján ugyanazoknál a hitelintézeteknél hajtanak végre .

Az Orosz Föderációban a monetáris politika végrehajtásáért felelős fő állami szerv az Orosz Föderáció Központi Bankja (Oroszországi Bank), amelynek politikáját az inflációs célkövetési rendszerben hajtják végre, és célja az infláció 4%-ra történő csökkentése és további fenntartása. közel van ehhez a szinthez.

Ennek érdekében a monetáris szabályozási eszközök széles skáláját alkalmazzák, rögzítve szövetségi törvény"Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)" azonban valójában in modern körülmények között A Bank of Russia gazdaságra gyakorolt ​​hatásának fő mechanizmusa az irányadó kamatláb változása, amelyet viszont a nyíltpiaci műveletek alapján lebonyolított aukciók eredményei alapján határoznak meg.

Ezek tartalmazzák:

— fő aukciós műveletek – likviditás biztosítását/kivonását célzó aukciók REPO feltételek mellett vagy betéti aukciók 1 hetes időtartamra;

– „finomhangoló” műveletek – REPO aukciók 1–6 napos időtartamra, swap aukciók 1–2 napos időtartamra, valamint betéti aukciók 1–6 napos időtartamra

— további aukciós műveletek a likviditás biztosítására 1 héttől 36 hónapig terjedő futamidővel, különféle eszközökkel fedezett kölcsönök aukciói formájában.

A Bank of Russia REPO aukciós műveleteinek volumenének dinamikáját és az ilyen aukciók eredményein alapuló átlagkamatok szintjét, amelyek általában megfelelnek a Bank of Russia alapkamat szintjének, az 1. ábra mutatja. ábrán látható, hogy a REPO aukciók keretében a bankoknak nyújtott likviditás volumene a 2013-2015 közötti időszakban jelentősen megnőtt, ami a bankok likviditási keresletének növekedését tükrözi, ezen műveletek kamatai jelentősen emelkedtek (1. ábra). ).

Ez véleményünk szerint az Oroszországban 2015-ben kialakult gazdasági helyzet sajátosságainak köszönhető. A szénhidrogének hosszú távú világpiaci áresésének kezdete kapcsán, amelyek exportján a gazdasági fejlődés Oroszországban a gazdasági növekedés üteme csökkent, a gazdaság reálszektorának helyzete romlott, a rubel nagymértékű leértékelése és az infláció automatikus megugrása következett be. 2014-ben gazdasági szankciókat vezettek be Oroszország ellen, amelyek megakadályozták a vállalkozások és bankok hozzáférését külső finanszírozás.

Ennek eredményeként 2014 vége óta az Orosz Föderáció bankrendszere likviditási problémákkal küzd, amelyeket a Bank of Russia strukturális problémáknak nevez, összekapcsolva őket egy strukturális gazdasági válság kialakulásával, valamint a külső forrásokhoz való korlátozott hozzáféréssel. szankciók kiszabása miatti finanszírozás . E problémák megoldása érdekében a Bank of Russia megnövelte a likviditástámogatás volumenét REPO aukciós műveletekkel (1. ábra).

Ezt követően a nyíltpiaci műveleteken és az Oroszországi Bank egyéb eszközein keresztül a bankoknak nyújtott likviditás volumene csökkent, ezen műveletek kamatai viszonylag stabil szinten maradnak, ami véleményünk szerint a likviditási helyzet normalizálódását jelzi. a bankszektorban.

Így az Orosz Föderációban a nyílt piaci műveletek közé tartoznak a Bank of Russia által végzett aukciós műveletek: REPO és betéti műveletek 1 hetes futamidővel; „finomhangolási” műveletek; értékpapírokkal és egyéb eszközökkel fedezett kölcsönök, valamint hosszabb időszakra szóló bankgaranciák nyújtására irányuló műveletek. Közülük a legfontosabbak a likviditás REPO feltételekkel történő elhelyezésére szolgáló aukciók, amelyeket hetente egyszer tartanak, valamint a likviditáskivonást szolgáló betéti aukciók.

A Bank of Russia irányadó rátáját a nyílt piaci feltételek mellett lebonyolított REPO aukciós műveletek eredményei alapján határozzák meg, amelyek megváltoztatása a modern körülmények között az Orosz Föderáció monetáris szabályozásának fő eszköze.

A Bank of Russia által 2013-2016-ban végzett nyíltpiaci műveletekre vonatkozó adatok elemzése kimutatta, hogy mennyiségük jelentősen megnőtt 2014 végén – 2015 elején. a likviditási problémák megjelenésével kapcsolatban, amelyeket különösen az Orosz Föderáció makrogazdasági helyzetének ebben az időszakban bekövetkezett romlása okozott. Miután a Bank of Russia intézkedéseket hozott ennek a problémának a leküzdésére, a nyíltpiaci műveletek volumene normalizálódott.

Bibliográfia

1. Goryunov E., Drobyshevsky S., Trunin P. Az Oroszországi Bank monetáris politikája: stratégia és taktika // Gazdasági kérdések. 2015. - 4. sz. - S. 53-85.
2. REPO aukciók eredményei rubelben és devizacsere amerikai dollár és euró rubelért történő vásárlásáról // [el. erőforrás] Hozzáférési mód: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=repo
3. Vikhareva E.V., Samoilichenko E.E. Pénzforgalom és bankok: oktatóanyag. - Vologda: VoGTU, 2003. - 127 p.
4. Agapova T.N., Vikhareva E.V., Samoilichenko E.E. Pénz, hitel, bankok: tankönyv. - Vologda: VoGTU, 2004. - 165 p.
5. A betéti műveletek lebonyolítási eljárásának általános leírása [el. erőforrás] // Hozzáférési mód: http://www.cbr.ru
6. A Bank of Russia REPO műveletei // [el. erőforrás] Hozzáférési mód: http://www.cbr.ru
7. Vikhareva, E.V. Az orosz kereskedelmi bankok bankfelügyeleti célú stressztesztjének jogi vonatkozásai / E.V. Vikhareva // A magán- és a közjog összefüggéséről: az Összoroszországi Tudományos és Gyakorlati Konferencia anyaggyűjteménye. - Vologda: a Moszkvai Állami Jogi Akadémia fióktelepe. O.E. Kutafina, 2012. - S. 72-76
8. Az egységes állami monetáris politika fő irányai 2017-re, valamint a 2018-2019-es időszakra / Jóváhagyta a Bank of Russia Igazgatósága 2016. november 11-én // [el. erőforrás] Hozzáférési mód: http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2017(2018-2019).pdf
9. Jelentés a bankszektor és a bankfelügyelet 2014. évi fejlődéséről. - M.: Bank of Russia, 2015. - 120 p.
10. Brager D.K., Bogomolova O.Yu., Brizitskaya A.V., Davidchuk N.N., Sokolova A.S., Popova I.V., Smirnova M.A., Sovetova N.P., Shabelnik T.AT. Modern gazdaság: állapotelemzés és fejlődési kilátások: monográfia / szerkesztette: M. M. Skorev. - Sztavropol, 2015. - 119 p.
11. Az Orosz Bank monetáris politikai eszközrendszere // [el.resource] http://www.cbr.ru
12. Vikhareva E.V. Új megközelítések a bankok stabilitásának biztosítására válsághelyzetben / E.V. Vikhareva // Menedzsment és közgazdaságtan a modernizáció kontextusában: a RANEPA tapasztalatai és kilátásai az Orosz Föderáció elnöke alatt, Vologda fióktelepe. - Vologda, 2012. - P.44-47
13. Az Orosz Föderáció szövetségi törvénye "Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)" 2002. június 27-én kelt 86-FZ // Referencia Jogrendszer "Consultant Plus" 2016.03.07.
14. Doynikova E.Yu., Sovetova N.P. A helyi önkormányzatok állami támogatása // A modern társadalom fejlődésének aktuális kérdései. T1. - Kurszk. - 2014. - S. 55-58.
15. Aksjutina S.V. A modern oroszországi monetáris politika legfontosabb szempontjai / S.V. Aksjutina, E.V. Vikharev, A. Yu. Zhelezyakov // Intézményi reformok: történelem és modernitás: tudományos konferencia anyagai. - Vologda: Legia, 2007. - S. 65-72
16. Szovetova N.P. A régió innovációs potenciáljának szerkezetileg összehasonlítható felmérése // A modern gazdaság problémái. - 2014. - 2. szám (50). - P.254-257.
17. Vikhareva E. V. A hitelkockázat értékelésének módszertani alapjai kereskedelmi bank jelentése alapján / E. V. Vikhareva, A. I. Nemesh // Tudomány és modernitás: cikkgyűjtemény / Ufa: RIO ICII OMEGA SCIENCES, 2015. - P. 12- tizenkilence